Cascade.xyz và Sự đổi mới của Neo Brokerage

Cascade.xyz không xây dựng một sàn giao dịch khác. Nó đang xây dựng lại mô hình môi giới dựa trên ký quỹ thống nhất, quản lý rủi ro theo thời gian thực và thanh toán liên tục trên các lớp tài sản.

Bằng cách kết hợp thực thi ngoài chuỗi với thanh toán trên chuỗi và tích hợp fiat sâu qua Stripe, Cascade hướng tới vốn mà các nền tảng DeFi truyền thống khó có thể tiếp cận dễ dàng.

Các sản phẩm như cổ phiếu tổng hợp 24/7 và các hợp đồng vĩnh viễn trước IPO thúc đẩy khả năng tiếp cận tài chính tiến xa hơn, nhưng cũng đặt Cascade ngay trên rìa của khả năng chịu đựng của quy định.

KHI TẤT CẢ TÀI SẢN BẮT ĐẦU HỒI SỨC TRONG MỘT TÀI KHOẢN

Hơn một thập kỷ qua, fintech đã thay đổi cách nhìn nhận về giao dịch, nhưng hiếm khi thay đổi cách hoạt động thực sự của môi giới. Giao diện trở nên sạch sẽ hơn. Thực thi nhanh hơn. Phí ZERO trở thành tiêu chuẩn. Tuy nhiên, dưới bề mặt, cấu trúc vẫn giữ nguyên. Tài khoản vốn vẫn riêng biệt. Hợp đồng tương lai tồn tại trong hệ thống riêng của chúng. Tiền điện tử bị đẩy vào một thế giới hoàn toàn khác. Vốn bị phân mảnh. Giờ giao dịch cố định. Quản lý rủi ro dừng lại ở các giới hạn nhân tạo.

Thị trường tiền điện tử là những người đầu tiên phơi bày điểm yếu này. Khi Bitcoin biến động dữ dội vào cuối tuần, khi các sự kiện vĩ mô diễn ra trong khi thị trường chứng khoán đóng cửa, sự không phù hợp trở nên không thể bỏ qua. Tài sản đã trở thành toàn cầu và liên tục, nhưng các môi giới vẫn xây dựng cho một thế giới tạm dừng mỗi tối.

Cascade.xyz tham gia vào khoảng trống này với một câu hỏi khác. Nó không cố gắng xây dựng một sàn giao dịch khác. Nó đặt ra câu hỏi về hình dạng của một môi giới nếu được thiết kế ngày nay. Một thế giới nơi tài sản đa dạng, giao dịch không bao giờ dừng lại, và việc thanh toán có thể xảy ra trong thời gian thực.

TỪ TỐI ƯU Giao Diện ĐẾN THIẾT KẾ LẠI BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Để hiểu về Cascade, các tính năng sản phẩm không phải là điểm khởi đầu phù hợp. Thay đổi thực sự là cách nó định nghĩa một tài khoản. Các môi giới truyền thống xem tài khoản như những container riêng biệt. Mỗi lớp tài sản tồn tại trong hệ thống riêng của nó. Lợi nhuận trong một thị trường không tự động bù rủi ro trong thị trường khác. Vốn đứng yên khi thị trường đóng cửa.

Cascade từ bỏ hoàn toàn logic này. Trong hệ thống của nó, có một tài khoản thống nhất. Bitcoin, Ether, stablecoin, cổ phiếu tổng hợp và thậm chí các phái sinh thị trường tư nhân đều được đánh giá trong cùng một engine rủi ro. Hệ thống không quan tâm tài sản đến từ đâu. Nó quan tâm đến độ biến động, thanh khoản và trọng số rủi ro.

Điều này thay đổi bản chất của môi giới tự nó. Tài sản không còn thuộc về các thị trường nữa. Chúng thuộc về một bảng cân đối liên tục hoạt động. Thời gian không còn là giới hạn nữa. Tiền điện tử giao dịch khi cổ phiếu ngủ. Rủi ro có thể được điều chỉnh bất kỳ lúc nào. Người môi giới không còn chỉ là một địa điểm nữa. Nó trở thành một hệ thống quản lý rủi ro theo thời gian thực.

KIẾN TRÚC KỸ THUẬT KẾT HỢP THỰC DỤNG

Cascade không theo đuổi sự thuần khiết để lấy danh tiếng. Thiết kế kỹ thuật của nó phản ánh điều này. Việc ghép đơn hàng diễn ra ngoài chuỗi để đảm bảo độ trễ thấp và thanh khoản sâu. Thanh toán cuối cùng diễn ra trên chuỗi để đảm bảo minh bạch và khả năng thi hành.

Phương pháp lai này ưu tiên khả năng sử dụng và quy mô. Thực thi ngoài chuỗi cung cấp tốc độ mà các nhà giao dịch chuyên nghiệp mong đợi. Thanh toán trên chuỗi đảm bảo rằng số dư được cập nhật một cách xác thực và không thể sửa đổi. Quỹ không bị mắc kẹt trong các sổ cái nội bộ mờ đục.

Quan trọng hơn, kiến trúc này cho phép logic rủi ro phức tạp. Một hệ thống ký quỹ thống nhất đòi hỏi tính toán lại liên tục qua nhiều lớp tài sản. Thực thi hoàn toàn trên chuỗi sẽ tạo ra ma sát và chi phí khiến điều này trở nên không khả thi ở quy mô của môi giới. Cascade chọn cơ sở hạ tầng hỗ trợ thực tế tài chính mà nó đang cố gắng xây dựng.

KÝ QUỸ THỐNG NHẤT NHƯ MỘT ĐỘNG CƠ CHÍNH

Nếu Cascade có một đổi mới nổi bật, đó là ký quỹ thống nhất. Trong các hệ thống truyền thống, ký quỹ tồn tại ở cấp độ tài khoản. Rủi ro được phân đoạn và không hiệu quả. Cascade xử lý ký quỹ ở cấp độ người dùng. Tất cả tài sản đóng góp vào tổng vốn chủ sở hữu. Mỗi vị thế ảnh hưởng đến cùng một ranh giới an toàn.

Điều này mở khóa hiệu quả vốn. Các vị thế có lợi nhuận không còn bị mắc kẹt nữa. Chúng có thể hỗ trợ rủi ro ở nơi khác trong danh mục đầu tư. Đồng thời, thanh lý và giảm đòn bẩy được xử lý tự động bởi hệ thống. Kiểm soát rủi ro trở thành cấu trúc thay vì thủ công.

Đây không chỉ là một tính năng bề mặt. Nó là một thiết kế lại cách thức hoạt động của rủi ro môi giới. Cascade không xây dựng thị trường từng cái một. Nó xây dựng một khung khả năng chứa bất kỳ thị trường nào.

KHI MỌI THỨ TRỞ NÊN GIAO DỊCH ĐƯỢC

Cascade đặt rất ít giới hạn về những gì có thể được giao dịch. Các hợp đồng vĩnh viễn tiền điện tử là nền tảng. Cổ phiếu tổng hợp và FX mang các tài sản truyền thống vào môi trường giao dịch liên tục. Các hợp đồng vĩnh viễn trước IPO đẩy mô hình tới giới hạn của nó.

Việc cung cấp khả năng tiếp xúc với các công ty như SpaceX hoặc OpenAI giảm rào cản tiếp cận nhưng giới thiệu sự không chắc chắn đáng kể. Giá cả ít minh bạch hơn. Thanh khoản mỏng hơn. Ranh giới quy định không rõ ràng. Các thị trường này có thể thúc đẩy tăng trưởng hoặc kích hoạt can thiệp.

Cascade không tránh khỏi sự căng thẳng này. Nó thử thách trực tiếp. Cách tiếp cận này mang theo rủi ro thực sự. Nhưng nó cũng phản ánh niềm tin rằng các thị trường tài chính đang chuyển động nhanh hơn các cấu trúc hiện có thể xử lý.

STRIPE NHƯ MỘT CẠNH TRANH CHIẾN LƯỢC

Ký quỹ thống nhất xác định lõi tài chính. Stripe xác định phạm vi tiếp cận. Qua Stripe Bridge, quá trình onboarding fiat trở nên đơn giản và quen thuộc. Người dùng không cần hiểu về blockchain hay quản lý khoá. Trải nghiệm cảm thấy giống như một ứng dụng fintech truyền thống.

Lựa chọn này cũng gửi đi một tín hiệu rõ ràng. Cascade không phải là DeFi không cần phép. Nó ưu tiên tuân thủ theo thiết kế. Kiểm tra danh tính là bắt buộc. Tương tác quy định là không thể tránh khỏi. Thoả thuận này giúp Cascade tiếp cận vốn mà các nền tảng crypto thuần túy khó có thể dễ dàng đạt được.

VỊ TRÍ GIỮA CÁC THẾ GIỚI

Cascade đứng ở một vị trí không thoải mái. Nó quá tập trung cho các người dùng DeFi chuyên nghiệp và quá quyết đoán cho các nhà quản lý truyền thống. Nó đại diện cho một dạng trung chuyển hơn là một thể loại cố định.

Tuy nhiên, sự không ổn định này có thể là lợi thế của nó. Nếu tài khoản thống nhất và các thị trường liên tục định hình giai đoạn tiếp theo của tài chính, các môi giới sẽ cần được xây dựng lại từ bên trong ra ngoài. Những người đi đầu sẽ định hình các tiêu chuẩn mà người khác phải theo.

Cascade không đảm bảo thành công. Nhưng nó đặt ra một câu hỏi mà ngành công nghiệp không thể bỏ qua nữa. Khi tất cả tài sản có thể được thanh toán trong thời gian thực trong một tài khoản, mô hình môi giới cũ bắt đầu trở nên lỗi thời.

〈Cascade.xyz and the Reinvention of the Neo Brokerage〉 bài viết này lần đầu được đăng tải trên 《CoinRank》.