Tân Đài tệ vượt mốc 30元! Xu hướng tương lai của đô la Mỹ và chiến lược đầu tư được phân tích toàn diện

Gần đây, đồng Đài tệ đã thể hiện đà tăng giá mạnh mẽ, chỉ trong hai ngày giao dịch đã tăng gần 10%, thành công vượt qua ngưỡng tâm lý 30元, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một ngày trong 40 năm qua. Đằng sau sự biến động bất thường này thực sự ẩn chứa những tín hiệu gì? Xu hướng của đồng USD trong tương lai sẽ diễn biến ra sao? Hãy cùng chúng tôi phân tích cơn bão thị trường ngoại hối này từ nhiều góc độ.

Từ lo sợ mất giá đến tăng vọt trong ngày — Câu chuyện đảo chiều của đồng Đài tệ

Bạn còn nhớ cách đây một tháng không? Thị trường vẫn lo ngại đồng Đài tệ có thể phá vỡ ngưỡng 34 hoặc thậm chí 35元, ai ngờ chỉ trong vòng 30 ngày, tình hình đã xoay 180 độ.

Đầu tháng 5, đà tăng của đồng Đài tệ so với USD khiến người ta phải kinh ngạc. Trong một ngày, tỷ giá tăng 5%, đạt mức 31.064元, lập đỉnh mới trong 15 tháng. Chỉ sau đó một ngày giao dịch nữa, đà tăng còn mạnh hơn, tăng thêm 4.92%, trong phiên chạm mức 29.59元. Động thái này trong các đồng tiền châu Á là hiếm có — so với đó, đồng Yên tăng 1.5%, đô la Singapore tăng 1.41%, won Hàn Quốc tăng 3.8% đều khá nhẹ nhàng.

Trong ngắn hạn, khối lượng giao dịch ngoại hối đạt mức cao thứ ba trong lịch sử, phản ánh tâm lý thị trường biến động dữ dội. Từ đầu năm đến đầu tháng 4, trước khi Tổng thống Trump tuyên bố chính sách thuế đối ứng, đồng Đài tệ vẫn còn trong trạng thái mất giá 1%, tốc độ chuyển biến nhanh đến khó tin.

Ba động lực chính đằng sau xu hướng của USD trong tương lai

Chính sách thuế của Trump trở thành nguyên nhân chính

Chính phủ Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế đối ứng trong 90 ngày, thị trường ngay lập tức hình thành hai kỳ vọng lớn. Một mặt, toàn cầu sẽ đẩy mạnh mua hàng tập trung, Đài Loan với vai trò nền kinh tế hướng xuất khẩu có thể hưởng lợi ngắn hạn, tạo đà hỗ trợ mạnh cho đồng Đài tệ. Mặt khác, IMF bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế Đài Loan, cùng với hiệu quả nổi bật của thị trường chứng khoán, những tin tốt này đã khiến dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ.

Đáng chú ý, trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD, tăng 23% so với cùng kỳ, thặng dư với Mỹ còn tăng vọt 134% lên 22.09 tỷ USD. Những con số này ẩn chứa áp lực tăng giá lớn.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương rơi vào thế khó

Ngày 2 tháng 5, Ngân hàng Trung ương phát đi tuyên bố khẩn cấp, dù làm rõ không can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhưng vẫn phải đối mặt với một vấn đề nan giải: chính quyền Mỹ rõ ràng đã đưa ra “Chương trình Đối tác Công bằng” và xem “can thiệp tỷ giá” là trọng tâm xem xét. Điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương khó có thể can thiệp mạnh mẽ như trước đây, các giới hạn về cấu trúc đã lộ rõ.

Trong bối cảnh đàm phán Mỹ-Đài, Ngân hàng Trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan. Nếu can thiệp quá mức, có thể bị Mỹ cáo buộc là thao túng tỷ giá; còn để mặc, đồng Đài tệ sẽ đối mặt với áp lực tăng giá lớn. Tình thế này đã làm tăng kỳ vọng tăng giá của thị trường.

Hiệu ứng tập trung trong hoạt động phòng ngừa rủi ro của ngành tài chính

Theo nghiên cứu mới nhất của UBS, mức tăng 5% trong một ngày đã vượt quá phạm vi giải thích của các chỉ số kinh tế truyền thống. Các nhà bảo hiểm và doanh nghiệp Đài Loan thực hiện quy mô lớn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, cộng với việc đóng vị thế trung hạn trong các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng Đài tệ, đã dẫn đến sự biến động này.

Đặc biệt, ngành bảo hiểm nhân thọ Đài Loan sở hữu tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài, nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá đủ mạnh. Nguyên nhân là do trước đây, Ngân hàng Trung ương luôn có thể kiểm soát tốt đà tăng giá của đồng Đài tệ, nhưng giả định này nay đã lung lay. Chỉ cần đưa quy mô phòng ngừa rủi ro ngoại hối trở về mức xu hướng, có thể gây ra áp lực bán ra USD khoảng 1000 tỷ USD, tương đương 14% GDP của Đài Loan.

Xu hướng của USD trong tương lai và đánh giá khả năng tăng giá

Ngưỡng 28元 khó vượt qua

Thị trường dự đoán rộng rãi rằng chính quyền Trump sẽ gây sức ép để đồng Đài tệ tiếp tục tăng giá, nhưng không nhiều khả năng vượt quá mức. Nhiều chuyên gia nhận định, khả năng đồng Đài tệ lên tới 28元 đổi 1 USD là rất thấp, đà tăng hiện tại đã gần đạt mức định giá hợp lý.

Đánh giá bằng mô hình định giá

Chỉ số tỷ giá thực hiệu quả (REER) do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) xây dựng là chỉ số quan trọng để đánh giá tính hợp lý của tỷ giá. Với mức cân bằng là 100, dữ liệu cho thấy:

Chỉ số USD khoảng 113, rõ ràng đang bị định giá quá cao; chỉ số đồng Đài tệ duy trì quanh 96, ở mức hợp lý hoặc hơi thấp. Tuy nhiên, mô hình định giá mới nhất của UBS cho thấy, đồng Đài tệ đã chuyển từ mức thấp hợp lý sang giá trị hợp lý cao hơn 2.7 độ lệch chuẩn, khả năng tăng giá đã dần thu hẹp.

( So sánh theo góc nhìn khu vực

Nếu kéo dài quan sát từ đầu năm đến nay, mức tăng giá của đồng Đài tệ so với USD tương đương với đồng Yên và won Hàn Quốc:

• Đài tệ tăng 8.74%
• Yên tăng 8.47%
• Won tăng 7.17%

Dù gần đây đồng Đài tệ tăng nhanh, nhưng xét theo góc nhìn dài hạn, đà đi lên của nó vẫn đồng bộ với các đồng tiền chính của châu Á.

) Dự báo kỳ vọng thị trường tiếp tục tăng giá

Thị trường phái sinh ngoại hối thể hiện “kỳ vọng tăng giá mạnh nhất trong 5 năm”, và kinh nghiệm lịch sử cho thấy, sau các đợt tăng mạnh trong một ngày như vậy, thường không có sự điều chỉnh ngay lập tức. UBS dự đoán, khi chỉ số trọng số thương mại của đồng Đài tệ tăng thêm 3% (gần mức giới hạn chịu đựng của Ngân hàng Trung ương), chính thức có thể sẽ tăng cường can thiệp để làm dịu biến động.

Định hướng đầu tư trong bối cảnh xu hướng của USD trong tương lai

( Chiến lược giao dịch ngắn hạn

Với những nhà đầu tư có kinh nghiệm, có thể trực tiếp giao dịch USD/TWD hoặc các cặp tiền liên quan trên nền tảng ngoại hối, nắm bắt cơ hội biến động trong vài ngày hoặc thậm chí trong ngày. Nếu đã có sẵn tài sản USD, có thể dùng các hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro, khóa lợi nhuận từ đà tăng giá trước.

) Nguyên tắc quan trọng khi mới bắt đầu

Với nhà đầu tư mới muốn bắt kịp các biến động gần đây, nhất định phải ghi nhớ một số nguyên tắc cốt lõi: thử nghiệm bằng số tiền nhỏ, tuyệt đối không nên đuổi theo đà tăng, một lần chơi tất có thể kết thúc ngay lập tức. Nên sử dụng đòn bẩy thấp, nhớ đặt điểm dừng lỗ để bảo vệ bản thân. Nhiều nền tảng giao dịch ngoại hối cung cấp tài khoản mô phỏng, có thể mở thử để kiểm tra chiến lược.

Chiến lược phân bổ trung dài hạn

Nếu hướng tới đầu tư trung hạn, với nền tảng kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn phát triển tốt, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30 đến 30.5元, duy trì trạng thái tương đối mạnh trong dài hạn. Khuyến nghị giữ tỷ trọng ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5-10%, phần còn lại phân bổ vào các tài sản toàn cầu khác để kiểm soát rủi ro hiệu quả.

Luôn theo dõi sát sao các hành động của Ngân hàng Trung ương Đài Loan và diễn biến thương mại Mỹ-Đài, vì những yếu tố này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng tỷ giá. Đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ, kết hợp đầu tư vào chứng khoán hoặc trái phiếu Đài Loan để giảm thiểu rủi ro chung của danh mục.

Nhìn lại 10 năm: Góc nhìn lịch sử về xu hướng của USD trong tương lai

Trong 10 năm qua (từ tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá Đài tệ so với USD dao động trong khoảng 27～34, biên độ khoảng 23%, ít biến động hơn so với các đồng tiền toàn cầu. Ngược lại, biên độ của đồng Yên lên tới 50% (từ 99 đến 161), gấp đôi đồng Đài tệ.

Quyết định chính về biến động của Đài tệ chủ yếu nằm ở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), chứ không phải Ngân hàng Trung ương Đài Loan. Từ năm 2015 đến 2018, các cuộc khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, Fed chậm lại tốc độ thắt chặt QT, tiếp tục mở rộng lượng cung tiền, khiến đồng Đài tệ bắt đầu mạnh lên. Sau năm 2018, Fed tăng lãi suất, chuẩn bị thu hẹp bảng cân đối, nhưng đại dịch COVID-19 năm 2020 đã thay đổi tất cả.

Từ 2020 đến 2022, bảng cân đối của Fed tăng từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, USD mất giá, đồng Đài tệ tăng vọt lên 27元 đổi 1 USD.

Tuy nhiên, sau năm 2022, lạm phát tại Mỹ vượt kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh chóng, USD tăng giá mạnh. Sau khi Fed công bố giảm quy mô QE thứ ba vào năm 2013, dòng vốn từ các thị trường mới nổi chảy về Mỹ, tỷ giá USD/Đài tệ từ đáy năm 2013 đã tăng liên tục đến 33. Đến tháng 9 năm 2024, khi Fed kết thúc chu kỳ lãi suất cao và bắt đầu hạ lãi suất, tỷ giá mới trở lại quanh 32.

Hầu hết nhà đầu tư đều có một thước đo trong lòng: USD dưới 30 có thể mua vào, trên 32 nên xem xét bán ra. Nếu muốn đầu tư dài hạn, có thể lấy đây làm mốc tham khảo.

Lãi suất của đồng Đài tệ so với USD chủ yếu do chính sách của Fed quyết định, chứ không phải do Ngân hàng Trung ương Đài Loan chủ đạo. Xu hướng của USD trong tương lai cuối cùng vẫn phụ thuộc vào chính sách tiền tệ của Fed.