Xây dựng nền tảng thanh khoản cho DeFi: Coinbase tăng cường đầu tư vào hạ tầng stablecoin

Sự sẵn có của stablecoin đã trở thành nền tảng của sức khỏe hệ sinh thái DeFi, và Coinbase đang thực hiện một bước đi tính toán để đảm bảo dòng vốn mạnh mẽ xuyên suốt các giao thức phi tập trung.

Tiêm vốn chiến lược định hình lại phân phối Stablecoin

Vào ngày 12 tháng 8 năm 2025, sàn giao dịch đã công bố ra mắt Quỹ Bootstrap Stablecoin thứ hai của mình, một sáng kiến phân bổ vốn được quản lý thông qua Coinbase Asset Management. Chương trình này nhắm vào các nền tảng DeFi lớn—cụ thể là Aave, Morpho, Kamino, và Jupiter—với mục tiêu rõ ràng là làm sâu thêm các pool thanh khoản stablecoin và củng cố hạ tầng thị trường thúc đẩy tài chính phi tập trung.

Thời điểm này phản ánh nhận thức rộng hơn rằng sự trưởng thành liên tục của DeFi phụ thuộc không chỉ vào đổi mới, mà còn vào việc đảm bảo các hệ thống giá trị ổn định có thể tiếp cận được trong toàn bộ hệ sinh thái. Ngoài các khoản đầu tư ban đầu này, Coinbase đã báo hiệu kế hoạch hợp tác với các giao thức mới nổi từ khi mới hình thành, tích hợp hỗ trợ thanh khoản vào kiến trúc nền tảng của họ.

USDC tiến bước: Từ Bootstrap đến nhà lãnh đạo thị trường

Nền tảng cho bước đi mới nhất này bắt nguồn từ năm 2019, khi Coinbase cùng tạo ra USD Coin (USDC) và triển khai Quỹ Bootstrap đầu tiên để cung cấp thanh khoản cho các nền tảng sớm như Uniswap, Compound, và dYdX. Sự hỗ trợ chiến lược ban đầu này đã giúp USDC phát triển thành stablecoin chiếm ưu thế trên thị trường DeFi.

Các số liệu hiện tại của USDC nhấn mạnh sự thống trị này:

• Tổng giá trị bị khóa trong DeFi: 8,9 tỷ USD
• Khối lượng giao dịch onchain hàng năm: 2,7 nghìn tỷ USD
• Hiện diện trên blockchain: Ethereum, Base, Solana, Hyperliquid, Sui, và Aptos

Những con số này minh họa cách đầu tư hạ tầng có chủ đích có thể định hình lại cấu trúc thị trường. Chân dung đa chuỗi của USDC không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh niềm tin của Coinbase rằng tài chính onchain cần hạ tầng stablecoin có thể tương tác và truy cập được.

Mở rộng hạ tầng cho tương lai của DeFi

Việc tái đầu tư vào thanh khoản stablecoin thể hiện luận điểm cốt lõi của Coinbase: tương lai của DeFi không chỉ là về các giao thức tốt hơn, mà còn về việc đảm bảo hệ thống nền tảng hoạt động đáng tin cậy ở quy mô lớn. Bằng cách tập trung vốn mới vào các nền tảng có tiện ích cao, sàn giao dịch nhằm loại bỏ ma sát thanh khoản có thể hạn chế sự chấp nhận.

Các kế hoạch mở rộng vẫn còn mở, với Coinbase cho biết dự định mở rộng phạm vi quỹ qua các giao thức và biến thể stablecoin khác khi điều kiện thị trường thay đổi. Phương pháp gia tăng này cho phép công ty điều chỉnh chiến lược phân bổ dựa trên nhu cầu của hệ sinh thái theo thời gian thực.

Ảnh hưởng thị trường: Rủi ro và Cơ hội

Việc phân bổ thanh khoản tập trung mang theo những cân nhắc đối lập. Một mặt, hướng vốn vào các giao thức đã được chứng minh có thể thúc đẩy hiệu ứng mạng và nâng cao hiệu quả vốn—những kết quả này có lợi cho tính bền vững của giao thức và trải nghiệm người dùng. Mặt khác, việc phụ thuộc sâu vào một số ít nhà phát hành stablecoin có thể tạo ra các phụ thuộc cấu trúc cần được theo dõi cẩn thận.

Đối với các nhà tham gia điều hướng trong bức tranh rộng lớn của DeFi, sáng kiến này báo hiệu rằng phát triển hạ tầng do sàn giao dịch hậu thuẫn vẫn là một đòn bẩy mạnh mẽ để điều phối hệ sinh thái. Dù xem như là kỹ thuật thanh khoản thận trọng hay là sự hợp nhất thị trường, chiến lược bootstrap của Coinbase cho thấy các nhà tổ chức vẫn tiếp tục định hình nền tảng cấu trúc của DeFi.

Cuối cùng, cược là rằng các hệ thống stablecoin đáng tin cậy sẽ thúc đẩy sự chấp nhận—và khi đã được thiết lập, sự chấp nhận đó sẽ tự củng cố chính nó.