Việc Tăng Lãi Suất của Nhật Bản: Tại Sao Rủi Ro Thực Sự của Bitcoin Nằm Ngoài Giao Dịch Chênh Lệch Lãi Suất Đồng Yên

Nguồn: CoinTribune
Tiêu đề gốc: Tăng lãi suất tại Nhật Bản: Liệu Bitcoin sẽ chống chịu tốt hơn dự kiến?
Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/rate-hike-in-japan-will-bitcoin-resist-better-than-expected/

Những điểm chính

• BOJ dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2025, nhưng quyết định đã được dự báo rộng rãi này sẽ hạn chế rủi ro gây sốc đột ngột đối với bitcoin.
• Dù chịu áp lực từ Nhật Bản, bitcoin vẫn hưởng lợi từ việc lãi suất Mỹ giảm, điều này làm giảm tác động của khả năng tháo gỡ giao dịch yen carry trade.
• Mối đe dọa đối với bitcoin không đến từ Nhật Bản mà đến từ việc Fed đảo chiều, quy định pháp lý hoặc sự chậm lại trong việc chấp nhận của các tổ chức.

BOJ: Dự kiến tăng lãi suất trong vài ngày tới

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang chuẩn bị tăng lãi suất vào ngày 18 và 19 tháng 12 năm 2025, một quyết định đã được dự báo trước. Thị trường đang định giá mức tăng 0,25 điểm, đưa lãi suất chuẩn lên 0,75%, mức chưa từng có kể từ năm 1995. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm hiện dao động quanh mức 1,95%, cao hơn hơn 100 điểm cơ bản so với lãi suất chính thức dự kiến. Xác suất xảy ra hiện ở mức 76%, theo dữ liệu thị trường.

Khác với tháng 8 năm 2025, khi đợt tăng lãi suất bất ngờ đã gây hoảng loạn trên diện rộng, các nhà đầu tư lần này dường như đã chuẩn bị kỹ lưỡng. Đồng yen, mặc dù tăng nhẹ (+0,03% vào ngày 9 tháng 12), vẫn chịu áp lực cơ bản. Các nhà phân tích chỉ ra rằng chính sách bình thường hóa tiền tệ này sẽ không gây bất ngờ cho ai, nên cú sốc sẽ bị hạn chế. Các nhà đầu cơ đã giảm vị thế bán khống đồng yen kể từ tháng 2, hạn chế rủi ro tháo gỡ đột ngột.

Bitcoin giữa hai làn sóng: Lãi suất Nhật Bản vs Mỹ cắt giảm lãi suất

Bitcoin, thường có tương quan với thanh khoản toàn cầu, đang chịu tác động kép. Một mặt, việc tăng lãi suất tại Nhật có thể làm giảm sức hấp dẫn của yen như một đồng tiền rẻ để vay mượn, từ đó gây áp lực lên các tài sản rủi ro. Mặt khác, việc Fed gần đây cắt giảm lãi suất đã bơm thêm thanh khoản vào hệ thống, làm dịu áp lực. Giữa tháng 12, BTC dao động quanh mức $87,500, xa so với mức $103,900 đạt được một năm trước.

Tuy nhiên, động lực bây giờ đã khác: năm 2024, lãi suất Mỹ duy trì ở mức cao, làm nghẹt thở thị trường. Năm 2025, việc giảm lãi suất mang lại lớp đệm bảo vệ. Các quỹ ETF Bitcoin, dù chứng kiến dòng vốn chảy ra kỷ lục trong tháng 11, vẫn được hưởng lợi từ môi trường thuận lợi hơn. Nếu việc tháo gỡ giao dịch yen carry trade có thể gây ra các đợt bán tạm thời, tác động sẽ bị hạn chế bởi bối cảnh Mỹ. Bài kiểm tra thực sự cho BTC sẽ là liệu thanh khoản của Mỹ có thể bù đắp được sự thắt chặt từ phía Nhật Bản hay không.

“Đợt tăng lãi suất của Nhật Bản đối lập với kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026, tạo ra sự biến động gia tăng thường mở ra các cửa sổ tích lũy hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn.”

Rủi ro thực sự đối với Bitcoin không đến từ Nhật Bản

Dù giao dịch yen carry trade thu hút sự chú ý, các mối đe dọa nghiêm trọng nhất đối với bitcoin lại đến từ nơi khác. Rủi ro đầu tiên: Fed bất ngờ đảo chiều vào năm 2026, đi ngược lại kịch bản cắt giảm lãi suất. Vấn đề thứ hai: quy định pháp lý, với áp lực ngày càng tăng lên các quỹ ETF và stablecoin.

Hơn nữa, việc các tổ chức tài chính lớn chấp nhận, vốn thường được xem là động lực, cũng có thể trở thành rào cản. Cuối cùng, sự cạnh tranh từ các tài sản truyền thống, như vàng hoặc cổ phiếu công nghệ, có thể hút vốn nếu lợi suất trái phiếu trở nên quá hấp dẫn.

Trong ngắn hạn, BTC có thể tích lũy trong vùng $85,000 đến $95,000. Về dài hạn, tương lai của nó sẽ phụ thuộc ít vào Nhật Bản hơn là vào khả năng Mỹ duy trì môi trường nới lỏng.

Khi năm 2026 đến gần, mọi ánh mắt đều hướng về BOJ. Bitcoin đã chứng minh được khả năng chống chịu trước các cú sốc tiền tệ. Lần này, khả năng tự đổi mới sẽ quyết định vai trò của nó trong bức tranh tài chính tương lai.