Thứ Hai, cổ phiếu A giảm giá với khối lượng giao dịch thu hẹp, các ngành phòng ngự như tiêu dùng lớn và bảo hiểm vẫn đi ngược dòng. Nhưng điều thú vị nhất là hoạt động của dòng tiền trên ETF — ETF trên Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải đã liên tiếp ngày thứ ba dòng vốn ròng đăng ký mua, với 5,44 tỷ nhân dân tệ chảy vào trong ngày. Mặc dù số tiền không lớn, nhưng tín hiệu này rất rõ ràng: dòng tiền đang tái phân bổ lại.

**Vở kịch phân hóa của ETF Chỉ số rộng**

Ở phía này, các ETF chỉ số tăng trưởng nhỏ và trung bình trở thành món ăn yêu thích, trong khi các blue-chip lớn đang bị rút ròng. Dữ liệu cụ thể rõ ràng —

Trong phần đăng ký mua, ETF chỉ số A500 của Trung tâm Chứng khoán Trung Quốc dẫn đầu, dòng vốn ròng đăng ký 13,33 tỷ nhân dân tệ, theo sau là ETF sáng tạo 50 với 8,61 tỷ. Các ETF như sáng tạo khởi nghiệp 50, sáng tạo 100, chỉ số trung tâm chứng khoán 1000 cũng có hoạt động đăng ký mua nhỏ, dù mỗi lần chỉ vài chục triệu đến vài tỷ, nhưng hướng đi rất nhất quán.

Còn về phần rút ròng? ETF chỉ số CSI 300 bị rút 11,8 tỷ, các mục tiêu blue-chip như chỉ số Shanghai 50, Shanghai Composite cũng lần lượt bị rút. Đây đúng là nhịp điệu "cổ phiếu lớn không cần, cổ phiếu nhỏ cần."

**Thay đổi điểm nóng của ngành ETF**

Các lĩnh vực được ưa chuộng nhất là các ngành có triển vọng cao, chiến lược lợi nhuận, công nghệ Hồng Kông.

ETF chỉ số chip sáng tạo ròng đăng ký 9,42 tỷ, trở thành quán quân trong các ETF chủ đề ngành, các ETF AI và bán dẫn cũng tăng mạnh, số tiền lần lượt là 1,49 tỷ và 1,04 tỷ. Rõ ràng, sức nóng của công nghệ tăng trưởng vẫn còn duy trì.

Trên lĩnh vực phòng ngự, ETF chỉ số lợi nhuận thấp và biến động thấp đăng ký 3,59 tỷ, ETF chỉ số lợi nhuận thấp biến động thấp của S&P China A cũng đăng ký 1,01 tỷ. Điều này cho thấy trong thị trường dao động, một số dòng tiền bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận ổn định từ cổ tức.

Về phần Hồng Kông, các ETF liên quan đến internet và công nghệ hút dòng tiền. ETF chỉ số internet qua Hồng Kông đăng ký 2,45 tỷ, ETF chỉ số công nghệ Trung Quốc qua Hồng Kông đăng ký 1,28 tỷ; lĩnh vực thuốc mới cũng không bị bỏ quên, ETF thuốc mới qua Hồng Kông đăng ký 1,21 tỷ, ETF thuốc mới chọn lọc của Hang Seng đăng ký 0,96 tỷ, ETF chỉ số thuốc sáng tạo của CS đăng ký 0,88 tỷ. Các lĩnh vực tăng trưởng và y dược của Hồng Kông thực sự thu hút dòng tiền.

Phần rút ròng thì tình hình lại khác. ETF chỉ số công ty chứng khoán rút ròng 9,41 tỷ, là ngành chủ đề có lượng rút lớn nhất ngày hôm đó, rõ ràng các nhóm chứng khoán bị bán tháo. Ngành quân sự cũng không thoát, các ETF hàng đầu về ngành quân sự, ETF chỉ số quốc phòng của CSI lần lượt rút 3,78 tỷ, 3,6 tỷ và 3,11 tỷ, mức rút khá mạnh.

Điều thú vị là, ngành tiêu dùng ngày hôm đó tăng giá ngược thị trường, nhưng ETF ngành tiêu dùng phân ngành lại bị rút ròng. ETF chỉ số rượu và thực phẩm phân ngành lần lượt bị bán 4,16 tỷ và 0,8 tỷ. Ngoài ra, các ETF ngành ngân hàng, bất động sản, đất hiếm cũng có mức độ rút ròng khác nhau.

**Dòng tiền đang dùng ETF để phát biểu**

Nhìn chung, đây là kiểu xoay vòng theo cấu trúc điển hình — các cổ phiếu blue-chip lớn bị loại bỏ, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng nhỏ và trung bình, các ngành công nghệ có triển vọng cao, chiến lược lợi nhuận, các ngành trọng điểm của Hồng Kông trở thành các hướng dòng tiền chú ý. Trong môi trường thị trường rung lắc, rõ ràng dòng tiền đang chọn lọc kỹ lưỡng, các ngành nào sẽ tiếp tục nhận dòng vốn, các ngành nào sẽ trải qua rút ròng theo giai đoạn — những dữ liệu vi mô này có thể nói lên tâm lý thực sự của thị trường rõ hơn cả biến động lớn của chỉ số.