Cách chọn giữa cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư

Không phải tất cả các cổ đông đều có cùng quyền trong một công ty. Khi các công ty đại chúng phát hành cổ phiếu, họ cung cấp các hình thức khác nhau, mỗi hình thức có những đặc điểm riêng biệt về quyền quyết định, quyền truy cập lợi ích và ưu tiên về tài sản. Lựa chọn đúng phụ thuộc vào mục tiêu tài chính và khả năng chịu rủi ro của bạn. Hiểu rõ đặc điểm của cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi là điều thiết yếu để xây dựng chiến lược đầu tư vững chắc.

Hai hình thức sở hữu cổ phần: đặc điểm cơ bản

Các công ty chủ yếu sử dụng hai loại cổ phiếu: phổ thông và ưu đãi. Mặc dù cả hai đều đại diện cho quyền sở hữu trong công ty, quyền lợi và lợi ích của chúng khác biệt đáng kể.

Cổ phiếu phổ thông – Lựa chọn tăng trưởng:

• Có quyền biểu quyết tại các cuộc họp cổ đông
• Tham gia chia lợi nhuận (cổ tức), mặc dù có thể dao động theo hiệu suất hoạt động
• Tiềm năng tăng giá vốn cao hơn
• Trong trường hợp phá sản, là những người nhận bồi thường cuối cùng
• Phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm ảnh hưởng đến quyết định công ty và tăng trưởng dài hạn

Cổ phiếu ưu đãi – Lựa chọn ổn định:

• Thường không có quyền biểu quyết
• Đảm bảo cổ tức ổn định và ưu tiên hơn
• Trong thanh lý, được hoàn lại vốn trước cổ phiếu phổ thông
• Tiềm năng tăng trưởng hạn chế hơn
• Hấp dẫn đối với nhà đầu tư bảo thủ ưu tiên thu nhập đều đặn

Điều gì phân biệt cổ phiếu ưu đãi?

Cổ phiếu ưu đãi chiếm vị trí trung gian trong cấu trúc tài chính của công ty, kết hợp đặc điểm của nợ và vốn chủ sở hữu. Mặc dù về mặt kế toán được xếp vào vốn chủ sở hữu, chúng hoạt động dự đoán tốt hơn so với cổ phiếu phổ thông.

Điểm nổi bật nhất của chúng là phân phối cổ tức. Khác với các công cụ nợ truyền thống, cổ tức này không tạo nghĩa vụ pháp lý hoàn trả vốn, nhưng thường được thiết lập theo tỷ lệ cố định hoặc theo quy định trước. Tính dự đoán này biến chúng thành công cụ tạo thu nhập ổn định.

Các biến thể chính của cổ phiếu ưu đãi

Có nhiều loại phù hợp với các chiến lược khác nhau:

• Tích lũy: Cổ tức chưa trả tích lũy cho các kỳ sau
• Không tích lũy: Không tạo quyền đối với cổ tức chưa trả
• Chuyển đổi: Có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông theo điều kiện xác định
• Mua lại: Công ty có thể mua lại theo ý muốn
• Tham gia: Liên kết cổ tức trực tiếp với kết quả tài chính
• Có bảo vệ đặc biệt: Bao gồm các điều khoản phòng vệ trước các sự kiện doanh nghiệp cụ thể

Quyền và giới hạn trong thứ tự ưu tiên của công ty

Trong cấu trúc vốn, cổ phiếu ưu đãi nằm giữa vốn chủ sở hữu thuần túy và nợ. Người nắm giữ có quyền ưu tiên hơn cổ đông phổ thông trong thanh lý, nhưng xếp sau các chủ nợ và trái phiếu.

Một điểm quan trọng: các cổ phiếu này thường không có quyền biểu quyết, hạn chế quyền tham gia của chủ sở hữu trong các quyết định chiến lược. Ngoài ra, độ nhạy cảm với thay đổi lãi suất khiến chúng giống trái phiếu hơn, đặc biệt nếu có đặc điểm mua lại bắt buộc hoặc cổ tức cố định.

Ưu điểm và hạn chế cho khoản đầu tư của bạn

Lợi ích:

• Thu nhập ổn định và thường cao hơn cổ phiếu phổ thông
• An toàn hơn trong trường hợp doanh nghiệp gặp khó khăn
• Ưu tiên trong phân phối cổ tức
• Đa dạng hóa danh mục với thu nhập cố định / biến đổi

Hạn chế:

• Tiềm năng tăng giá vốn rất hạn chế
• Cổ tức có thể bị đình chỉ trong khủng hoảng tài chính
• Không có quyền quyết định công ty
• Thanh khoản thấp hơn và hạn chế bán ra
• Các điều khoản mua lại giới hạn khả năng sinh lợi

Bản chất của cổ phiếu phổ thông

Cổ phiếu phổ thông là hình thức phổ biến nhất của quyền sở hữu cổ phần. Khác với cổ phiếu ưu đãi, chúng cung cấp quyền tiếp xúc trực tiếp với tăng trưởng doanh nghiệp, mặc dù đi kèm với độ biến động.

Các mô hình cổ phiếu phổ thông

Dù ít phổ biến hơn, vẫn có các biến thể:

• Không có quyền biểu quyết: Tham gia lợi nhuận mà không có ảnh hưởng quyết định
• Các loại đa dạng: Mỗi loại có quyền biểu quyết và cổ tức khác nhau, cho phép một số nhóm giữ quyền kiểm soát không cân xứng

Quyền lợi do cổ phiếu phổ thông mang lại

Quyền biểu quyết là đặc điểm phân biệt chính. Nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến các quyết định quan trọng: bầu cử ban quản trị, phê duyệt sáp nhập, phân phối lợi nhuận. Trong thanh lý, cổ đông phổ thông chỉ có quyền ưu tiên sau các chủ nợ, trái phiếu và cổ đông ưu đãi.

Cổ tức thay đổi theo hiệu quả tài chính: trong thời kỳ thành công, có thể rất lớn; trong thời kỳ không chắc chắn, có thể rất nhỏ hoặc không có.

Ưu điểm và rủi ro của đầu tư vào cổ phiếu phổ thông

Điểm mạnh:

• Thanh khoản cao, dễ giao dịch
• Tiềm năng tăng giá đáng kể
• Ảnh hưởng đến quản lý doanh nghiệp qua bỏ phiếu
• Tiếp xúc trực tiếp với tăng trưởng kinh tế

Điểm yếu:

• Biến động giá lớn
• Cổ tức không ổn định, phụ thuộc vào lợi nhuận
• Rủi ro mất toàn bộ trong phá sản
• Phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế và biến động thị trường

Bảng so sánh: cổ phiếu phổ thông vs cổ phiếu ưu đãi

Chọn con đường của bạn: chiến lược theo hồ sơ nhà đầu tư

Dành cho nhà đầu tư tăng trưởng:

Cổ phiếu phổ thông thu hút những người có khả năng chịu rủi ro cao, sẵn sàng chấp nhận độ biến động để đổi lấy lợi nhuận lớn. Hồ sơ này, phổ biến trong giai đoạn đầu hoặc trung của quá trình tài chính, hướng tới mở rộng tài sản qua tăng trưởng vốn. Khung thời gian dài giúp vượt qua các biến động thị trường và tận dụng các chu kỳ tăng dài hạn.

Dành cho nhà đầu tư thu nhập:

Cổ phiếu ưu đãi là phương tiện lý tưởng cho những ai ưu tiên sự ổn định hơn là mở rộng. Thường trong giai đoạn bảo vệ tài sản hoặc nghỉ hưu, các nhà đầu tư này đánh giá cao dòng thu nhập dự kiến. Họ muốn giảm thiểu rủi ro, tận dụng ưu tiên cổ tức và quyền ưu tiên trong thanh lý. Nhiều người dùng chúng như công cụ đa dạng hóa, cân bằng lợi nhuận và độ biến động.

Chiến lược kết hợp đề xuất:

Kết hợp cả hai hình thức giúp tối ưu mối quan hệ giữa rủi ro và lợi nhuận. Một danh mục cân đối giảm thiểu khả năng bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ riêng biệt: nếu cổ phiếu phổ thông giảm, cổ phiếu ưu đãi duy trì dòng thu nhập; trong các giai đoạn tăng trưởng, cổ phổ thông thúc đẩy tăng trưởng trong khi cổ ưu đãi ổn định lợi nhuận.

Dữ liệu thị trường: hành vi tương đối của hai hình thức

Để đánh giá rõ hơn về hành vi thực tế, phân tích chỉ số S&P U.S. Preferred Stock Index so với S&P 500 cho thấy rõ điều này. Chiếm khoảng 71% thị trường cổ phiếu ưu đãi tại Mỹ, chỉ số này phản ánh quy mô của phân khúc này.

Trong vòng năm năm trong bối cảnh chính sách tiền tệ thay đổi:

• Chỉ số S&P U.S. Preferred Stock Index: giảm 18,05%
• S&P 500: tăng 57,60%

Sự khác biệt này nhấn mạnh hành vi khác biệt. Cổ phiếu ưu đãi, nhạy cảm với lãi suất tăng, giảm giá; trong khi cổ phiếu phổ thông, thúc đẩy bởi tăng trưởng doanh nghiệp, tăng đáng kể. Dữ liệu xác nhận luận điểm lý thuyết: các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận thực sự khác biệt.

Cách bắt đầu đầu tư: các bước thực tế

1. Chọn nền tảng giao dịch: Tìm một nhà môi giới được quản lý, đáng tin cậy, phí cạnh tranh và đa dạng các loại tài sản.

2. Mở và nạp tiền vào tài khoản: Hoàn tất xác thực danh tính và thông tin tài chính; thực hiện khoản tiền gửi ban đầu phù hợp ngân sách của bạn.

3. Phân tích doanh nghiệp mục tiêu: Xem xét báo cáo tài chính, ngành, xu hướng, cạnh tranh và triển vọng tăng trưởng hoặc sinh lợi tùy theo chọn cổ phổ thông hoặc ưu đãi.

4. Thực hiện các lệnh chiến lược:

• Lệnh thị trường: giá ngay lập tức
• Lệnh giới hạn: giá tối đa/tối thiểu do bạn đặt
• CFD: hình thức giao dịch thay thế không sở hữu, nếu nhà môi giới cung cấp và thanh khoản cho phép

Nguyên tắc quản lý chính:

• Đa dạng hóa: kết hợp cổ phổ thông, ưu đãi và các tài sản khác để giảm rủi ro tập trung
• Theo dõi: kiểm tra danh mục thường xuyên, điều chỉnh theo biến động thị trường và mục tiêu
• Rebalancing: duy trì tỷ lệ mục tiêu giữa rủi ro và lợi nhuận khi các vị thế thay đổi giá trị

Kết luận: lựa chọn phù hợp theo hoàn cảnh của bạn

Quyết định giữa cổ phiếu phổ thông và ưu đãi không mang tính phổ quát; phụ thuộc vào tuổi tác, khung thời gian, mục tiêu tài chính và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Nhà đầu tư trẻ, với hàng thập kỷ tích lũy, thường ưu tiên cổ phổ thông để tăng trưởng. Người sắp nghỉ hưu tìm kiếm sự ổn định và dòng tiền dự kiến từ cổ ưu đãi.

Thị trường cung cấp cả hai hình thức vì các nhà đầu tư đa dạng có nhu cầu khác nhau. Hiểu rõ đặc điểm, quyền lợi, rủi ro và tiềm năng lợi nhuận giúp xây dựng chiến lược phù hợp với thực tế tài chính của bạn. Một danh mục đầu tư được cấu trúc tốt kết hợp cả hai, tối ưu hóa cân bằng giữa bảo vệ và tăng trưởng.