$4.5 TỶ USD HẾT HẠN LỰA CHỌN: BTC $90K & ETH 3.100 USD ĐAU ĐỚN TỐI ĐA GIỮA MÙA GIAO DỊCH CUỐI NĂM THẬN TRỌNG

Gần 4,5 tỷ đô la trong các tùy chọn Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) dự kiến sẽ hết hạn trong ngày hôm nay, 12 tháng 12 năm 2025, định hình bối cảnh biến động ngay lập tức cho hai đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới. Sự kiện phái sinh lớn này diễn ra trong bối cảnh thị trường thận trọng và thanh khoản cuối năm mỏng, thúc đẩy các nhà giao dịch theo dõi các mức “Max Pain” – mức giá tại đó nhiều hợp đồng còn lại nhất sẽ hết giá trị, đóng vai trò trung tâm trong lực hút giá. I. Giá Max Pain xác định sức hút ngay lập tức

Thị trường quyền chọn hiện đang được cấu trúc để gây ra sự khó khăn tài chính tối đa cho người giữ hợp đồng, gợi ý một lực kéo giá mạnh mẽ về các mức tâm lý chính: Bitcoin (BTC): Với tổng giá trị danh nghĩa khoảng 3,7 tỷ đô la sắp hết hạn, giá “Max Pain” của Bitcoin nằm tại mức rõ ràng là 90.000 đô la. Tỷ lệ put-to-call là 1.10 phản ánh sự cân bằng gần như hoàn hảo của lợi ích hợp đồng, củng cố kỳ vọng rằng giá sẽ duy trì trong phạm vi trừ khi xuất hiện một yếu tố kích hoạt bên ngoài mới.Ethereum (ETH): Ethereum đối mặt với vị thế hơi tiêu cực hơn, với giá trị danh nghĩa gần $770 triệu đô la hết hạn. Giá “Max Pain” của nó được đặt ở mức 3.100 đô la, và tỷ lệ put-to-call là 1.22 cho thấy một chút nghiêng về vị thế tiêu cực. Mặc dù vậy, sự tập trung vào các quyền chọn mua trên 3.400 đô la cho thấy các nhà giao dịch vẫn sẵn sàng định giá cho khả năng biến động tăng. II. Triển vọng: Biến động thấp trong bối cảnh hỗ trợ vĩ mô

Dù giá trị danh nghĩa lớn đang hết hạn, thị trường quyền chọn rộng hơn cho thấy tác động ngay lập tức đến biến động là hạn chế: Biến Động Hạn Chế: Biến động ngụ ý đang xu hướng giảm, và sự cân bằng giữa quyền chọn mua và bán cho BTC cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một kỳ hạn hết hạn trong phạm vi hẹp. Thị trường đang chờ đợi một chuyển động xu hướng kéo dài hơn thay vì đặt cược lớn vào một biến động mạnh.Ngược lại, Độ lệch Âm: Một độ lệch âm rõ ràng vẫn tồn tại, nơi các quyền chọn bán giao dịch với mức phí cao hơn so với quyền chọn mua. Điều này phản ánh cả môi trường chợ ổn định khuyến khích chiến lược bảo hiểm lệnh mua có bảo vệ và sự yếu kém liên tục của thị trường thúc đẩy nhu cầu bảo vệ giảm giá.Macro Context: Thị trường được hưởng lợi từ tác động phụ của việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần đây, điều này bổ sung thanh khoản ngắn hạn. Tuy nhiên, hỗ trợ vĩ mô này đối lập với các rủi ro ngắn hạn, bao gồm dòng chảy ETF ra ngoài và sự thận trọng liên tục của thị trường trong bối cảnh giao dịch cuối năm mỏng. III. Kết luận Việc hết hạn quyền chọn trị giá 4,5 tỷ đô la dự kiến sẽ diễn ra trong một sự kiện kiểm soát, với các mức Max Pain đóng vai trò như những điểm neo tạm thời mạnh mẽ, giữ BTC quanh mức 90.000 đô la và ETH quanh 3.100 đô la. Trong khi đà tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn cho cả hai tài sản, triển vọng ngắn hạn ngay lập tức vẫn thận trọng. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho biến động trong phạm vi nhất định khi theo dõi các yếu tố cấu trúc như sự thay đổi trong dòng chảy ETF hoặc các phát triển liên quan đến tiền điện tử lớn để phá vỡ sự hợp nhất hiện tại và chuẩn bị cho các chuyển động theo hướng trong năm mới. ⚠️ Important Disclaimer Phân tích này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và giáo dục, dựa trên các báo cáo thị trường và dữ liệu phái sinh. Đây không phải là lời khuyên tài chính, cũng không nên hiểu là khuyến nghị mua, bán hoặc giữ bất kỳ chứng khoán hoặc tiền điện tử nào. Thị trường tiền điện tử rất mang tính đầu cơ cao, biến động và chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài. Người đọc phải tự tiến hành nghiên cứu toàn diện (DYOR) và tham khảo ý kiến của các cố vấn tài chính đủ tiêu chuẩn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.