## Giải mã đà giảm của Yên Nhật trong 10 năm: Từ mức thấp kỷ lục 32 năm đến cơ hội đầu tư

Diễn biến của đồng Yên Nhật trong 10 năm qua có thể nói là đầy biến động, đặc biệt là sự mất giá nhanh chóng trong hai năm gần đây đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu. Tháng 11 năm 2023, tỷ giá USD/JPY chạm mức thấp mới trong 32 năm là 151.94, con số này phản ánh sâu sắc về khó khăn cấu trúc của nền kinh tế Nhật Bản cùng với sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

### Lịch sử giảm giá 10 năm: Từ 80 đến 150

Để hiểu sự biến động của đồng Yên trong 10 năm, cần quay trở lại cuối năm 2012, thời điểm có bước ngoặt quan trọng. Lúc đó, tỷ giá USD/JPY ở mức cao là 1 USD đổi 80 Yên, sau đó bắt đầu một chu kỳ mất giá kéo dài. Trong vòng 10 năm, tỷ giá này đã giảm từ 80 xuống gần 150, tổng mức giảm hơn 45%.

Quá trình giảm này chia thành ba giai đoạn rõ rệt. Giai đoạn đầu (2013-2015), đồng Yên mất trung bình 15%-18% mỗi năm, tỷ giá USD/JPY tăng từ 76 lên 126. Động lực chính là chính sách nới lỏng định lượng và định lượng chất lượng do chính phủ Abe thực hiện, cùng với sự phân hóa chính sách của Fed khi rút khỏi chính sách nới lỏng. Giai đoạn thứ hai (2016-2019), Fed tăng lãi suất mạnh mẽ khiến đồng Yên tiếp tục yếu về quanh mức 120. Giai đoạn thứ ba (2022-2023), diễn ra dữ dội nhất, chênh lệch lãi suất Nhật – Mỹ mở rộng cực đại, đồng Yên mất hơn 30% trong hai năm.

### Ba nguyên nhân chính khiến Yên Nhật tiếp tục mất giá

**Phân hóa chính sách tiền tệ là yếu tố quyết định**. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) để ứng phó với suy thoái kinh tế đã duy trì chính sách lãi suất âm và thái độ siết chặt tiền tệ siêu nới lỏng, kể cả khi người kế nhiệm, Thống đốc Ueda, lên nắm quyền cũng không thay đổi lập trường này ngay lập tức. Trong khi đó, từ năm 2022, Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ, đến 2023 đã tăng hơn 10 lần. Sự lệch hướng chính sách của hai quốc gia đã tạo ra chênh lệch lãi suất kỷ lục, thu hút dòng vốn liên tục chảy vào tài sản USD.

**Khó khăn cấu trúc của nền kinh tế Nhật Bản gia tăng áp lực**. Nhật Bản đối mặt với thách thức về dân số giảm và già hóa dân số, thiếu hụt lao động làm giảm sức sống của nền kinh tế. Quý 3 năm 2023, GDP của Nhật giảm 2.1% so với quý trước, tạo ra sự chênh lệch lớn so với dự đoán thị trường. Tiêu dùng tư nhân tiếp tục yếu, đầu tư doanh nghiệp trì trệ, tất cả những yếu tố này làm suy yếu sức mạnh nội tại của đồng Yên.

**Phụ thuộc vào năng lượng và hàng hóa làm tăng thâm hụt thương mại**. Nhật Bản có tỷ lệ phụ thuộc năng lượng lên tới 88%, thực phẩm hơn 60%. Trong bối cảnh giá năng lượng và lương thực toàn cầu tăng cao, thâm hụt thương mại của Nhật Bản lập đỉnh lịch sử. Thâm hụt thương mại làm tăng cung đồng Yên, gây áp lực thêm cho tỷ giá.

### Các sự kiện quan trọng trong 10 năm của diễn biến Yên Nhật

**Giai đoạn giảm giá mạnh lần đầu (2013-2015)**, thị trường kỳ vọng Nhật Bản sẽ kích thích xuất khẩu bằng cách giảm giá Yên, cải thiện kinh tế. Thực tế, sau khi Yên yếu đi, xuất khẩu và sản lượng công nghiệp của Nhật có dấu hiệu phục hồi, tiêu dùng cá nhân cũng cải thiện. Thời kỳ này, đồng Yên giảm giá được xem là lợi thế.

**Mức thấp kỷ lục tháng 10 năm 2022** đánh dấu sự đảo chiều. Khi Fed liên tục tăng lãi suất lớn, lạm phát toàn cầu gia tăng, Ngân hàng Nhật Bản vẫn kiên trì chính sách nới lỏng. Dòng vốn rút khỏi Nhật Bản liên tục, đồng Yên chịu áp lực mất giá chưa từng có. Ngày 20 tháng 10, Yên Nhật thấp nhất là 151.942, mức yếu nhất kể từ năm 1990.

**Can thiệp của chính phủ trở thành hiện tượng mới trong năm 2023**. Tháng 9, Phó Thủ tướng Bộ Ngoại giao Nhật cảnh báo về hành vi đầu cơ trên thị trường ngoại hối, lần đầu tiên kể từ năm 1998, chính phủ Nhật Bản can thiệp. Tháng 11, sau khi Yên Nhật lại chạm mức thấp 151.94, Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục can thiệp, phản ánh thái độ nghiêm túc của giới quyết sách Nhật về việc đồng Yên quá mất giá.

### Kết quả và chính sách kinh tế năm 2023

Kinh tế Nhật Bản năm 2023 diễn biến thất thường. Quý 1 tăng trưởng GDP 2.7%, quý 2 còn lên tới 4.8%, thị trường từng lạc quan cho rằng Nhật Bản có thể thoát khỏi “30 năm mất mát”. Nhưng quý 3 giảm 2.1% so với quý trước đã dập tắt hy vọng này, Chính phủ ngay lập tức hạ dự báo cả năm.

Đồng thời, Nhật Bản đối mặt với tình trạng lạm phát và tiền lương thực tế đảo chiều. Tháng 11 năm 2023, CPI lõi tăng 2.5% so với cùng kỳ, liên tục vượt mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương. Tuy nhiên, tiền lương thực tế giảm liên tục 19 tháng, sức mua thực của người dân bị xói mòn, tiêu dùng bị ảnh hưởng.

Để đối phó với tình hình, chính phủ Nhật Bản tháng 11 đã công bố gói kích thích kinh tế lớn nhất từ trước đến nay, tổng trị giá hơn 17 nghìn tỷ Yên. Gói này bao gồm giảm thuế thu nhập, cấp phát trợ cấp và gia hạn trợ giá năng lượng, được các tổ chức quốc tế như IMF, Ngân hàng Thế giới, OECD đánh giá cao.

### Triển vọng của Yên Nhật trong 10 năm tới: Cơ hội đảo chiều ở đâu

Bước vào năm 2024, diễn biến của đồng Yên Nhật sẽ trở thành tâm điểm của thị trường. Điều này phụ thuộc vào hướng phát triển chính sách của hai ngân hàng trung ương:

Nếu Fed như dự đoán bắt đầu hạ lãi suất từ 2024, trong khi Ngân hàng Nhật Bản dần thoái khỏi chính sách lãi suất âm dựa trên dữ liệu kinh tế, chênh lệch lãi suất giữa hai nước sẽ thu hẹp đáng kể, thậm chí đảo chiều. Trong kịch bản này, đồng Yên sẽ có cơ hội tăng giá rõ rệt, USD/JPY có thể giảm xuống dưới 130.

Ngược lại, nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao để đối phó lạm phát, còn Ngân hàng Nhật Bản vì yếu kém kinh tế buộc phải duy trì chính sách nới lỏng, áp lực mất giá của Yên vẫn sẽ tiếp tục.

### Cơ hội giao dịch từ mức thấp lịch sử

Hiện tại, đồng Yên Nhật đang ở mức thấp nhất trong 32 năm, mang đến cơ hội đặc biệt cho các nhà giao dịch ngoại hối. Các nhà đầu tư có thể dựa vào dự đoán xu hướng tỷ giá để thực hiện các giao dịch trên các cặp tiền tệ thanh khoản cao.

Các cặp tiền liên quan đến Yên có tiềm năng giao dịch lớn nhất gồm:

**USD/JPY**: Thị trường lớn nhất toàn cầu, thanh khoản cao nhất, phù hợp với mọi quy mô đầu tư

**EUR/JPY**: Biến động tương đối lớn, mang lại cơ hội lợi nhuận hấp dẫn

**GBP/JPY**: Đặc trưng biến động cao, phù hợp giao dịch ngắn hạn

**AUD/JPY** và **CAD/JPY**: Tính chất hàng hóa của các đồng tiền này tạo ra mối quan hệ nghịch chiều với Yên Nhật

Các cặp tiền này có khối lượng giao dịch lớn, spread nhỏ, thực thi giá nhanh, phù hợp cho các nhà giao dịch ngắn hạn lẫn trung dài hạn.

### Các kênh tham gia giao dịch Yên Nhật chính

**Nền tảng giao dịch ngoại hối** cung cấp cách thức thuận tiện nhất, hỗ trợ đòn bẩy và tiếp cận thị trường toàn cầu 24/24

**Giao dịch ngân hàng hoặc đổi tiền tại quầy** phù hợp với các giao dịch lớn và nhu cầu giữ vị thế dài hạn

**Hợp đồng tương lai Yên Nhật** trên sàn giao dịch cung cấp công cụ phòng ngừa rủi ro cho các tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp

**Giao dịch ký quỹ ngoại hối** với mức vốn tối thiểu thấp nhất, mang lại đòn bẩy tối đa

### Cảnh báo rủi ro và kết luận

Lịch sử biến động của đồng Yên trong 10 năm cho thấy thị trường ngoại hối luôn tiềm ẩn rủi ro và cơ hội. Dù hiện tại Yên Nhật đang ở mức thấp kỷ lục, nhưng môi trường thị trường vẫn còn nhiều bất định. Chính sách của ngân hàng trung ương đột ngột thay đổi, các sự kiện địa chính trị hoặc cú sốc kinh tế toàn cầu đều có thể làm thay đổi cục diện hiện tại.

Vì vậy, các nhà đầu tư tham gia giao dịch Yên Nhật cần xây dựng kế hoạch giao dịch rõ ràng và quản lý rủi ro chặt chẽ, bao gồm thiết lập điểm dừng lỗ, kiểm soát vị thế và cân đối danh mục đầu tư. Chỉ khi chuẩn bị kỹ lưỡng, họ mới có thể tận dụng cơ hội trong thị trường dài hạn này của đồng Yên trong suốt 10 năm giảm giá liên tiếp.