Tại sao vai trò giao dịch của bạn quan trọng: Sự khác biệt giữa Nhà tạo lập thị trường và Taker

Hiểu được động lực giữa nhà tạo lập thị trường và người thực hiện là điều cơ bản để nắm bắt cách mà các sàn giao dịch hiện đại hoạt động. Tuy nhiên, nhiều nhà giao dịch đã bỏ qua sự phân biệt này, bỏ lỡ những hiểu biết quan trọng về phí, tính thanh khoản và chiến lược thực hiện.

Nền tảng: Điều gì thúc đẩy các thị trường tiến lên

Mỗi nền tảng giao dịch thành công đều dựa vào sự cân bằng giữa hai loại người tham gia. Một số nhà giao dịch tích cực đóng góp vào hạ tầng thị trường bằng cách đăng các lệnh mà họ mong đợi sẽ được thực hiện sau đó. Những người khác nhảy vào những cơ hội hiện có bằng cách chấp nhận ngay giá đã được đăng. Sự tương tác này – giữa những người xây dựng thị trường và những người tiêu thụ nó – xác định mọi thứ từ tốc độ thực hiện đến chi phí giao dịch.

Hãy coi nó như một chuỗi cung ứng. Một số người tham gia thị trường cam kết duy trì hàng tồn kho để những người khác có thể mua. Những nhà cung cấp này chịu rủi ro khi nắm giữ vị trí, chờ đợi để đơn hàng của họ được thực hiện. Trong khi đó, khách hàng ưu tiên tốc độ và sự chắc chắn hơn là kiên nhẫn. Họ không muốn chờ đợi; họ muốn các giao dịch được thực hiện ngay bây giờ. Cả hai vai trò đều quan trọng như nhau.

Tính thanh khoản: Lực lượng vô hình đứng sau mọi giao dịch

Trước khi đi sâu hơn vào động thái của nhà tạo lập và nhà giao dịch, chúng ta cần hiểu khái niệm kết nối chúng: tính thanh khoản.

Khi các nhà giao dịch mô tả một tài sản là “lỏng”, họ có nghĩa là nó có thể được chuyển đổi nhanh chóng thành tiền mặt mà không có sự nhượng bộ giá đáng kể. Vàng dễ dàng di chuyển vì nhu cầu là ổn định và phong phú. Một tác phẩm nghệ thuật hiếm, ngược lại, mất nhiều tháng để bán, và bạn có khả năng sẽ chấp nhận giá thấp hơn giá yêu cầu do số lượng người mua quan tâm hạn chế.

Trong các bối cảnh giao dịch, tính thanh khoản của thị trường đề cập đến việc bạn có thể mua hoặc bán với giá trị hợp lý dễ dàng như thế nào. Một thị trường thanh khoản thể hiện:

• Hoạt động cao từ cả người mua và người bán
• Chênh lệch chặt chẽ giữa giá mua và giá bán (sự khác biệt nhỏ giữa giá đặt mua cao nhất và giá đặt bán thấp nhất)
• Khám phá giá dễ dàng nơi cung và cầu gặp nhau một cách tự nhiên

Trong các thị trường thiếu thanh khoản, điều ngược lại xảy ra. Người bán gặp khó khăn trong việc bán các vị thế với giá hợp lý vì nhu cầu yếu. Khoảng cách giữa những gì người mua đề nghị và những gì người bán yêu cầu mở rộng đáng kể - khoảng cách này được gọi là chênh lệch giá mua - giá bán. Chênh lệch rộng có nghĩa là chi phí hiệu quả cao hơn cho các nhà giao dịch.

Nhà Tạo Lập: Các Kiến Trúc Sư Thanh Khoản

Makers là những nhà giao dịch đặt lệnh vào sổ lệnh mà không thực hiện ngay lập tức. Bạn có thể đăng một chỉ thị như “Mua 500 BTC với giá 43,000 đô la” và chờ đợi giá giảm xuống mức đó. Cho đến khi điều đó xảy ra, lệnh của bạn sẽ ở trên sổ lệnh, có sẵn cho người khác thực hiện.

Bằng cách này, bạn đã thực sự “tạo ra” thị trường. Bạn đã tạo ra một cơ hội cho ai đó để tham gia vào phía đối diện của giao dịch. Các sàn giao dịch duy trì các sổ lệnh này như là tập hợp của tất cả các ý định mua và bán đang chờ xử lý trên nền tảng.

Ai là người tạo lập?

• Các tổ chức thực hiện các hoạt động giao dịch thuật toán hoặc giao dịch tần suất cao
• Các nhà giao dịch lớn triển khai vốn một cách chiến lược
• Bất kỳ nhà giao dịch bán lẻ nào đặt lệnh giới hạn với cài đặt “chỉ đăng” để đảm bảo lệnh vào sổ thay vì khớp ngay lập tức

Việc sử dụng lệnh giới hạn không tự động biến bạn thành nhà tạo lập thị trường – nếu một lệnh hiện có khớp với giá giới hạn của bạn ngay lập tức, bạn thực sự đã trở thành một người tiếp nhận ( thêm thông tin về điều này bên dưới ). Để đảm bảo trạng thái nhà tạo lập thị trường, hãy chọn các tùy chọn “chỉ đăng” khi có sẵn.

Những người lấy: Người tiêu dùng thanh khoản

Người đặt lệnh là mặt trái. Những nhà giao dịch này sử dụng lệnh thị trường – hướng dẫn để mua hoặc bán với bất kỳ mức giá hiện tại nào. Khi bạn thực hiện một lệnh thị trường, bạn đang ngay lập tức làm đầy các lệnh hiện có từ sổ lệnh.

Mỗi khi bạn đã đặt một lệnh “bán thị trường” hoặc “mua thị trường” trên bất kỳ sàn giao dịch nào, bạn đã hành động như một người nhận. Bạn đã lấp đầy tính thanh khoản của người khác, và đổi lại, bạn đã nhận được sự thực hiện ngay lập tức.

Quan trọng là, người nhận cũng có thể sử dụng lệnh giới hạn. Sự khác biệt không phải là loại lệnh - mà là kết quả. Bạn trở thành một người nhận ngay khi bạn lấp đầy lệnh hiện có của người khác, bất kể cơ chế nào.

Sự đánh đổi là có thật: người nhận giao dịch hy sinh sự kiên nhẫn để lấy tốc độ và sự chắc chắn. Người tạo lập hy sinh tốc độ để có cơ hội ảnh hưởng đến giá và tích lũy vị thế một cách chiến lược.

Cấu Trúc Phí: Cách Các Sàn Giao Dịch Khuyến Khích Sự Tham Gia

Hầu hết các sàn giao dịch hoạt động theo mô hình phí maker-taker. Vì các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản giúp giao dịch trở nên khả thi, các sàn giao dịch thường cung cấp cho họ các ưu đãi:

• Các nhà tạo lập thị trường nhận được giảm giá hoặc phí thấp hơn cho việc thêm lệnh vào sổ
• Người taker phải trả phí cao hơn để tiêu thụ thanh khoản đó

Tại sao? Bởi vì một sàn giao dịch đầy đủ thanh khoản ( nhờ vào các nhà tạo lập thị trường tích cực ) thu hút nhiều nhà giao dịch hơn. Nền tảng trở nên nhanh hơn, rẻ hơn để giao dịch và được quản lý chuyên nghiệp hơn. Những đặc điểm này thu hút cả người tham gia bán lẻ và tổ chức.

Một nhà tạo lập thị trường đăng bài các lệnh giới hạn về cơ bản là trợ cấp cho tính thanh khoản của nền tảng. Sàn giao dịch thưởng cho hành vi này thông qua việc giảm phí. Những người khớp lệnh, được hưởng lợi từ tính thanh khoản đó, phải chịu chi phí cao hơn một chút - một sự đánh đổi hợp lý cho sự chắc chắn trong việc thực hiện ngay lập tức.

Cấu trúc phí khác nhau tùy theo nền tảng. Các bậc dựa trên khối lượng giao dịch, cặp tiền tệ cụ thể và loại tài khoản đều ảnh hưởng đến chi phí thực tế. Nhưng nguyên tắc vẫn là: nhà tạo lập thị trường xây dựng, người nhận lợi ích, và phí phù hợp với động lực.

Điều này có nghĩa gì cho giao dịch của bạn

Hiểu biết về sự thay đổi này sẽ ảnh hưởng đến cách bạn tham gia vào thị trường:

• Nếu bạn muốn phí thấp hơn: Hãy xem xét việc đặt lệnh giới hạn với cài đặt chỉ đăng, góp phần cung cấp thanh khoản trong khi giảm chi phí.
• Nếu bạn ưu tiên tốc độ: Chấp nhận phí taker như là chi phí cho việc thực hiện ngay lập tức và sự chắc chắn
• Nếu bạn mở rộng khối lượng giao dịch: Cấp phí của bạn sẽ có khả năng cải thiện, khiến cho sự phân biệt giữa nhà tạo lập và người nhận càng trở nên quan trọng để theo dõi.

Khung nhà tạo lập và người nhận cho thấy tại sao một số nhà giao dịch phát triển trong khi những người khác gặp khó khăn. Những ai hiểu vai trò và phí của họ sẽ đưa ra quyết định thông minh hơn về chiến lược thực hiện.

Điểm chính

Thị trường tồn tại vì các nhà tạo lập và người nhận phục vụ các chức năng bổ sung cho nhau. Các nhà tạo lập cung cấp cơ sở hạ tầng – các đơn hàng đang chờ thực hiện trên sổ. Người nhận cung cấp nhu cầu, rút thanh khoản khi cần thiết. Các sàn giao dịch thưởng cho sự cân bằng này bằng các cơ cấu phí khuyến khích sự tham gia liên tục từ cả hai bên. Hiểu vai trò của bạn trong mỗi giao dịch mở khóa việc quản lý chi phí tốt hơn và các quyết định thực hiện chiến lược hơn.