Từ khả năng kiếm tiền nhìn vào giá trị cổ phiếu: tìm hiểu về hệ số P/E

Tại sao cần hệ số giá/lợi nhuận

Khi bạn chọn cổ phiếu, cần hiểu: có đáng để trả nhiều tiền cho tài sản này không? Hệ số P/E cung cấp câu trả lời nhanh chóng. Nó cho thấy số tiền mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho mỗi đô la lợi nhuận của công ty. Nói một cách đơn giản, nếu công ty có P/E thấp, có thể nó bị định giá thấp hoặc gặp vấn đề. P/E cao thường có nghĩa là thị trường đang kỳ vọng vào sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

Làm thế nào để tính hệ số này

Công thức đơn giản: P/E = giá cổ phiếu / lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS)

Chỉ số EPS là số lợi nhuận ròng mà công ty kiếm được trên mỗi cổ phiếu. Để tính toán, cần lấy lợi nhuận ròng của công ty ( sau thuế và cổ tức) và chia cho số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành.

Nghe có vẻ phức tạp? Thực tế thì rất đơn giản: bạn lấy giá cổ phiếu ( có thể thấy ở khắp mọi nơi ), lấy chỉ số eps ( công ty công bố ), chia một cái cho cái kia — xong.

Có những loại nào

Hệ số P/E có thể được xem từ nhiều góc độ khác nhau:

P/E hiện tại — dựa trên lợi nhuận thực tế trong 12 tháng qua. Đây là con số đáng tin cậy nhất, vì tiền đã được kiếm.

Dự đoán P/E - được tính dựa trên số tiền mà các nhà phân tích cho rằng công ty sẽ kiếm được trong 12 tháng tới. Phiên bản lạc quan hơn phụ thuộc vào các dự đoán.

P/E tuyệt đối — bạn chỉ cần lấy giá hiện tại và chia cho chỉ số eps gần nhất. Không có so sánh, chỉ có sự thật.

P/E tương đối - bạn so sánh hệ số của công ty với mức của toàn ngành hoặc mức của công ty đó trước đây. Điều này giúp hiểu liệu giá có bị thổi phồng cho chính ngành này hay không.

Cách đọc đúng kết quả

P/E cao không phải lúc nào cũng xấu. Nếu công ty tăng trưởng nhanh, các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn cho mỗi đô la lợi nhuận. Các công ty công nghệ thường có P/E trên 20-30 vì dự kiến họ sẽ tăng trưởng mạnh mẽ. Trong khi đó, các công ty tiện ích thường được giao dịch với P/E dưới 15 - một doanh nghiệp ổn định nhưng không có sự tăng trưởng bùng nổ.

P/E thấp có thể có nghĩa là hai điều: hoặc cổ phiếu thực sự bị định giá thấp, hoặc công ty đang gặp vấn đề cơ bản. Do đó, cần phải so sánh trong cùng một ngành.

Hệ số này mang lại lợi ích gì cho các nhà đầu tư

Sàng lọc nhanh - chỉ với vài cú nhấp chuột, bạn có thể lọc ra các cổ phiếu có tiềm năng bị đánh giá thấp.

Bối cảnh lịch sử — bạn so sánh P/E hiện tại của công ty với các chỉ số của nó trong những năm trước. Nếu nó giảm, có thể thị trường đã mất hứng thú với công ty? Hay sự bi quan chỉ là tạm thời?

So sánh giữa các công ty - đặt cạnh nhau tỷ lệ của hai đối thủ cạnh tranh. Nếu cả hai đều có P/E cao, nhưng một bên tăng trưởng nhanh hơn, bên đầu tiên có thể bị định giá quá cao.

Có điều gì ẩn giấu

Hệ số P/E không phải là phương thuốc vạn năng. Nó có những hạn chế nghiêm trọng:

Không áp dụng cho các công ty thua lỗ. Nếu công ty đang thua lỗ, chỉ số eps là âm và việc tính toán P/E là vô nghĩa.

Không hoàn toàn tính đến động lực tăng trưởng. P/E cao có thể hợp lý cho một công ty khởi nghiệp trẻ đang phát triển nhanh chóng và hoàn toàn không hợp lý cho một công ty trưởng thành. Bối cảnh - tất cả.

Các công ty có thể gian lận trong báo cáo tài chính. Nếu các luật sư chỉ cho cách phân loại lại chi phí, chỉ số eps có thể bị thổi phồng.

Bỏ qua các yếu tố khác. Tỷ lệ nợ, luồng tiền, chất lượng tài sản - tất cả những điều này P/E không cho thấy. Cần xem xét cả doanh thu, lợi nhuận ròng và mức độ nợ.

Sự khác biệt theo ngành

So sánh P/E của các công ty từ các lĩnh vực khác nhau là vô nghĩa. Một startup công nghệ với P/E 50 có thể rẻ hơn một ngân hàng với P/E 10, nếu tốc độ tăng trưởng phù hợp với kỳ vọng.

Ngành công nghệ: tỷ lệ cao (20-40+) — thị trường tin vào tốc độ tăng trưởng.

Ngành tài chính: tỷ lệ trung bình (8-15) — thu nhập ổn định, tăng trưởng khiêm tốn.

Dịch vụ công cộng: hệ số thấp (10-15) — thị trường độc quyền, lợi nhuận dự đoán được.

P/E có hoạt động cho tiền điện tử không

Câu trả lời trung thực: không, nó không hoạt động cho hầu hết các token.

Bitcoin và hầu hết các loại tiền điện tử không công bố báo cáo tài chính. Chúng không có “lợi nhuận” theo nghĩa cổ điển - chúng chỉ là tài sản kỹ thuật số. Do đó, chỉ số eps đối với chúng không thể tính toán được, và toàn bộ hệ số P/E trở nên vô nghĩa.

Nhưng có một ngoại lệ thú vị. Trong tài chính phi tập trung (DeFi), một số giao thức thực sự tạo ra doanh thu từ hoa hồng. Tại đó, các nhà phân tích cố gắng áp dụng các phương pháp tương tự - họ xem xét tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường của giao thức và doanh thu hàng năm của nó. Đây vẫn là những phương pháp thử nghiệm, chưa được chuẩn hóa, nhưng chúng cho thấy rằng các chỉ số tài chính vẫn đang thâm nhập vào thế giới tiền điện tử.

Kết luận

Hệ số P/E là một chỉ số cũ, đã được kiểm chứng theo thời gian, giúp nhanh chóng đánh giá xem cổ phiếu có đắt hay không. Nó không cung cấp bức tranh đầy đủ, nhưng là một điểm khởi đầu tuyệt vời. Chỉ số EPS, từ đó tính toán P/E, cho thấy khả năng thực sự của công ty trong việc kiếm tiền. Sử dụng hệ số này cùng với các chỉ số khác: xem xét nợ nần, dòng tiền, tốc độ tăng trưởng doanh thu. Chỉ có cách tiếp cận toàn diện như vậy mới mang lại cho bạn sự hiểu biết thực sự về giá trị của tài sản.