Gần đây đã xem toàn văn bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về lần tăng lãi suất này, thông điệp cốt lõi thực ra chỉ có bốn điểm, đáng để các nhà giao dịch hiểu rõ.

Trước tiên cần làm rõ một khái niệm: lần tăng lãi suất này không phải là "bắt đầu thắt chặt", chỉ là chuyển từ trạng thái cực kỳ nới lỏng sang thao tác bình thường một chút. Thống đốc nhấn mạnh nhiều lần rằng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chưa bước vào chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nào, đừng hiểu nhầm là sẽ rút hết thanh khoản, như vậy là hiểu sai.

Thứ hai, việc có tiếp tục tăng lãi suất hay không phụ thuộc hoàn toàn vào dữ liệu. Khác với một số ngân hàng trung ương, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản không có lịch trình tăng lãi suất cố định, sẽ không theo nhịp cố định nào cả. Việc lạm phát có thể duy trì ổn định, tăng trưởng tiền lương có bền vững hay không, dữ liệu kinh tế đi theo hướng nào, tất cả đều là các yếu tố quyết định.

Điểm quan trọng nhất để quan sát là liệu tiền lương và lạm phát có thể hình thành chu trình tích cực hay không. Biến động giá cả ngắn hạn không phải là trọng tâm, điều ngân hàng trung ương thực sự quan tâm là doanh nghiệp có thể duy trì tăng lương hay không, lạm phát có thể ổn định ở mức mục tiêu hay không. Nếu tốc độ tăng lương không theo kịp, ngân hàng trung ương cũng sẽ không vội vàng tiếp tục thắt chặt chính sách.

Điểm cuối cùng là ổn định thị trường tài chính. Thống đốc rõ ràng đề cập sẽ theo dõi sát lợi suất trái phiếu Nhật Bản, tỷ giá đồng yên và phản ứng chung của thị trường, hy vọng qua nhịp tăng lãi suất thận trọng để tránh gây ra biến động lớn. Tổng thể, điều này giống như "điều chỉnh thử nghiệm" chứ không phải "chuyển hướng chính sách" — nhịp điệu chậm, thái độ ổn định, để lại không gian điều chỉnh cho chính mình.