MiCA: Châu Âu đang thay đổi quy tắc trò chơi cho thị trường tiền điện tử và điều này có ý nghĩa gì đối với bạn

Liên minh Châu Âu đã đặt ra một nhiệm vụ mà hầu hết các nhà quản lý toàn cầu vẫn đang giải quyết - một khuôn khổ phức tạp để quy định toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) không chỉ là một tài liệu khác trong đống giấy tờ hành chính. Đây là bản đồ quy định thực sự đầu tiên có chức năng, đã đạt được sự đồng thuận vào tháng 10 năm 2022 và được quốc hội thông qua vào tháng 4 năm 2023. Chúng ta đang chờ đợi việc triển khai dần dần từ nửa cuối năm 2024 đến đầu năm 2025.

Nhưng điều này thực sự có ý nghĩa gì đối với những người giao dịch, đầu tư hoặc phát triển trong lĩnh vực này? Hãy cùng xem xét kỹ lưỡng những gì MiCA thực sự mang lại.

MiCA đã thay đổi thị trường tiền điện tử như thế nào?

Khi bạn nhìn vào các quy định liên quan, MiCA không hề đơn giản. Một hệ thống ít tập trung bỗng nhiên phải tuân theo những quy tắc mới. Đối với các sàn giao dịch, nhà cung cấp ví và tất cả các thực thể cung cấp dịch vụ tiền điện tử, điều này có nghĩa là một điều – tái tổ chức.

Các cá nhân dự kiến sẽ có được sự bảo vệ và minh bạch lớn hơn trên thị trường. Đồng thời, cũng có những lo ngại - đặc biệt là về quyền riêng tư. Khi nói đến các quy trình nghiêm ngặt để xác định và xác minh (KYC/AML), rõ ràng rằng tính ẩn danh, mà nhiều người đam mê tiền điện tử đã xây dựng thế giới của họ, sẽ phải nhường chỗ. Điều này là một vấn đề đối với một số người, nhưng là sự bảo vệ đối với những người khác.

MiCA quy định chính xác điều gì?

Hệ thống cấp phép – quy tắc mới để gia nhập thị trường

Không còn có thể khởi động dự án như trước đây mà không quan tâm đến các quốc gia. MiCA yêu cầu các phát hành tài sản tiền điện tử và tất cả những người cung cấp dịch vụ tiền điện tử (sàn giao dịch, ví, quản lý) phải trải qua quy trình cấp phép. Sự thay đổi cũng liên quan đến các đợt chào bán token ban đầu (ICO) và token bảo mật – tất cả phải có quy tắc minh bạch và công bố rõ ràng.

Những gì nghe có vẻ như là sự quan liêu lại có ý nghĩa của nó: ngăn chặn nhiều vụ lừa đảo và dự án không chính đáng. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là chi phí tài chính và thời gian cho các nhà phát hành.

Stablecoins dưới kính lúp

Stablecoins là tâm điểm chú ý. MiCA phân biệt giữa các token gắn liền với nhiều tài sản hoặc tiền tệ (ART) và tiền điện tử (EMT). Mỗi loại đều phải đáp ứng các yêu cầu khác nhau về vốn, dự trữ và quản lý.

Nguyên tắc rất rõ ràng: những token này không thể là “những kẻ trốn tránh” quy định. Chúng phải có đủ sự bảo đảm từ tài sản của mình, bởi vì nếu thất bại, tác động sẽ là động đất.

AML và CTF – cuộc chiến chống rửa tiền

Quy định MiCA đã thắt chặt quy tắc chống rửa tiền (AML) và tài trợ cho khủng bố (CTF). Đối với các nhà cung cấp tiền điện tử, điều này có nghĩa là quy trình xác minh phần cứng và kiểm tra sâu hơn. Đây là sự phù hợp với luật pháp hiện hành của EU.

Trong thực tế: các giao dịch của bạn sẽ được theo dõi nhiều hơn, nhưng cũng an toàn hơn từ góc độ của hệ thống.

Bảo vệ nhà đầu tư – thông tin tiền hợp đồng và tính minh bạch

MiCA quy định rằng các nhà cung cấp có nghĩa vụ cung cấp thông tin trước hợp đồng, báo cáo tất cả các chi phí và minh bạch về các dịch vụ họ cung cấp. Quảng cáo có mục tiêu phải trung thực. Các rủi ro phải được truyền đạt rõ ràng.

Nó giống như trong tài chính truyền thống - các nghĩa vụ pháp lý để bảo vệ người tiêu dùng. Trên giấy tờ, điều này nghe có lý, nhưng trong thực tế, các sàn giao dịch sẽ phải làm quen.

Giám sát: cấp độ quốc gia và toàn châu Âu

Mỗi quốc gia trong EU có cơ quan quản lý riêng, nhưng cũng có sự giám sát trung ương – Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) giám sát các rủi ro cụ thể, chẳng hạn như stablecoin hoặc các chuyển giao xuyên biên giới.

Sự hợp tác phải diễn ra một cách suôn sẻ. Trong thực tế, điều này sẽ phụ thuộc vào cách các quốc gia MiCA diễn giải.

Lợi ích: Tại sao MiCA thực sự là một tin tốt?

Các tổ chức không thể ngăn cản trên thị trường

Khi các tổ chức có quy tắc rõ ràng, họ sẽ đến. Sự chắc chắn về pháp lý mà MiCA mang lại là một thách thức cho các nhà đầu tư lớn (quỹ, ngân hàng, tập đoàn) để tham gia. Vốn lớn hơn = thanh khoản cao hơn và thị trường trưởng thành hơn.

Tính hợp pháp mà không cần phải xin

Quy định tiêu chuẩn hóa có nghĩa là tiền điện tử không còn là người anh em bị bỏ rơi của tài chính truyền thống. Châu Âu chính thức nghiêng về những đổi mới trong tài sản kỹ thuật số, điều này hỗ trợ nghiên cứu, các startup và các dự án mới.

Bảo vệ thực sự cho những người bình thường

Đây không chỉ là một lời hứa. KYC/AML sẽ làm cho thị trường an toàn hơn - ít gian lận hơn, ít sụp đổ không lý do hơn, khả năng xem xét các dự án tốt hơn.

Thị trường sạch hơn, hệ sinh thái khỏe mạnh hơn

Khi các sàn giao dịch và nhà cung cấp được quản lý, họ không thể đủ khả năng để quá bất chính. Các tiêu chuẩn minh bạch cũng có nghĩa là chế độ thiết lập và ít sự thao túng điên cuồng hơn.

Các điểm vấn đề: Điều gì có thể gây khó chịu?

Quan lí hành chính và gánh nặng tài chính

MiCA yêu cầu các phòng ban mới về tuân thủ, kiểm toán, và đánh giá pháp lý. Các sàn giao dịch lớn có thể xử lý điều này. Các dự án khởi nghiệp và các công ty nhỏ sẽ gặp khó khăn. Kết quả? Sự tập trung quyền lực vào các tay chơi lớn hơn và ngưỡng đầu vào cao hơn cho các đổi mới.

Kết thúc sự ẩn danh như bạn biết

Các yêu cầu KYC nghiêm ngặt có nghĩa là giao dịch của bạn sẽ không được ẩn danh. Những người đam mê tiền điện tử chọn tiền điện tử vì sự riêng tư sẽ cảm thấy thất vọng. Ngược lại, những người lo sợ về gian lận sẽ hài lòng.

Quy định nghi vấn – trò chơi nhỏ

Những nhà phát hành nào có ngoại lệ? MiCA sẽ được thực thi như thế nào ở các quốc gia nhỏ hơn? Quy định có giống nhau cho Slovakia và Đức không? Vẫn còn nhiều điều không rõ ràng và các công ty nhỏ sẽ lo lắng rằng họ sẽ trở thành nạn nhân của việc áp dụng tiêu chuẩn không nhất quán.

Cố gắng kiềm chế đổi mới mà không để nó trông như vậy

Quy định quá mức thường chỉ giúp đỡ những người chơi đã được thiết lập. Một startup muốn thử nghiệm với loại tokenomics mới hoặc cấu trúc phi tập trung có thể rơi vào bẫy pháp lý. Quy định có thể “không có ý định” kìm hãm những gì có thể là điều lớn tiếp theo.

Bây giờ thì sao?

MiCA đã ở đây và đây không phải là một sự trở lại. Nó bắt đầu được triển khai dần dần và các nhà phát triển tiền điện tử, thương nhân và cơ quan quản lý sẽ phải làm quen. Một số điều sẽ có thể, một số sẽ không.

Đối với các nhà đầu tư truyền thống, đây là một tín hiệu: tiền điện tử đang nhận được tính hợp pháp và an ninh. Đối với những người đam mê tiền điện tử: tự do sẽ phải bị thỏa hiệp một chút để có trật tự. Đối với các nhà quản lý: thách thức là tạo ra sự cân bằng mà không kìm hãm đổi mới.

Tương lai của EU trên thị trường tiền điện tử sẽ phụ thuộc vào cách MiCA được triển khai linh hoạt và thông minh. Thời gian sẽ cho thấy liệu đây có phải là con đường đúng đắn hay chỉ là sự nhấn mạnh không cần thiết vào kiểm soát.