#DecemberMarketOutlook

e-CNY: Mối đe dọa hay Động lực thúc đẩy? Hiểu về tác động của Nhân dân tệ kỹ thuật số Trung Quốc đối với crypto

Khi các thị trường toàn cầu ngày càng tiến sâu vào kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số, sự thúc đẩy mới của Trung Quốc đối với nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) trở thành một trong những phát triển vĩ mô quan trọng mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua. Trong khi các tiêu đề thường diễn giải e-CNY như một đối thủ cạnh tranh của các loại tiền điện tử, thực tế lại phức tạp hơn nhiều. Sự xuất hiện của một loại tiền tệ kỹ thuật số do nhà nước bảo trợ không chỉ là một thách thức đối với các tài sản phi tập trung mà còn có thể là một chất xúc tác dài hạn cho việc chấp nhận rộng rãi crypto hơn.

Nhìn từ bên ngoài, e-CNY dường như đứng ở đối lập trực tiếp với các loại tiền điện tử phi tập trung. Nó hoàn toàn tập trung, do chính phủ phát hành, có thể lập trình và được thiết kế để tạo ra quyền kiểm soát chặt chẽ hơn của chính quyền đối với dòng tiền. Điều này tạo ra một sự đối lập rõ ràng với Bitcoin và các mạng lưới không cần phép khác dựa trên tính minh bạch, khả năng chống kiểm duyệt và nguồn cung hạn chế. Trong ngắn hạn, điều này có nghĩa là Trung Quốc sẽ tiếp tục phân chia đổi mới từ đầu cơ, khuyến khích hạ tầng blockchain trong khi hạn chế nghiêm ngặt các hoạt động giao dịch và khai thác crypto trong phạm vi lãnh thổ của mình.

Tuy nhiên, chỉ tập trung vào cạnh tranh sẽ bỏ lỡ bức tranh lớn hơn.

Sự phát triển của e-CNY đang thúc đẩy việc chấp nhận thanh toán kỹ thuật số toàn cầu trên phạm vi quốc gia. Hàng triệu người dùng đang làm quen với ví kỹ thuật số, các khái niệm thanh toán trên chuỗi, và tiền tệ lập trình theo thời gian thực. Hiệu ứng giáo dục đại trà này giúp giảm các rào cản về tâm lý và công nghệ cho các tương tác trong tương lai với các tài sản kỹ thuật số khác. Trong quá khứ, việc chấp nhận hạ tầng thường đi trước đổi mới và Trung Quốc đang nhanh chóng xây dựng nền tảng đó.

Một yếu tố quan trọng khác là quốc tế hóa nhân dân tệ. Bằng cách mở rộng hệ thống thanh toán xuyên biên giới sử dụng nhân dân tệ kỹ thuật số, Trung Quốc đang tích cực thách thức hệ thống thanh toán toàn cầu dựa trên đô la. Nếu thành công, điều này có thể định hình lại các tuyến luân chuyển thanh khoản toàn cầu và giới thiệu các hành lang thanh toán kỹ thuật số mới. Mặc dù các hệ thống này ban đầu được thiết kế cho mục đích quốc gia, chúng gián tiếp xác nhận thanh toán kỹ thuật số như là tương lai của tài chính — một câu chuyện củng cố luận điểm rộng hơn về crypto.

Từ góc nhìn đầu tư, e-CNY cũng làm nổi bật sự chia rẽ ngày càng lớn giữa tiền kỹ thuật số tập trung và tài sản kỹ thuật số phi tập trung. CBDC ưu tiên kiểm soát, khả năng truy xuất nguồn gốc và thực thi chính sách. Tiền điện tử tập trung ưu tiên trung lập, khan hiếm và quyền tự chủ của cá nhân. Khi các chính phủ thúc đẩy CBDC, các nhà đầu tư ngày càng nhận ra giá trị của việc nắm giữ các tài sản tồn tại ngoài các khuôn khổ tiền tệ tập trung, đặc biệt trong môi trường mở rộng thanh khoản và kiểm soát lạm phát.

Trong dài hạn, nhân dân tệ kỹ thuật số có thể không thay thế các loại tiền điện tử mà thay vào đó, nó có thể làm rõ vai trò của chúng. CBDC xử lý các khoản thanh toán có quy định và thực thi chính sách, trong khi các tài sản crypto phi tập trung đóng vai trò như các kho lưu trữ giá trị thay thế, lớp thanh toán và nền tảng sáng tạo. Sự song hành này có thể định hình giai đoạn tiếp theo của hệ thống tài chính toàn cầu.

Điểm chính:
e-CNY không phải là tín hiệu cho phép chấp nhận crypto ngay lập tức tại Trung Quốc, nhưng nó là một tín hiệu mạnh mẽ rằng quá trình số hóa tiền tệ là không thể đảo ngược. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, điều này củng cố triển vọng tăng giá dài hạn đối với các tài sản khan hiếm, phi tập trung như Bitcoin — không phải bất chấp CBDC, mà chính vì chúng.

Tương lai của tiền tệ là kỹ thuật số. Câu hỏi thực sự là ai kiểm soát nó và sự phân biệt đó chính là nơi crypto vẫn tiếp tục tìm thấy sức mạnh của mình.