Cục Dự trữ Liên bang "tạm dừng hay tiếp tục" trở thành bí ẩn, thị trường tiền điện tử sẽ sống ra sao dưới kỳ vọng giảm lãi suất của Nhật Bản?

Chính sách của Ngân hàng Trung ương lệch lạc: Cục Dự trữ Liên bang dao động, Nhật Bản đẩy nhanh bước giảm lãi suất

Thông điệp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đột nhiên trở nên cực kỳ mơ hồ. Dữ liệu phi nông nghiệp tháng 9 tăng thêm 119,000 người vượt dự kiến, nhưng tỷ lệ thất nghiệp lại tăng lên 4.4%, mức cao nhất kể từ năm 2021—tín hiệu “tốt xấu lẫn lộn” này đã trực tiếp làm rối loạn kỳ vọng của thị trường về cuộc họp chính sách tháng 12. Xác suất giảm lãi suất ban đầu 70% đã giảm xuống còn 30%, rồi lại dao động giữa 30% và 70%, Phố Wall và các nhà giao dịch đều đang chờ đợi một hướng đi rõ ràng.

Ngược lại, chính sách của Nhật Bản lại rõ ràng hơn nhiều. Chính phủ Nhật vừa phê duyệt gói kích thích trị giá khoảng 21.3 nghìn tỷ yên, đồng thời các nhà hoạch định chính sách liên tục ám chỉ rằng kỷ nguyên lãi thực âm đã gần kết thúc, khả năng giảm lãi suất của Nhật Bản đang dần tăng lên. Điều này có nghĩa là bộ phận tài chính vẫn đang bơm tiền điên cuồng, trong khi Ngân hàng Trung ương lại chuẩn bị thắt chặt dần—Nhật Bản đang rơi vào mâu thuẫn chính sách nội bộ.

Mâu thuẫn nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang: Cuộc đấu tranh thực sự giữa phe Dovish và Hawkish

Sự bất đồng trong nội bộ FOMC đã trở thành công khai. Các quan chức phe Dovish liên tục lập luận “Chính sách tiền tệ hiện tại vẫn còn quá thắt chặt, kinh tế vẫn còn rủi ro giảm, nên tiếp tục giảm lãi suất”; trong khi phe Hawk cảnh báo “Giá tài sản đã hình thành bong bóng dưới tác động kép của câu chuyện AI và giao dịch thuật toán, giảm lãi suất mạnh hơn nữa chẳng khác gì đổ dầu vào lửa”.

Các quan chức của các ngân hàng khu vực như Philadelphia, Chicago gần đây đều bày tỏ mối lo chung: định giá thị trường hiện đã rời xa các yếu tố cơ bản hỗ trợ, chính sách nới lỏng thêm sẽ đẩy rủi ro tài chính đến điểm giới hạn. Điều này không phải là lời nói suông—tài sản có giá trị cao trong chu kỳ giảm lãi suất nhanh thường biến thành “bong bóng vỡ” là nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng.

Cách thức ảnh hưởng của cơn bão vĩ mô đến thị trường tiền điện tử

Sự lệch lạc trong định giá thị trường

Chính sách của Ngân hàng Trung ương không chắc chắn trực tiếp truyền đến thị trường tài chính: đồng USD, kỳ vọng lãi suất, chỉ số biến động đều dao động mạnh. Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có nghĩa là các tài sản có độ beta cao như BTC và ETH sẽ là những đối tượng chịu ảnh hưởng đầu tiên, trở thành chỉ số đo lường tâm lý rủi ro.

Các vùng quan trọng về kỹ thuật hiện tại

Theo dữ liệu mới nhất, giá BTC hiện tại là $86.47K, giảm 0.20% trong 24 giờ, đang tranh chấp trong vùng 80,000-82,000 USD. Đây là “vị trí phòng thủ cảm xúc” của đợt tăng giá này—một khi phá vỡ, thị trường sẽ chuyển từ “điều chỉnh bình thường” sang “giảm mạnh liên tiếp”.

Giá ETH hiện tại là $2.84K, giảm 0.50% trong 24 giờ, dao động ở mức cao quanh 2.8 USD. Mức kháng cự phía trên nằm ở 3000-3200 USD, hỗ trợ phía dưới ở 2600-2650 USD. So với BTC, ETH thể hiện yếu hơn, phản ánh thái độ thận trọng của thị trường đối với các tài sản hợp đồng thông minh.

Quy tắc sinh tồn của nhà giao dịch: sống còn quan trọng hơn kiếm tiền

Trong môi trường chính sách của các Ngân hàng Trung ương đấu đá nhau, kiểm soát rủi ro là ưu tiên hàng đầu.

Bước 1: Thu hẹp đòn bẩy

Tổng đòn bẩy nên được đưa về mức “có thể ngủ yên”. Đặc biệt là các vị thế hợp đồng lớn và đòn bẩy cao hai chiều, ưu tiên giảm các vị thế có độ tương quan cao nhất và biến động lớn nhất. Đây không phải là thận trọng mà là lý trí—trước các điểm chính sách, mọi hành động theo đuổi ROI cao đều là cược lớn.

Bước 2: Kiểm soát rủi ro tiếp xúc thay vì tập trung vào một vị thế đơn lẻ

Tính toán rủi ro thực bằng cách nhân “giá trị vị thế × đòn bẩy”. Trong giai đoạn biến động vĩ mô, rủi ro tiếp xúc nên giảm xuống còn 50%-70% so với bình thường. Nhiều nhà giao dịch mắc sai lầm khi chỉ chú ý đến biến động của một vị thế mà bỏ qua rủi ro hệ thống của toàn bộ danh mục trong các đợt biến động lớn của thị trường.

Bước 3: Dự trữ tiền để ứng phó với “cá mập đen”

Tháng 12 có nhiều điểm mấu chốt như cuộc họp của Fed, quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật, phát biểu của Powell. Dành ra 40%-60% tiền mặt hoặc stablecoin để phản ứng linh hoạt với các sự kiện này. Nhiều người đã bỏ lỡ các đợt bật tăng sau đó vì bị buộc phải cắt lỗ tại các điểm then chốt, điều này hoàn toàn có thể tránh được.

Bước 4: Thay đổi nhịp độ giao dịch trước và sau các điểm mấu chốt

Trong 48 giờ trước các dữ liệu lớn hoặc cuộc họp chính sách: chủ động giảm vị thế, giảm đòn bẩy, rút ngắn chu kỳ nắm giữ; sau khi có tin tức: chờ hướng rõ ràng rồi theo hoặc phản theo hướng, nhưng luôn ưu tiên quản lý rủi ro.

Dự đoán hai kịch bản tháng 12

Kịch bản A: Fed duy trì lập trường dovish

Nếu tháng 12 tiếp tục giảm lãi suất hoặc phát ngôn rõ ràng thiên về dovish, đồng USD sẽ giảm, kỳ vọng lãi suất giảm, các tài sản rủi ro sẽ có cơ hội “tăng một đoạn nữa”. Thứ tự luân phiên của các tài sản beta cao thường là BTC trước, sau đó ETH, cuối cùng là các đồng nhỏ hơn. Chiến lược lúc này là “điều chỉnh mua vào” chứ không phải mua đuổi, xác định sẵn vùng mua chính, mua từng phần.

Kịch bản B: Chính sách tạm dừng

Nếu phát ngôn thiên về hawkish hoặc có tín hiệu tạm dừng, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ tăng, USD mạnh lên, tác động đầu tiên là đến các tài sản dài hạn và vị thế đòn bẩy cao. Khi đó, phương án đối phó là: nếu mức hỗ trợ chính bị phá vỡ, tốt nhất là thoát khỏi vị thế, giữ tiền mặt hoặc vị thế nhẹ, không nên chống lại xu hướng vĩ mô. Phương pháp phòng thủ tốt nhất cho nhà nhỏ lẻ là giảm vị thế trực tiếp.