#美联储政策分析 Powell lần này thực sự có chút căng thẳng. Tại cuộc họp lãi suất tháng 12, một nửa các quan chức phản đối việc giảm lãi suất, điều này hiếm khi xảy ra trong những năm gần đây. Quan trọng là xem liệu ông có thể cân bằng những khác biệt thông qua việc giảm nhẹ 25 điểm cơ bản + điều chỉnh hướng dẫn dự báo - vừa đáp ứng kỳ vọng giảm lãi suất, vừa để lại không gian cho việc tăng lãi suất sau này.

Tuy nhiên, từ góc độ dữ liệu, lý do phản đối lần này rất thú vị: Dữ liệu việc làm bản thân có mâu thuẫn - tăng trưởng vượt kỳ vọng nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng trở lại 4.4%. Cốt lõi của vấn đề là cách giải thích như thế nào: nhu cầu lao động yếu (ủng hộ giảm lãi suất) hay giảm nhập cư ở phía cung (phản đối giảm lãi suất)? Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá về triển vọng kinh tế.

Từ góc độ trên chuỗi, thị trường sẽ nhạy cảm hơn với việc định giá lộ trình lãi suất. Nếu Powell thực sự thúc đẩy việc giảm lãi suất nhưng lại có tuyên bố thiên về diều hâu, điều này có thể tạo ra sự lặp lại trong kỳ vọng chính sách, và trong ngắn hạn, dòng vốn sẽ có sự biến động rõ rệt. Cần theo dõi chặt chẽ sự điều chỉnh vị thế của các tổ chức lớn sau cuộc họp.