Trong những tuần gần đây, thị trường Bitcoin đã xuất hiện một sự chuyển biến rõ rệt: áp lực bán giảm đáng kể. Theo phân tích từ các nền tảng dữ liệu on-chain, hiện tượng này phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong hành vi của các nhà tham gia thị trường, có thể đang dự báo cho bước đi tiếp theo của giá cả.

Hãy nhìn vào dữ liệu trực quan nhất. Số lượng nhà giao dịch lớn gửi Bitcoin vào các sàn giao dịch đã giảm mạnh — từ trung bình khoảng 88.000 BTC mỗi ngày vào giữa tháng 11, xuống còn khoảng 21.000 BTC. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là nguồn cung Bitcoin có thể bị bán ra để chờ xử lý trên thị trường đang giảm đi. Cùng kỳ, BTC đã bật tăng từ mức thấp 80.000 USD lên gần 94.000 USD, thời điểm này hoàn toàn phù hợp.

Điều đáng chú ý hơn là xu hướng của các cá mập lớn. Tỷ lệ gửi tiền của các cá mập này đã giảm hơn 50% so với đỉnh cao, quy mô gửi tiền của họ cũng thu hẹp lại. Đây không phải là sự tình cờ, mà là tín hiệu cho thấy cấu trúc cung trên thị trường đã có sự thay đổi đáng kể. Các nhà đầu tư đang phổ biến lựa chọn: giữ hoặc không bán tháo.

Tại sao lại có sự chuyển biến này? Phân tích cho thấy, thị trường đã trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ trước đó. Khoảng hơn một tháng trước, các cá mập gặp phải khoản lỗ lớn nhất kể từ tháng 7 (6,46 tỷ USD), sau đó tổng thiệt hại vượt quá 32 tỷ USD; các nhà nắm giữ ngắn hạn còn liên tục bị thua lỗ trong bốn tuần liên tiếp. Khi phần lớn nhà đầu tư đã thoát ra trong trạng thái lỗ và tâm lý hoảng loạn đã được giải phóng, phần còn lại thường là các người giữ lâu dài. Quy luật lịch sử cho thấy, việc kiệt quệ các đợt bán hoảng loạn thường là tín hiệu quan trọng để thị trường tạo đáy.

Phía vĩ mô cũng đang hỗ trợ. Ngân hàng Dự trữ Liên bang vừa công bố cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, tạo ra tín hiệu nới lỏng rõ ràng. Đối với các loại tài sản rủi ro như Bitcoin, kỳ vọng về tăng thanh khoản thường sẽ chuyển thành sự cải thiện rõ rệt về tâm lý thị trường.

Tổng thể, dữ liệu on-chain cho thấy giai đoạn hoảng loạn của thị trường đã qua, nhà đầu tư đã chuyển từ việc tiêu hóa thiệt hại sang trạng thái chờ đợi và tái cơ cấu danh mục. Nếu áp lực bán duy trì ở mức thấp, cộng với tác động của việc cắt giảm lãi suất, khả năng xác nhận đáy của Bitcoin sẽ càng cao. Thị trường có thể đang dần chuyển từ giai đoạn "bán tháo tuyệt vọng" sang giai đoạn "dưới sự thúc đẩy của dòng vốn mới và các người giữ lâu dài" để phục hồi.