Cách Falcon Chuyển Đổi Từ Chiến Lược Sinh Lợi Sang Trung Lập Kiểm Soát Rủi Ro

Chuyển hướng của Falcon Finance từ việc theo đuổi lợi nhuận cao một cách tích cực sang trạng thái trung lập kiểm soát rủi ro giống như việc quan sát một nhà giao dịch đã sống sót qua đủ các lần sụp đổ để cuối cùng trân trọng sự sống còn hơn là adrenaline. Đây không phải là loại tiến hóa xuất phát từ lý thuyết hoặc sự tinh tế trên bảng trắng. Nó đến từ việc sống qua những biến động, quan sát các chiến lược hoạt động tuyệt vời trong một chế độ và âm thầm phá vỡ trong chế độ khác. Trong giai đoạn đầu, Falcon dựa vào những gì thị trường thưởng cho vào thời điểm đó. Các perpetual crypto đang bùng nổ, tỷ lệ funding duy trì tích cực liên tục, và việc giữ long spot trong khi short futures là một nguồn lợi nhuận đáng tin cậy. Giữ BTC hoặc ETH trên spot và thu phí funding từ các vị thế long quá nóng cảm giác như là một hoạt động gần như cơ học trong các đợt tăng giá. Chênh lệch arbitrage giữa các sàn giao dịch thêm một lớp nữa, bắt lợi từ những bất thường về giá giữa các nền tảng. Staking native trên các altchain và cung cấp thanh khoản trên các DEX lớn đã hoàn thiện hệ thống, tăng lợi nhuận khi khối lượng giao dịch mạnh. Chiến lược quyền chọn cũng trở thành một thành phần chính. Phần thưởng biến động dồi dào, và các spread cấu trúc cho phép Falcon khai thác lợi nhuận mà không cần phải hoàn toàn chịu rủi ro theo hướng giá. Vào một thời điểm, chiến lược dựa trên quyền chọn chiếm phần lớn các phân bổ, kết hợp với arbitrage thống kê và các mô hình hồi quy trung bình spot-perps. Chúng không phải là những cược liều lĩnh. Chúng chủ yếu là các cấu trúc trung lập delta được thiết kế để kiếm lợi nhuận chứ không phải để đánh cược vào hướng giá. Nhưng cấu trúc thị trường không đứng yên. Khi chu kỳ thay đổi, sự bất đối xứng trong các chiến lược đó trở nên rõ ràng hơn. Khối lượng altcoin bắt đầu vượt xa dòng tiền của BTC. Tỷ lệ funding chuyển sang âm thường xuyên hơn và duy trì lâu hơn trong các giai đoạn gấu. Các chiến lược dựa chủ yếu vào funding tích cực bắt đầu không còn đáng tin cậy như trước nữa. Đây chính là nơi triết lý của Falcon bắt đầu thay đổi. Thay vì xem funding âm là một chướng ngại, hệ thống đã xem đó như một cơ hội. Trạng thái trung lập kiểm soát rủi ro có nghĩa là cam kết hoàn toàn vào cả hai phía của thị trường funding. Khi các vị thế short trả quá nhiều cho các vị thế long, Falcon bán spot và vào long perpetuals, khai thác lợi nhuận từ tâm lý gấu thay vì chống lại nó. Sự thay đổi đó đã tái định vị hệ thống. Trung lập delta trở thành cốt lõi không thể thương lượng thay vì chỉ là một công cụ trong nhiều công cụ. Các giới hạn rủi ro nghiêm ngặt đã được giới thiệu để tránh rủi ro tập trung. Giới hạn về open interest cho từng tài sản đã được đặt ra. Tiêu chuẩn thế chấp trở nên thận trọng hơn và đa dạng hơn. Chính collateral đã chuyển từ một sự hỗ trợ thụ động thành một lớp dự phòng rủi ro có chủ ý. BTC và ETH vẫn là nền tảng, nhưng hệ thống đã mở rộng để bao gồm altcoin, vàng tokenized, và thậm chí các công cụ liên kết cổ phần. Mục tiêu không phải là theo đuổi lợi nhuận lạ mắt mà là đảm bảo rằng không có cú sốc thị trường nào có thể đe dọa sự ổn định của hệ thống. Các chiến lược cao độ không biến mất. Chúng chỉ bị hạn chế hơn. Các chiến lược biến động, giao dịch theo sự kiện, và vị thế cơ hội vẫn tiếp tục, nhưng trong phạm vi chặt chẽ hơn. Rủi ro được tách biệt rõ ràng khỏi việc tạo lợi nhuận. Không chiến lược nào được phép chi phối kết quả của hệ thống. Lợi nhuận bắt đầu tích tụ trực tiếp vào giá trị của sUSDf, tự cộng dồn theo thời gian. Đối với người dùng, điều này có nghĩa là ít đột biến hơn và ít sốc hơn. Lợi nhuận được làm mượt, không phải vì biến động biến mất, mà vì việc tiếp xúc với nó đã được thiết kế chứ không phải là ngẫu nhiên. Cách dễ nhất để hiểu sự thay đổi này không phải là về mặt kỹ thuật. Falcon ngừng cố gắng vượt qua thị trường và bắt đầu thiết kế để tồn tại cùng nó. Thay vì đuổi theo mọi sóng funding, nó học cách lướt sóng chúng một cách trung lập. Bull hoặc bear không còn là yếu tố quyết định liệu lợi nhuận có tồn tại hay không. Chuyển hướng này phản ánh quá trình trưởng thành rộng hơn trong DeFi. Các thế hệ tiền pháp lý trước đó bùng nổ dựa trên những giả định hướng theo chiều mà chỉ phù hợp trong điều kiện lý tưởng. Khi những điều kiện đó đảo ngược, hệ thống tan rã. Ngành công nghiệp giờ đây đang học rằng tính bền vững quan trọng hơn là những bức tranh chụp màn hình hiệu suất tối đa. Các xu hướng rộng hơn củng cố cho sự chuyển đổi này. Tài sản thực tokenized trở thành tài sản thế chấp khả thi. Vàng, trái phiếu chính phủ, và các đại diện cổ phần mang lại các điểm neo thấp biến động hơn vào hệ thống trên chuỗi. Thanh khoản chéo chuỗi và dịch vụ lưu giữ của các tổ chức đòi hỏi các chiến lược có thể hoạt động dự đoán được trong các chế độ khác nhau. Chuyển hướng của Falcon hướng đến trung lập phù hợp với yêu cầu đó. Bảng điều khiển minh bạch phân tích phân bổ và tiếp xúc trở nên quan trọng hơn khi các chiến lược được thiết kế để tồn tại chứ không phải để gây ấn tượng. Lợi nhuận đã được kiểm toán, dễ hiểu trở thành một đặc điểm, không còn là một giới hạn marketing. Từ góc độ cá nhân, sự tiến bộ này cảm thấy quen thuộc. Bất cứ ai đã dành thời gian trong DeFi đều chứng kiến các farm lợi nhuận tan biến ngay khi điều kiện thay đổi. APYs cao thường che giấu những giả định mong manh. Sự trung lập của Falcon cảm giác như một sự từ chối có chủ ý đối với mô hình đó. Nó không hứa hẹn lợi nhuận tối đa. Nó hứa hẹn ít thảm họa hơn khi thị trường sụp đổ. Trong một thị trường nơi sự sống còn tích tụ nhanh hơn sự phấn khích, sự đánh đổi này cảm thấy hợp lý hơn là bảo thủ. Nhìn về phía trước, quỹ đạo của Falcon gợi ý một tương lai nơi đô la tổng hợp như USDf hoạt động như một hạ tầng trung lập thay vì công cụ đầu cơ. Lợi nhuận trở thành đặc tính của thiết kế hệ thống, không phải tâm trạng thị trường. Biến động vẫn còn đó, nhưng đó là thứ cần được kỹ thuật hóa chứ không phải khai thác liều lĩnh. Đây không phải là điểm kết thúc. Đây là nền tảng. Một tín hiệu cho thấy DeFi đang học cách đổi lấy tuổi thọ để lấy đòn bẩy. Trong một thị trường không bao giờ ngừng chuyển động, sự tự tin yên tĩnh của trạng thái trung lập kiểm soát rủi ro có thể trở thành vị trí có giá trị nhất của tất cả. $FF #FalconFinance @falcon_finance