#代币化 看到Animoca Brands và Republic trên Solana thúc đẩy token hóa cổ phần, trong lòng dấy lên những làn sóng nhỏ. Việc này cần nhìn về phía trước để hiểu rõ tầm quan trọng của nó.

Còn nhớ đợt ICO bùng nổ năm 2017, nhiều dự án kêu gọi vốn với danh nghĩa "cách mạng", cuối cùng phần lớn trở thành trò cười. Thời đó, token hóa diễn ra một cách vô tổ chức, đầu cơ, thiếu sự hỗ trợ từ tài sản thực sự. Còn bây giờ, các công ty game hàng đầu như Animoca chọn cách token hóa cổ phần, hoàn toàn khác biệt — đây là các doanh nghiệp có hoạt động thực, dòng tiền, nền tảng thương hiệu đang khám phá các phương thức huy động vốn và quản trị mới.

Solana với vai trò là nền tảng cũng rất đáng suy ngẫm. Vài năm trước, chuỗi này còn đứng trên bờ vực sinh tử, trải qua nhiều lần ngưng hoạt động, bị nghi ngờ, giờ lại trở thành nơi chuỗi các tài sản truyền thống. Điều gì phản ánh đằng sau đó? Đó là sự ám ảnh của thị trường với chuỗi công cao hiệu suất, cũng như tính thực dụng cuối cùng đã chiến thắng các câu chuyện.

Vấn đề then chốt là: token hóa cổ phần sẽ thay đổi gì? Thanh khoản tăng rõ ràng, nhưng đi kèm là rủi ro về quản lý pháp lý, thách thức trong quản trị sau khi nhà đầu tư nhỏ tham gia, ảnh hưởng của biến động thị trường đến hoạt động doanh nghiệp — tất cả đều là những chủ đề mới chưa từng gặp trước đây. Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, chúng ta đã học được một bài học: quá mức token hóa và lan tràn các sản phẩm phái sinh sẽ làm gia tăng rủi ro. Giờ đây, cần xem xét lại liệu logic này còn phù hợp trong kỷ nguyên Web3 hay không.

Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, đây thực sự là một tín hiệu đáng theo dõi. Từ tài sản ảo hoàn toàn đến việc khám phá chuỗi cho doanh nghiệp thực, chu kỳ đang tiến triển, chỉ là lần này, chúng ta cần có cái nhìn thận trọng hơn.