Cổ phiếu Nio có thể phục hồi vào năm 2025? Các nhà phân tích thực sự nghĩ gì

Cổ phiếu Nio Inc. (NIO) đang đối mặt với một ngã rẽ quan trọng khi bước vào năm 2025. Sau khi trải qua một đợt giảm mạnh 51% trong suốt năm 2024, nhà sản xuất xe điện Trung Quốc đang ở một ngã ba - với Phố Wall chia rẽ về việc liệu điều tồi tệ nhất đã qua hay nếu những cơn gió ngược vẫn tiếp tục.

Những Quan Điểm Đối Lập Giữa Các Nhà Phân Tích

Phố Wall vẫn chia rẽ về quỹ đạo của Nio. Nhà phân tích Citi Jeff Chung gần đây đã nhấn mạnh với đánh giá Mua và mục tiêu giá quyết liệt là 8,9 đô la—đề xuất mức tăng gần 99% từ mức hiện tại. Lập luận lạc quan của Chung phụ thuộc vào mục tiêu điểm hòa vốn của ban lãnh đạo cho năm 2026, được hỗ trợ bởi kinh tế đơn vị đầy tham vọng: thương hiệu Nio nhắm tới 25.000 đơn vị hàng tháng với giá bán trung bình (ASP) là 350.000 NDT với biên lợi nhuận gộp 20%, trong khi thương hiệu con Onvo nhắm tới 35.000-45.000 đơn vị hàng tháng với giá 220.000-250.000 NDT và biên lợi nhuận 15%. Một điều quan trọng, con đường này giả định rằng chi phí R&D vẫn dưới 10% và kỷ luật hoạt động được siết chặt.

Không phải ai cũng bị thuyết phục. Nhà phân tích Bernstein, Eunice Lee, duy trì đánh giá Giữ, trích dẫn những lo ngại về cấu trúc vĩ mô. Mặc dù có sự tăng trưởng khối lượng bán lẻ tháng 11 khả quan đạt 23,1% so với năm trước ( với các thương hiệu đại chúng tăng vọt 28,7%), Lee dự đoán tổng nhu cầu ô tô Trung Quốc có thể giảm 5% vào năm 2025 nếu các chính sách hỗ trợ phai nhạt và điều kiện vĩ mô xấu đi hơn.

Sự đồng thuận? Đánh giá Mua Hợp lý với sáu phiếu Mua, bốn phiếu Giữ và hai phiếu Bán. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là $5.99 phản ánh tiềm năng tăng 34% - có ý nghĩa nhưng ít quyết liệt hơn so với những gì nhóm lạc quan gợi ý.

Tại sao năm 2024 lại khắc nghiệt đến vậy (Và tại sao điều đó lại quan trọng )

Sự tàn phá của năm qua bắt nguồn từ một cơn bão hoàn hảo: áp lực cạnh tranh gay gắt dẫn đến các cuộc chiến giá cả, gió ngược kinh tế vĩ mô từ Trung Quốc, và những lo ngại về khả năng sinh lợi kéo dài. Kết quả Q3 của Nio vẽ nên một bức tranh phức tạp. Trong khi doanh thu giảm 2,1% so với năm trước xuống còn 18,7 tỷ RMB ($2,7 tỷ ), công ty đã cung cấp một điểm sáng: tăng trưởng liên tiếp 7% và mở rộng biên lợi nhuận gộp lên 10,7% từ 8% trong quý trước.

Các giao hàng đã kể một câu chuyện lạc quan hơn. Doanh số bán hàng quý 3 đã tăng 12% lên 61,855, mặc dù giá bán trung bình (ASP) thấp hơn đã bù đắp cho sự gia tăng doanh thu. Về dòng tiền, Nio đã thay đổi cục diện - dòng tiền tự do đã chuyển sang dương, một điểm chuyển mình có ý nghĩa sau nhiều năm cháy tiền.

Sổ tay Tăng trưởng 2025

Hướng dẫn tương lai của ban quản lý cho thấy những tham vọng mạnh mẽ. Dự kiến giao hàng Q4 sẽ tăng tốc 43,9%-49,9% so với năm trước, với doanh thu tăng 15,0%-19,2%. Nhưng câu chuyện thực sự là mục tiêu trung hạn: gấp đôi doanh số vào năm 2025 lên khoảng 240.000 đơn vị, với các mẫu xe thuộc thương hiệu phụ Onvo trở thành động lực tăng trưởng.

Thương hiệu con Firefly sẽ ra mắt trong nửa đầu năm 2025 và dự kiến sẽ thúc đẩy các đóng góp doanh thu bổ sung. Trong khi đó, mẫu ET9 cao cấp dưới thương hiệu Nio cốt lõi cung cấp sự lựa chọn tăng trưởng. Nếu việc thực hiện phù hợp với hướng dẫn, điều này đại diện cho một sự chuyển mình quan trọng.

Những Câu Hỏi Chưa Được Giải Quyết

Tính khả thi vẫn khó nắm bắt. Mặc dù việc cải thiện biên lợi nhuận gộp là điều đáng khích lệ, nhưng khả năng hoạt động và con đường đến lợi nhuận ròng đòi hỏi phải thực hiện đồng thời ở nhiều mặt. Sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô ở Trung Quốc và cường độ cạnh tranh đang diễn ra trong lĩnh vực xe điện là những mối quan tâm hợp lý giải thích cho sự thận trọng của các nhà phân tích.

Điểm mấu chốt: Sự đồng thuận trên phố của Nio phản ánh sự lạc quan thận trọng được kiềm chế bởi rủi ro thực hiện. Các mục tiêu năm 2025 của công ty là đầy tham vọng và có thể đạt được nếu các mẫu xe mới thu hút được sự chú ý và kỷ luật chi phí được duy trì. Nhưng khả năng sinh lợi vẫn chỉ là khát vọng hơn là điều sắp xảy ra, và quỹ đạo kinh tế rộng lớn hơn của Trung Quốc có thể làm chệch hướng ngay cả những tiến bộ cụ thể của công ty.