Chu kỳ Bitcoin có tồn tại được trước Chính sách Tiền tệ của Mỹ không?

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Liệu Chu kỳ Bitcoin Có Sống Sót Chính Sách Tiền Tệ Mỹ? Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/will-the-bitcoin-cycle-survive-american-monetary-policy/ Từ khi bắt đầu, bitcoin theo một cơ chế gần như hoàn hảo. Mỗi bốn năm, sự kiện halving lại đến để khởi động lại động cơ, như một chiếc metronome. Nhưng thời gian thay đổi. Năm 2025, trọng lực toán học không còn đủ nữa. Các chu kỳ bị biến dạng, chậm lại, đôi khi đảo chiều. Giá của BTC không còn chỉ phản ứng với halving hay các câu chuyện nữa. Nó bị hút vào một chiều không gian khác: lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang (Fed), và chính sách tiền tệ toàn cầu. Bitcoin đã lớn lên, và bây giờ nó sống trong cùng một thế giới với các tài sản rủi ro khác.

Tóm tắt nhanh

• Chu kỳ bitcoin có vẻ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các cuộc bầu cử Mỹ hơn là halving.
• Lượng chảy vào các ETF đang chậm lại, làm yếu đi đà hiện tại của thị trường crypto.
• Các quyết định khó lường của Fed làm phức tạp các dự báo vĩ mô cho nhà đầu tư crypto.
• Khối lượng altcoin chịu áp lực dù sự quan tâm đến các sản phẩm crypto trên thị trường chứng khoán ngày càng tăng.

Halving hay Bầu cử: Ai Thật Sự Nắm Giữ Vòng Quay Bitcoin?

Trong thời gian dài, ngành công nghiệp crypto yêu thích ý tưởng về “chu kỳ 4 năm”. Đơn giản, yên tâm. Nhưng theo các nhà phân tích thị trường, một viên đá đã bị ném vào hồ:

Không phải halving quyết định tốc độ, mà chính là các cuộc bầu cử giữa kỳ. Chúng thường trùng với giai đoạn tích lũy cho thị trường chứng khoán. Khi xem xét các đỉnh của Bitcoin vào các năm 2013, 2017 và 2021, tất cả đều rơi vào quý IV. Điều này phù hợp hơn nhiều so với các ngày halving, vốn tự chúng di chuyển.

Các đỉnh luôn xảy ra vào cuối năm: tháng 12 năm 2013, tháng 12 năm 2017, tháng 11 năm 2021. Và ngày nay?

Với Fed lộn xộn, chính sách kinh tế không rõ ràng, và các chia rẽ nội bộ, chiếc máy đã bị kẹt. Jerome Powell có thể tăng số lần phát biểu, nhưng thị trường không nghe rõ gì. Kết quả: Bitcoin đã thoát khỏi kênh tăng giá bắt đầu từ năm 2023. Các nhà đầu tư không còn biết nên cầu nguyện thánh nào nữa.

Và sự bất định này không chỉ ảnh hưởng đến các đồng tiền mã hóa khác. Trong một thị trường bị chi phối bởi sự bất ổn vĩ mô, altcoin còn chịu áp lực nhiều hơn. Ethereum bị đình trệ, các đồng khác mờ nhạt dần. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu không có sự trở lại của dòng chảy, thị trường crypto sẽ không thể phục hồi.

Bitcoin, Lãi Suất, và Sự Nhầm Lẫn: Thị Trường Tìm Kiếm Một Người Điều Khiển

Chuyển động thị trường đầu tiên sau một thông báo của Fed luôn luôn là sai, theo một số nhà giao dịch. Vào ngày quyết định cuối cùng của Fed, Bitcoin nhảy lên 94.000 đô la… rồi lại giảm về 89.000.

Nguyên nhân? Một cuộc họp báo của Jerome Powell được đánh giá là mơ hồ: ông bắt đầu trung lập, kết thúc diều hâu, nhưng thông điệp chính thức vẫn giữ thái độ hawkish. Nói cách khác, không có gì quyết định rõ ràng. Phân tích rất khắt khe:

Powell bắt đầu với một quan điểm cân bằng. Nhưng trong suốt cuộc họp báo, ông ngày càng trở nên diều hâu hơn, làm rối loạn thị trường. Ông liên tục thay đổi giọng điệu.

Trong khi đó, dòng chảy vào các ETF Bitcoin đang chậm lại. Tháng 12 năm 2023, 34 tỷ đô đã đổ vào các sản phẩm crypto. Đến năm 2025, con số này chỉ còn chưa tới 22 tỷ đô. Tệ hơn nữa, dòng chảy trên chuỗi hiện đang là âm. Các tổ chức giữ khoảng cách. Và các sàn giao dịch lớn chứng kiến hoạt động giảm do thiếu khối lượng.

Trong bối cảnh này, các chu kỳ crypto không còn thể đọc như trước nữa. Ngay cả những người ủng hộ siêu chu kỳ cũng khó thuyết phục hơn. Một số cho rằng, sự phục hồi trong hoạt động sản xuất có thể khởi động lại Bitcoin. Nhưng các nhà hoài nghi nhận xét: nền kinh tế giờ không còn công nghiệp nữa. Các chỉ số truyền thống không còn phản ánh điều gì.

CEX, IPO, và Altcoin: Hướng tới Chu kỳ Crypto Mới?

Trong khi chu kỳ Bitcoin bị đình trệ, một động cơ khác nổi lên: thị trường chứng khoán. Các IPO crypto thu hút sự chú ý. Thậm chí các nhà đầu tư Hàn Quốc, lâu nay yêu thích altcoin, cũng chuyển sang các cổ phiếu crypto Mỹ. Các nhà phân tích trích dẫn một con số đáng chú ý: vào một thời điểm, khối lượng crypto tại Hàn Quốc vượt quá tổng khối lượng của tất cả các cổ phiếu địa phương cộng lại tới 50%.

Nhưng sự chuyển dịch này là hợp lý. Vốn của các tổ chức không còn muốn các token mơ hồ nữa. Họ muốn quy định rõ ràng, bảng cân đối kiểm toán, thanh khoản. Kết quả: các altcoin ngoài Ethereum và các token blockchain lớn đang trải qua một cuộc vượt sa mạc. Và ngay cả như vậy, các token này chỉ duy trì được nhờ hệ sinh thái, lợi nhuận, và động lực nội bộ của chúng.

Các chu kỳ crypto do đó đang biến đổi. Chúng không chết, nhưng thay đổi hình dạng. Và như các nhà phân tích nói: “Miễn là không có dòng chảy ròng, thị trường crypto sẽ chẳng đi đâu cả.”

5 Điểm Chính Cần Nhớ Về BTC và Chính Sách Tiền Tệ

• Giá Bitcoin hiện tại: 89.005 đô, giảm sau khi cố gắng lên tới 94.000;
• ETF crypto: dòng chảy 34 tỷ $ trong tháng 12 năm 2023, chỉ còn 22 tỷ $ vào năm 2025;
• Lần đầu tiên dòng chảy âm trên chuỗi Bitcoin kể từ tháng 8 năm 2023;
• Khối lượng crypto tại các thị trường lớn châu Á: khối lượng hàng ngày đáng kể so với các sàn chứng khoán truyền thống;
• 59 tỷ $ dự kiến sẽ được mở khóa trong altcoin vào năm 2025, là một cản trở lớn cho sự phục hồi.

Một yếu tố cuối cùng không thể bỏ qua trong phương trình này: các nhà nắm giữ Bitcoin lâu dài. Những “hodler” này từ chối bán, dù ở đỉnh, giới hạn thanh khoản sẵn có. Sự trì trệ của họ có thể làm chậm đà biến động giá, đặc biệt trong một thị trường đã căng thẳng. Hiểu rõ vai trò của họ trở nên cực kỳ quan trọng để dự đoán giai đoạn tiếp theo của chu kỳ.