Triển vọng của nhân dân tệ năm 2026 như thế nào? Hướng dẫn đầu tư tỷ giá USD đổi nhân dân tệ

Đọc kỹ trước khi sở hữu tài sản nhân dân tệ: Đánh giá cơ hội đầu tư hiện tại

Nhiều nhà đầu tư quan tâm đến câu hỏi “Có nên mua các cặp tiền liên quan đến nhân dân tệ hiện nay hay không”, câu trả lời phụ thuộc vào khả năng nắm bắt thời cơ thị trường. Trong bối cảnh hiện tại, dự kiến nhân dân tệ sẽ duy trì xu hướng mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng khả năng tăng giá nhanh và mạnh là có hạn. Xác suất tỷ giá USD/nhân dân tệ vượt qua ngưỡng 7.0 trước cuối năm 2025 là thấp, thị trường có khả năng sẽ duy trì trạng thái dao động trong phạm vi.

Nhà đầu tư cần tập trung theo dõi ba biến số chính: Xu hướng chỉ số USD, Tín hiệu điều chỉnh trung gian tỷ giá nhân dân tệ và Mức độ thực thi chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc. Những yếu tố này sẽ trực tiếp quyết định cơ hội giao dịch trong vài tháng tới.

Chu kỳ tăng giá của nhân dân tệ đã bắt đầu? Những chuyển biến đáng kinh ngạc từ 2025 đến nay

Từ năm 2025 trở đi, xu hướng của nhân dân tệ đã có sự chuyển biến rõ rệt. Tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong phạm vi 7.04 đến 7.3, tăng khoảng 3% trong năm; còn trên thị trường ngoài nước, tỷ giá dao động trong khoảng 7.02 đến 7.4, phản ánh độ nhạy cảm cao hơn của nhân dân tệ ngoài nước với các yếu tố quốc tế.

Điều đáng chú ý nhất là, dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất và tâm lý thị trường, nhân dân tệ ngày 15 tháng 12 đã mạnh mẽ vượt qua mức 7.05, sau đó đà tăng tiếp tục lên đến 7.0404, mức cao nhất trong gần 14 tháng. Thành tích này phá vỡ xu hướng mất giá liên tiếp của nhân dân tệ kể từ năm 2022, và thị trường nhìn nhận chu kỳ mất giá đã kết thúc, xu hướng tăng giá mới đang hình thành.

Trong nửa đầu năm, nhân dân tệ từng chịu áp lực, phá vỡ ngưỡng 7.40, tỷ giá USD/nhân dân tệ còn chạm mức kỷ lục kể từ sau “Chính sách tỷ giá 8.11” năm 2015. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, khi các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển ổn định, chỉ số USD bắt đầu yếu đi, nhân dân tệ dần ổn định và bắt đầu xu hướng tăng giá. Trong bối cảnh các đồng tiền chủ chốt như euro, bảng Anh đều tăng giá, nhân dân tệ so với USD cũng bắt đầu tăng nhẹ.

Bốn động lực thúc đẩy tỷ giá USD/nhân dân tệ

Chỉ số USD: Từ đà tăng mạnh đến điều chỉnh

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ mức 109 xuống còn khoảng 98, giảm gần 10%, đánh dấu mức thấp nhất trong nửa đầu những năm 1970. Sang nửa cuối năm, kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất một lần nữa tăng lên, vào tháng 11, chỉ số USD đã bật lên trên 100.

Tuy nhiên, việc Fed hạ lãi suất vào tháng 12 và khả năng duy trì lập trường ôn hòa trong tương lai khiến chỉ số USD chịu áp lực, đáy thấp nhất là 97.869, quay về khoảng 97.8-98.5. Đáng chú ý là, đồng USD đi nhẹ nhàng lên giá thường gây áp lực giảm giá cho nhân dân tệ, nhưng các thỏa thuận giữa Trung-Mỹ mang lại tác động tích cực tạm thời đã bù đắp phần nào tác động tiêu cực của đà tăng USD ngắn hạn.

Đối thoại thương mại Trung-Mỹ: Bình ổn và không chắc chắn cùng tồn tại

Trong vòng đàm phán thương mại mới nhất, hai bên đã đạt thỏa thuận tạm hoãn chiến tranh thương mại — Mỹ sẽ giảm thuế liên quan đến fentanyl đối với hàng hóa Trung Quốc từ 20% xuống 10%, và tạm hoãn áp dụng thuế đối xứng 24% đến tháng 11 năm 2026. Hai nước cũng đồng ý tạm hoãn thực thi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, đồng thời mở rộng mua các nông sản như đậu tương của Mỹ.

Tuy nhiên, sự không chắc chắn lâu dài vẫn còn tồn tại. Thỏa thuận tương tự đạt được tại Geneva tháng 5 năm 2025 đã nhanh chóng đổ vỡ, bài học lịch sử cần cảnh giác. Do đó, hướng phát triển của quan hệ thương mại Trung-Mỹ vẫn là yếu tố ngoại cảnh quan trọng nhất để dự đoán xu hướng tỷ giá USD/nhân dân tệ — nếu duy trì trạng thái hiện tại, môi trường nhân dân tệ có thể ổn định; nếu xung đột gia tăng, thị trường sẽ chịu áp lực trở lại.

Chính sách tiền tệ của Fed: Sự không chắc chắn về tốc độ hạ lãi suất

Chính sách của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng USD. Trong nửa cuối năm 2024, đã có tín hiệu hạ lãi suất, nhưng mức độ và tốc độ hạ trong năm 2025 có thể bị ảnh hưởng bởi dữ liệu lạm phát, tình hình việc làm và chính sách của chính quyền Trump. Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại hoặc giữ lãi suất cao để hỗ trợ USD. Ngược lại, nếu kinh tế rõ ràng chậm lại, việc hạ lãi suất sẽ tăng tốc, làm yếu USD. Nhân dân tệ và chỉ số USD thường đi ngược chiều nhau.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc và quốc tế hóa nhân dân tệ

Chính sách tiền tệ của Trung Quốc thiên về duy trì nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nội cầu chưa đủ mạnh, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể hạ lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, gây áp lực giảm giá nhân dân tệ. Tuy nhiên, nếu chính sách nới lỏng kết hợp với các biện pháp kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế ổn định, dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ tăng giá.

Việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán thương mại toàn cầu gia tăng, cùng với mở rộng các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ với các quốc gia khác, có thể duy trì sự ổn định của nhân dân tệ trong dài hạn. Nhưng trong ngắn hạn, vị thế của USD như dự trữ tiền tệ chính vẫn còn khó bị thay thế.

Các ngân hàng đầu tư quốc tế nhận định: Dự báo rõ ràng về tăng giá

Thị trường chung nhận định tỷ giá nhân dân tệ đang ở điểm chuyển đổi chu kỳ, chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ có khả năng bước vào một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới. Trong dự báo đến cuối 2025 và năm 2026, ba yếu tố hỗ trợ chính sẽ thúc đẩy tỷ giá tăng mạnh: tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc tiếp tục thể hiện sức bền, xu hướng tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của dòng vốn nước ngoài xác lập rõ ràng, và chỉ số USD duy trì trạng thái yếu cấu trúc.

Ngân hàng Deutsche Bank phân tích cho rằng, sự mạnh lên của nhân dân tệ so với USD có thể báo hiệu bắt đầu chu kỳ tăng giá dài hạn, dự kiến tỷ giá sẽ lên đến 7.0 vào cuối 2025, và tiếp tục tăng lên 6.7 vào cuối 2026.

Goldman Sachs trong báo cáo chiến lược ngoại hối toàn cầu đã gây chấn động giới đầu tư, dự đoán trong 12 tháng tới, tỷ giá USD/nhân dân tệ sẽ tăng mạnh từ 7.35 lên 7.0, và dự báo thời điểm “phá 7” của nhân dân tệ đến sớm hơn dự kiến của thị trường. Lý do chính của Goldman là, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, và thấp hơn USD khoảng 15%. Dựa trên tiến trình đàm phán và thực trạng tỷ giá thấp, dự kiến trong 12 tháng tới, nhân dân tệ sẽ lên đến 7.0. Ngoài ra, Goldman cho rằng xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ hỗ trợ, đồng thời chính phủ Trung Quốc có xu hướng sử dụng các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế, thay vì thực hiện chính sách giảm giá tiền tệ.

Lịch sử 5 năm: Chu kỳ tăng giảm của nhân dân tệ

2020: Đầu năm dao động trong khoảng 6.9-7.0, chịu tác động của căng thẳng Trung-Mỹ và dịch bệnh, có lúc mất giá xuống 7.18. Khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh, phục hồi kinh tế sớm hơn, cộng thêm việc Fed hạ lãi suất về gần 0, nhân dân tệ cuối năm mạnh mẽ bật lên đến 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

2021: Xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục mạnh, Ngân hàng trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số USD thấp, tỷ giá USD/nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35-6.58, trung bình quanh 6.45, duy trì trạng thái tương đối mạnh.

2022: Tỷ giá từ 6.35 tăng lên trên 7.25, mất giá khoảng 8% trong năm; Fed tăng lãi suất mạnh đẩy chỉ số USD lên cao, trong khi chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc kéo dài, gây thiệt hại cho kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng.

2023: Tỷ giá dao động trong khoảng 6.83-7.35, cuối năm tăng nhẹ lên 7.1. Kinh tế phục hồi sau dịch bệnh không như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, lãi suất cao của Mỹ duy trì, nhân dân tệ chịu áp lực.

2024: USD yếu đi giảm áp lực cho nhân dân tệ, chính sách kích thích tài chính của Trung Quốc nâng cao niềm tin. Tỷ giá từ 7.1 tăng lên 7.3 giữa năm, tháng 8, nhân dân tệ ngoài nước vượt 7.10, mức cao nhất trong nửa năm.

Khung đầu tư dự đoán xu hướng nhân dân tệ

Thay vì chờ đợi thụ động, hãy chủ động học cách đánh giá xu hướng tỷ giá. Bốn chiều hướng sau đây bao gồm các logic cốt lõi ảnh hưởng đến tỷ giá nhân dân tệ:

Định hướng chính sách tiền tệ của Trung Quốc

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền và tỷ giá. Chính sách nới lỏng (hạ lãi suất, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc) sẽ làm tăng cung tiền, khiến nhân dân tệ yếu đi; chính sách thắt chặt (tăng lãi suất, nâng dự trữ bắt buộc) sẽ làm giảm cung tiền, thúc đẩy nhân dân tệ mạnh lên.

Ví dụ năm 2014 tháng 11, PBOC đã liên tiếp hạ lãi suất cho vay 6 lần, giảm tỷ lệ dự trữ của các tổ chức tài chính nhỏ từ 18% xuống dưới 8%, trong giai đoạn này, tỷ giá USD/nhân dân tệ đã tăng đột biến gần 7.4, cho thấy chính sách tiền tệ của Trung Quốc ảnh hưởng sâu sắc đến tỷ giá.

Hiệu suất dữ liệu kinh tế Trung Quốc

Khi kinh tế ổn định hoặc vượt trội các thị trường mới nổi khác, dòng vốn đầu tư nước ngoài liên tục chảy vào, nhu cầu nhân dân tệ tăng, làm tăng giá trị của nó; ngược lại, khi kinh tế chậm lại hoặc giảm sức hút, dòng vốn giảm, nhân dân tệ yếu đi.

Các dữ liệu quan trọng cần chú ý gồm: GDP (công bố theo quý, phản ánh tình hình vĩ mô), PMI (hàng tháng, chính thức dành cho doanh nghiệp lớn vừa, Caixin dành cho doanh nghiệp nhỏ), CPI (hàng tháng, đo lường lạm phát), Đầu tư tài sản cố định đô thị (hàng tháng, phản ánh hoạt động kinh tế).

Chỉ số USD và xu hướng của Fed

Xu hướng USD trực tiếp ảnh hưởng đến tỷ giá USD/nhân dân tệ. Chính sách của Fed và ECB thường là yếu tố then chốt. Ví dụ đầu năm 2017, sau khi khu vực euro thoát khỏi cuộc khủng hoảng nợ, tăng trưởng GDP vượt Mỹ, ECB phát đi tín hiệu thắt chặt, thúc đẩy đồng euro tăng giá. Sau khi vượt qua 100, chỉ số USD đã giảm 15% trong cả năm, cùng thời điểm, tỷ giá USD/nhân dân tệ cũng giảm theo.

Cơ chế hướng dẫn tỷ giá chính thức

Từ sau cải cách mở cửa năm 1978, tỷ giá nhân dân tệ đã trải qua nhiều lần điều chỉnh quản lý. Ngày 26 tháng 5 năm 2017, mô hình định giá trung bình tỷ giá USD/nhân dân tệ đã được điều chỉnh từ “giá đóng cửa + biến động rổ tiền tệ” sang “giá đóng cửa + biến động rổ tiền tệ + yếu tố ngược chu kỳ”, nhằm giảm hành vi theo chu kỳ của thị trường. Theo quan sát gần đây, cách tiếp cận và cơ chế định giá này ảnh hưởng rõ rệt đến tỷ giá ngắn hạn, còn xu hướng trung dài hạn vẫn cần dựa vào hướng đi của thị trường tiền tệ lớn hơn.