Rủi ro chia rẽ chính sách của Fed gia tăng: Thị trường lo ngại áp lực chính trị đe dọa tính độc lập của chính sách

Nguồn: BlockMedia Tiêu đề gốc: [Trái phiếu New York] “Fed có lung lay không”… Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên 4.19% trước thềm cắt giảm lãi suất Liên kết gốc:

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp công bố quyết định lãi suất cơ bản, thị trường ngày càng lo ngại về tính độc lập trong chính sách của Fed. Trong bối cảnh kỳ vọng cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã bật tăng trở lại, phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường.

Theo dữ liệu thị trường trái phiếu New York, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 0,020 điểm phần trăm lên 4,190%. Trước thềm cuộc họp của Fed, thị trường từng đẩy lãi suất xuống 4,14%, nhưng sau đó lại tăng trở lại, cho thấy tâm lý cảnh giác của nhà đầu tư.

Theo công cụ CME FedWatch, thị trường dự báo xác suất Fed sẽ hạ lãi suất cơ bản 0,25 điểm phần trăm xuống phạm vi 3,50%-3,75% tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lần này là 87%, trong khi ba tuần trước xác suất này chỉ là 30%. Tuyên bố ủng hộ “cắt giảm lãi suất phòng ngừa rủi ro” của Chủ tịch Fed New York John Williams cũng góp phần thúc đẩy kỳ vọng này.

Tuy nhiên, bất đồng quan điểm trong nội bộ Fed cũng không thể bỏ qua. Phân tích thị trường cho rằng có thể có tới 5 thành viên FOMC phản đối việc cắt giảm lãi suất. Điều này sẽ phá vỡ truyền thống “nhất trí tuyệt đối” trong quyết định của Fed suốt nhiều năm qua. Kể từ năm 1990, Fed chỉ có 9 lần cuộc họp với trên 3 thành viên phản đối.

Đại diện các bộ phận trái phiếu toàn cầu nhận định: “Sự chia rẽ ý kiến càng lớn, thị trường càng dễ nghi ngờ Fed bị tác động bởi yếu tố chính trị. Nếu chính sách lãi suất cơ bản quá lỏng lẻo, tính độc lập của Fed có thể bị thử thách.”

Chính quyền Trump ngày càng gia tăng áp lực lên Fed, điều này cũng làm dấy lên lo ngại về việc tính độc lập trong quyết định chính sách có thể bị xâm phạm. Chính quyền Trump đã lần lượt đề cử những nhân vật ủng hộ lãi suất thấp vào Hội đồng Thống đốc Fed, và gần đây còn đề cập khả năng thay đổi cách bổ nhiệm Chủ tịch Fed khu vực.

Khi khả năng can thiệp chính trị gia tăng, phản ứng của thị trường cũng trở nên nhạy cảm hơn. Phí quyền chọn liên quan đến biến động lãi suất ngắn hạn tăng vọt, chênh lệch lãi suất giữa các kỳ hạn dài-ngắn (10 năm-30 năm) tiếp tục nới rộng. Một số công ty quản lý tài sản toàn cầu đang cân nhắc điều chỉnh danh mục đầu tư, giảm tỷ trọng trái phiếu Mỹ.

Các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered nhận định: “Ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp này, thị trường có thể vẫn không tin tín hiệu của Fed. Việc chuyển hướng chính sách đột ngột do áp lực chính trị có thể làm tổn hại đến niềm tin của nhà đầu tư.”

Nếu Fed thực sự cắt giảm lãi suất, thị trường sẽ càng chú ý đến khả năng tiếp tục cắt giảm trong tương lai, đồng thời quan tâm nhiều hơn đến các rủi ro chính trị, bao gồm cả việc lựa chọn Chủ tịch Fed kế tiếp.