Trong nhiều năm, thị trường toàn cầu đã hưởng lợi từ một lợi thế im lặng 🚨

Nhật Bản xuất khẩu thanh khoản

Vốn được huy động với chi phí thấp bằng yên và phân bổ ở nơi khác, làm tăng lợi nhuận trên các tài sản rủi ro.

Cơ chế đó hiện đang bị phá vỡ.

Thái độ tiền tệ của Nhật Bản không còn là ngoại lệ:

- Lãi suất chính sách hiện ở mức 0.75%, mức chưa từng thấy kể từ giữa những năm 90

- Trái phiếu Chính phủ 10Y Nhật Bản ở mức 1.96% báo hiệu một sự thay đổi chế độ trong lợi suất nội địa

- Khoảng $534B trong tiếp xúc ETF đối mặt với việc cân bằng lại dài hạn

- Nhật Bản vẫn giữ vị trí trung tâm trong thị trường trái phiếu toàn cầu với tư cách là người nắm giữ trái phiếu Kho bạc Mỹ nước ngoài lớn nhất

Đây không phải là một điều chỉnh mang tính thẩm mỹ.

Đây là một sự thiết lập lại cấu trúc.