**Cao đòn bẩy và tuyệt vọng: Một đại gia trên chuỗi đã mất 6000万美元 trong 47 ngày rồi về 0**

Trong thế giới giao dịch tiền điện tử, câu chuyện của anh bạn Maji không phải là trường hợp cá biệt. Người từng là cá mập giao dịch lớn Huang Licheng đã dùng một cuộc chơi đòn bẩy cao kéo dài năm tháng để trình diễn một bài học đẫm máu về quản lý rủi ro cho toàn cộng đồng.

**Từ đỉnh cao đến vực sâu: rơi tự do trong 47 ngày**

Quay lại ngày 18 tháng 9, anh bạn Maji trên nền tảng Hyperliquid đạt đỉnh cao sự nghiệp — tổng tài sản tài khoản gần 6000万美元, lợi nhuận nổi lên tới 4484万美刀. Lúc này, anh như một ngọn hải đăng sáng nhất trên chuỗi, thu hút vô số ánh nhìn. Tuy nhiên, thị trường chưa bao giờ dịu dàng với bất kỳ ai.

Vào giữa tháng 10, thị trường sụp đổ theo dự kiến. Dưới áp lực giảm giá liên tục, anh bạn Maji chọn một con đường đầy rủi ro — mua bù lỗ liên tục để giữ vị thế. Quyết định này đã thắp lên ngòi nổ của vòng xoáy tử thần đòn bẩy cao: thị trường giảm kích hoạt cảnh báo thanh lý→bù lỗ thêm→giảm tiếp→bị thanh lý hàng loạt. Tiếng còi báo đỏ trên nền tảng Hyperliquid không ngừng vang lên, cơn bão thanh lý tàn nhẫn quét sạch toàn bộ danh mục đầu tư của anh.

Đến ngày 4 tháng 11, số dư còn lại của tài khoản chỉ còn 1.67万美元, anh bạn Maji vẫn không bỏ cuộc. Anh dùng số tiền này mở vị thế mua ETH 100枚 với đòn bẩy 25 lần. Chỉ sau 24 giờ, vào sáng ngày 5 tháng 11, thanh lý lại xảy ra, số dư tài khoản rơi xuống còn 1718美元. Mọi thứ đều về 0.

**Tại sao đòn bẩy cao lại chết người như vậy?**

Thất bại của anh bạn Maji bắt nguồn từ một tổ hợp đơn giản nhưng cực kỳ nguy hiểm: đòn bẩy cao 25 lần + vị thế mua lớn + mua bù lỗ trong giảm giá. Trong những biến động cực đoan của thị trường, ba yếu tố này cộng hưởng tạo thành một cái bẫy gần như không thể thoát ra.

Đòn bẩy cao làm tăng lợi nhuận, đồng thời cũng nhân đôi rủi ro. Khi biến động giá vượt quá tỷ lệ ký quỹ, cơ chế tự động thanh lý của nền tảng sẽ vô tình thực thi. Trong cơn hoảng loạn của thị trường, việc mua bù lỗ — tưởng chừng là "bắt đáy" — thực chất là đổ thêm dầu vào lửa — mỗi lần mua bù lỗ đều kéo giá trung bình xuống, nhưng đồng thời cũng tiêu hao phần dự phòng rủi ro còn lại.

**Bài học từ thị trường**

Từ việc kiếm lợi ổn định từ tháng 6, đến đỉnh cao 6000万美元 vào tháng 9, rồi đến mất sạch vốn vào tháng 11 — toàn bộ hành trình giao dịch này đã hé lộ một sự thật bị vô số trader bỏ qua: lợi nhuận dễ kiếm hơn nhiều so với thất bại, còn một lần sai lầm trong phán đoán có thể phá hủy cả những gì đã tích lũy nhiều năm.

Trên mạng xã hội, anh bạn Maji để lại một câu: "Vui là chính." Câu này vừa là lời tri ân cho những ngày huy hoàng trước đó, vừa là sự thở dài bất lực về quyết định giao dịch của chính mình. Những câu chuyện tương tự mỗi ngày vẫn diễn ra trên thị trường tiền điện tử, nhân vật khác nhau, nội dung thì gần như giống hệt — đều là đòn bẩy cao, đều mua bù lỗ, đều về 0.

Đối với các trader giao dịch ETH và các tài sản khác, câu chuyện của anh bạn Maji là một tấm gương phản chiếu. Nó nhắc nhở mỗi người tham gia thị trường: Dù tài khoản lớn đến đâu, thành tích huy hoàng thế nào, trước thị trường, mọi người đều bình đẳng, và những đòn bẩy tưởng chừng vô địch cuối cùng cũng chỉ là thẩm phán của chính mình.