Ba cách định giá cổ phiếu: Nên sử dụng cách nào phù hợp với chiến lược của bạn

Khi chúng ta nhìn vào một cổ phiếu, chúng ta thấy một mức giá. Nhưng mức giá đó không phải là sự thật duy nhất. Có ba cách hoàn toàn khác nhau để nhìn nhận cùng một giá trị: giá thị trường mà chúng ta trả, giá trị theo sổ sách kế toán của công ty, và điểm phát hành ban đầu. Hiểu sự khác biệt này là điều phân biệt các nhà đầu tư biết rõ mình đang mua gì với những người chỉ nhìn thấy các con số trên màn hình.

Thách thức của nhà đầu tư: Nên tin vào định giá nào?

Hãy tưởng tượng bạn muốn mua cổ phiếu của một công ty khí đốt. Bạn thấy một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 1,2 lần giá trị sổ sách và cổ phiếu khác ở mức 1,8 lần. Bạn sẽ chọn cái nào? Tất cả phụ thuộc vào phương pháp định giá nào bạn sử dụng để đưa ra quyết định. Và đây chính là vấn đề: cả ba phương pháp đều cho ra các câu trả lời khác nhau.

Hiểu rõ ba chỉ số định giá

Giá trị danh nghĩa: Điểm bắt đầu bị lãng quên

Đây là cách đơn giản nhất: chia vốn điều lệ của công ty cho tổng số cổ phiếu phát hành. Một công ty có vốn điều lệ 6,5 triệu euro và 500.000 cổ phiếu sẽ có giá trị danh nghĩa là 13 euro mỗi cổ phiếu.

Tại sao nó ít quan trọng? Bởi vì nó chỉ được xác định tại thời điểm phát hành và sau đó giữ nguyên. Trong thị trường vốn cổ phần, hầu như ít khi sử dụng. Trong trái phiếu chuyển đổi, nó có ý nghĩa khi xác định giá chuyển đổi nợ thành cổ phiếu mới của công ty.

Giá trị sổ sách: Những gì kế toán phản ánh

Lấy tổng tài sản của công ty (tài sản) trừ đi các khoản nợ (nợ phải trả), rồi chia cho tất cả các cổ phiếu. Nếu một công ty có 7,5 triệu euro tài sản, 2,41 triệu euro nợ phải trả và 580.000 cổ phiếu, thì giá trị sổ sách của nó là 8,77 euro mỗi cổ phiếu.

Chỉ số này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư theo phong cách value investing. Nếu giá thị trường thấp hơn, cổ phiếu có thể đang rẻ. Nếu cao hơn nhiều, có thể đang đắt. Nhưng có một cái bẫy: trong các công ty công nghệ và vốn hóa nhỏ, giá trị sổ sách thường không chính xác. Và các thủ thuật kế toán có thể làm sai lệch con số này.

Giá trị thị trường: Những gì bạn thực sự trả

Là số bạn thấy trên màn hình mỗi giây. Chia tổng vốn hóa thị trường cho số cổ phiếu đang lưu hành. Nếu một công ty có giá trị 6.940 triệu euro trên sàn và có 3,02 triệu cổ phiếu, thì mỗi cổ phiếu trị 2,30 euro.

Giá này hoàn toàn do cung cầu quyết định. Đó là điều quan trọng nếu bạn muốn mua hoặc bán hôm nay. Nhưng nó không nói cho bạn biết cổ phiếu đó đắt hay rẻ, chỉ biết giá hiện tại.

Khi nào nên sử dụng từng phương pháp trong quyết định của bạn

Giá trị danh nghĩa trong kế toán: Chỉ trong các trường hợp rất đặc biệt. Nếu bạn đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi hoặc bảo hiểm, bạn cần biết giá chuyển đổi theo quy định trước. Trong cổ phiếu thường, bỏ qua đi.

Giá trị sổ sách như một bộ lọc lựa chọn: Sử dụng khi thực hành value investing. So sánh tỷ lệ Giá trị Sổ sách / Giá cổ phiếu giữa các công ty cùng ngành. Nếu một công ty khí đốt giao dịch ở mức 0,9 lần giá trị sổ sách và công ty khác ở mức 1,5, thì công ty đầu tiên rẻ hơn so với bảng cân đối kế toán của nó. Nhưng đây chỉ là bước lọc ban đầu, không phải quyết định cuối cùng.

Trong ví dụ thực tế: ENAGAS có tỷ lệ P/VC thấp hơn NATURGY. Điều này gợi ý rằng ENAGAS có giá trị sổ sách tốt hơn. Tuy nhiên, bạn cần xem xét chất lượng bảng cân đối, khả năng sinh lời và các tỷ số khác trước khi quyết định đầu tư.

Giá trị thị trường để giao dịch: Là hướng dẫn hàng ngày của bạn. Nếu bạn nghĩ META PLATFORMS sẽ giảm thêm, bạn có thể đặt lệnh mua giới hạn ở mức 109 euro khi cổ phiếu đóng cửa ở mức 113 euro. Lệnh này chỉ thực hiện nếu giá giảm xuống mức của bạn. Đây chính là giá trị thực sự ảnh hưởng đến số tiền bạn bỏ ra.

Nhớ rằng các cổ phiếu có giờ giao dịch theo thị trường: Tây Ban Nha và châu Âu từ 09:00 đến 17:30, Mỹ từ 15:30 đến 22:00. Ngoài khung giờ này, chỉ hoạt động các lệnh đã đặt trước.

Các thủ thuật của từng phương pháp

Giá trị danh nghĩa không hữu ích nhiều trong thị trường vốn cổ phần. Nó chỉ là một bóng ma của quá khứ của cổ phiếu.

Giá trị sổ sách hoạt động không tốt với các công ty công nghệ vì nó không phản ánh đúng giá trị thực của các tài sản vô hình. Thêm vào đó, kế toán sáng tạo có thể lừa bạn. Một công ty có thể thao túng số liệu để làm cho giá trị sổ sách trông hấp dẫn hơn thực tế.

Giá trị thị trường phụ thuộc vào các yếu tố không liên quan gì đến thực tế của công ty. Tăng lãi suất, thay đổi kỳ vọng kinh tế, sự hưng phấn phi lý trong ngành: tất cả đều đẩy giá lên. Thường thì thị trường đã phản ánh những thông tin không hoàn toàn chính xác hoặc đánh giá quá cao các sự kiện quan trọng. Kết quả là, giá có thể làm sai lệch thực tế tài chính của công ty.

Công thức của nhà đầu tư thông minh

Không nên chỉ dựa vào một phương pháp duy nhất. Kết hợp cả ba như các công cụ bổ sung:

Giá trị danh nghĩa theo kế toán chỉ xuất hiện trong các trường hợp rất đặc biệt. Giá trị sổ sách cung cấp bối cảnh về việc liệu mức giá hiện tại có hợp lý theo sổ sách hay không. Giá trị thị trường là nơi bạn thực sự bỏ tiền vào.

Một nhà đầu tư giỏi xem xét giá thị trường, so sánh với giá trị sổ sách, kiểm tra nhiều tỷ số, phân tích bảng cân đối, rồi quyết định mua, bán hoặc chờ đợi. Không có giá trị nào trong số này mang lại toàn bộ sự thật. Nhưng cả ba cùng nhau giúp bạn gần hơn với sự thật đó.