Triển vọng đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ: Phân tích cấu trúc ngành y tế toàn cầu và lựa chọn mục tiêu

Dài hạn tăng trưởng của ngành y tế

Ngành y tế toàn cầu đang trong giai đoạn mở rộng nhanh chóng. Cùng với xu hướng già hóa dân số, sự liên tục ra đời của các loại thuốc sáng tạo, thiết bị y tế không ngừng nâng cấp và sự phát triển nhanh của y tế từ xa, không gian tưởng tượng của ngành công nghiệp dược phẩm và công nghệ sinh học đã mở rộng đáng kể. Khác với các ngành công nghệ truyền thống, ngành y tế có đặc tính chống chu kỳ tự nhiên — dù kinh tế tốt hay xấu, mọi người vẫn cần đi khám và dùng thuốc, do đó lĩnh vực này ít bị ảnh hưởng nhất bởi biến động kinh tế.

Thị trường dược phẩm sinh học Mỹ là lớn nhất toàn cầu, dự kiến đến năm 2027 sẽ đạt 4450 tỷ USD, với CAGR( là 8.5%. Với động lực tăng trưởng này, cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ thường xuyên có các đợt tăng giá mạnh, thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư quan tâm.

Logic định giá và đặc điểm của cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ

) Dưới tác động kỳ vọng tương lai

Giá trị của các công ty công nghệ sinh học khác biệt lớn so với các ngành truyền thống. Các doanh nghiệp này phần lớn đang trong giai đoạn nghiên cứu phát triển, thiếu dòng tiền ổn định, tài sản chính là các dòng thuốc đang trong giai đoạn nghiên cứu. Tuy nhiên, khi thuốc qua các thử nghiệm lâm sàng và được FDA công nhận, giá cổ phiếu thường tăng mạnh. Do đó, việc đánh giá cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ chủ yếu dựa vào dự đoán triển vọng thương mại trong tương lai.

Ví dụ như thuốc của Công ty Huayu, trong bối cảnh thị trường chứng khoán năm 2022 suy giảm, cổ phiếu của công ty đã tăng gấp đôi, chủ yếu nhờ thuốc của họ được chứng nhận là thuốc dành cho bệnh hiếm tại Mỹ. Thời điểm đó EPS của công ty vẫn âm, nhưng vẫn đủ để kích thích nhà đầu tư. Đến tháng 10 năm 2023, công ty đã hoàn thành giai đoạn III thử nghiệm lâm sàng toàn cầu, và khi công bố báo cáo tài chính Q1 năm 2024, cổ phiếu đã đạt 388 TWD. Nhà đầu tư chú trọng vào tiềm năng thương mại trong tương lai của các loại thuốc này, trong khi nhu cầu y tế không bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế.

Biến động giá do sự kiện

Giá cổ phiếu công nghệ sinh học thường bị ảnh hưởng bởi các sự kiện quan trọng như công bố dữ liệu thử nghiệm lâm sàng, động thái của đối thủ cạnh tranh, thay đổi chính sách quản lý, tranh chấp bằng sáng chế, v.v. Những yếu tố này có thể tác động lớn đến doanh thu tương lai của công ty, gây ra biến động mạnh về giá cổ phiếu. Đầu tư vào loại cổ phiếu này đòi hỏi sự kiên nhẫn và khả năng chịu rủi ro cao.

Ảnh hưởng kép của chính sách và bảo hiểm

Ngành dược phẩm sinh học chịu sự quản lý chặt chẽ của chính phủ, các quốc gia đều có chính sách y tế quy định việc mua sắm và quảng cáo sản phẩm. Hệ thống bảo hiểm của các nước phát triển (như Bảo hiểm y tế toàn dân Đài Loan) kiểm soát giá thuốc, làm cho thị trường y tế trở nên phức tạp hơn.

Cơ cấu cạnh tranh của ngành y tế Mỹ

Thị trường y tế Mỹ chia thành bốn lĩnh vực chính: dược phẩm, công nghệ sinh học, thiết bị y tế và dịch vụ y tế. Mỗi lĩnh vực đều tập hợp các doanh nghiệp đa quốc gia, công ty vừa và nhỏ cùng các startup sáng tạo.

Định nghĩa giá trị của thuốc blockbuster

Trong ngành dược, “thuốc blockbuster###” là thuốc có doanh thu hàng năm vượt quá 1 tỷ USD. Các nhà sản xuất thuốc thành công dù bán thuốc blockbuster vẫn sẵn sàng bỏ ra 50-60% doanh thu hàng năm để nghiên cứu phát triển thuốc mới. Dù điều này làm giảm lợi nhuận biên, các tổ chức đầu tư lớn lại thường nâng P/E và mục tiêu giá của các công ty này vì họ hiểu rằng các sản phẩm sáng tạo sẽ liên tục ra đời. Đó là lý do tại sao phần lớn các tập đoàn dược phẩm lớn của Mỹ duy trì lợi nhuận hoạt động trung bình, dùng phần còn lại để đầu tư R&D hoặc mua lại các công ty nhỏ sắp thành công.

( Ảnh hưởng toàn cầu của FDA

Dù là công ty dược Đài Loan hay công ty nội địa Mỹ, chứng nhận của FDA luôn là cột mốc quan trọng nhất. FDA có tiêu chuẩn giám sát ngành dược phẩm toàn cầu nghiêm ngặt nhất, một khi thuốc được FDA chấp thuận, quá trình phê duyệt tại các quốc gia khác thường sẽ nhanh hơn rõ rệt.

Với các công ty công nghệ sinh học mới thành lập, nhà đầu tư thường dùng chỉ số PSR) (tỷ lệ giá trên doanh thu)### để định giá, vì nhiều loại thuốc đang trong giai đoạn nghiên cứu chưa sinh lợi nhuận.

Ưu thế cốt lõi của ngành công nghệ sinh học Mỹ

Mỹ là thị trường y tế lớn nhất thế giới. Khác với Đài Loan do chính sách bảo hiểm y tế kiểm soát giá thuốc thấp, khiến nhiều thuốc mới không muốn vào thị trường, Mỹ có hệ thống thị trường hóa cao, giá thuốc do thị trường và các công ty bảo hiểm quyết định. Môi trường này giúp các cơ chế thu lợi nhuận từ thuốc sáng tạo trở nên chín chắn hơn.

Ngành công nghệ sinh học Mỹ có gần một triệu nhân viên, tham gia vào nhiều lĩnh vực phân khúc từ nghiên cứu, sản xuất đến bán hàng. Các nhân tài xuất sắc liên tục tập trung, triển vọng việc làm của các chuyên ngành liên quan rất tốt. Đồng thời, thị trường vốn Mỹ có sức đầu tư mạnh vào ngành này, hình thành chu trình sinh thái ngành công nghiệp tốt. Điều này khiến Mỹ trở thành môi trường phát triển ngành dược phẩm hàng đầu toàn cầu.

Các cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ đề xuất

( 1. Công ty Lilly (LLY) — dẫn đầu ngành dược

Theo dữ liệu xếp hạng theo vốn hóa toàn cầu, năm 2024, Lilly có vốn hóa 8420.5 tỷ USD, xếp thứ 10 toàn cầu, là nhà sản xuất dược lớn nhất thế giới. Thị trường chính vẫn tập trung ở Bắc Mỹ, chiếm khoảng 60%. Thị trường thuốc giảm cân dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong vài năm tới, do đó Lilly là cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ cần theo dõi hàng đầu.

) 2. Pfizer (PFE) — dẫn đầu về vắc xin và thuốc uống

Pfizer nổi bật với thuốc uống điều trị COVID-19, có thể điều trị nhẹ. Giá cổ phiếu của công ty ổn định, mỗi khi thị trường Mỹ điều chỉnh, đây là cơ hội tốt để nhà đầu tư dài hạn tham gia.

3. Johnson & Johnson (JNJ) — vua cổ phiếu công nghệ sinh học ổn định

JNJ có giá cổ phiếu ổn định, trả cổ tức cao, biến động nhỏ, phù hợp với chiến lược đầu tư định kỳ hoặc giữ lâu dài. Đặc tính giá cổ phiếu tăng trưởng dài hạn nhưng ít biến động khiến nó trở thành lựa chọn ổn định trong ngành.

4. AbbVie (ABBV) — chuyên gia trong lĩnh vực miễn dịch

AbbVie chủ yếu nghiên cứu các thuốc về miễn dịch, ung thư và virus. Thu nhập chính đến từ Humira, được FDA phê duyệt từ 2002, điều trị viêm khớp dạng thấp. Dù bằng sáng chế của Humira dần hết hạn, AbbVie sở hữu hơn trăm bằng sáng chế bảo vệ. Từ năm 2018, công ty đã ký hợp đồng cấp phép thuốc sinh học tương tự với nhiều hãng lớn, nhận tiền cấp phép và tiếp tục đầu tư R&D để tìm ra thuốc blockbuster tiếp theo. Đây là cổ phiếu đáng để đầu tư khi giá giảm sâu.

5. Merck (MRK) — dẫn đầu điều trị ung thư

Merck có lịch sử lâu dài, sản phẩm chủ lực Keytruda là một trong những thuốc chống ung thư bán chạy nhất thế giới. Giá cổ phiếu ổn định, mức cổ tức cao, là cơ hội tốt để đầu tư khi thị trường điều chỉnh.

6. UnitedHealth (UNH) — đại diện cho lĩnh vực dịch vụ y tế

UnitedHealth là doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực dịch vụ y tế, hưởng lợi từ dân số già và nhu cầu y tế tăng, doanh thu và lợi nhuận liên tục tăng trưởng. Giá cổ phiếu dài hạn đi lên, cổ tức ổn định.

Các doanh nghiệp trên đều là các mục tiêu dẫn đầu trong thị trường y tế Mỹ, có khả năng cạnh tranh mạnh mẽ, sáng tạo, tài chính vững mạnh, dòng tiền ổn định và mang lại lợi nhuận đầu tư cao cùng cổ tức hấp dẫn.

Cơ hội đầu tư cổ phiếu y tế Đài Loan

1. Công ty Dàlà (1720) — đa dạng hóa ngành dược

Dàlà là doanh nghiệp đa dạng hóa trong ngành dược, hoạt động trong lĩnh vực thuốc Tây, thực phẩm chức năng, thiết bị y tế, mỹ phẩm. Doanh thu và lợi nhuận gần đây tăng chậm, tài sản ổn định, tỷ lệ nợ lâu dài thấp. Công ty nổi bật với chi trả cổ tức ổn định, được nhiều nhà đầu tư Đài Loan yêu thích.

2. Hekang Biotech (1783) — dẫn đầu về sản phẩm sinh học y tế

Hekang Biotech sản xuất và kinh doanh các sản phẩm sinh học y tế, thiết bị y tế, thực phẩm chức năng. Chính sách kinh doanh gồm hai mảng: hàng tiêu dùng (rửa mặt, dưỡng da, mỹ phẩm y tế) và sản phẩm sinh học y tế (vật liệu phục hồi xương, thuốc tiêm y tế, thuốc mắt). Năm 2017, công ty đã thoát lỗ, các năm gần đây hoạt động ổn định, cấu trúc tài chính lành mạnh, đáng chú ý theo dõi tiếp.

Thực tế đầu tư ngành dược toàn cầu

Dù Đài Loan có nhiều doanh nghiệp dược phẩm tốt, nhưng thị trường vốn chủ yếu tập trung vào cổ phiếu công nghệ. Ngay cả khi xuất hiện các công ty sinh học xuất sắc, cũng khó đạt mức tăng gấp nhiều lần như cổ phiếu Mỹ. Trong bối cảnh dịch bệnh trở thành bình thường, nhà đầu tư Đài Loan có thể quan tâm hơn đến cổ phiếu sinh học, nhưng theo hiện trạng, Mỹ vẫn là thị trường dược phẩm tốt nhất.

Thị trường dược phẩm Mỹ tập trung nhiều công ty sinh học xuất sắc, quy mô lớn hơn, đổi mới sáng tạo mạnh mẽ hơn, dễ nhận diện các mục tiêu đầu tư chất lượng. Thị trường dược châu Á vẫn đang trong quá trình phát triển hoàn thiện, dù có các doanh nghiệp xuất sắc, nhưng hiệu quả cổ phiếu và năng lực tổng thể chưa thể sánh bằng các doanh nghiệp cùng loại của Mỹ. Điều này phản ánh khác biệt về thị trường vốn, trình độ công nghệ y dược và mức độ chuyên nghiệp của nhà đầu tư.

Đầu tư cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ đòi hỏi hiểu biết chuyên sâu về ngành dược. Những nhà đầu tư quan tâm lĩnh vực này nên theo dõi sát sao các diễn biến phát triển của ngành dược Mỹ, vì trên toàn cầu, cổ phiếu công nghệ sinh học Mỹ vẫn là lựa chọn hàng đầu để đầu tư.