Cách phân tích khả năng thanh khoản của doanh nghiệp: hướng dẫn đầy đủ về tỷ lệ đảm bảo

Tại sao các ngân hàng lại obsessed với tỷ lệ đảm bảo?

Khi bạn vay một khoản vay lớn từ một tổ chức tài chính, có một chỉ số mà các nhà phân tích kiểm tra đi kiểm tra lại. Không phải ngẫu nhiên. Chỉ số này, được biết đến như tỷ lệ đảm bảo hoặc tỷ lệ khả năng thanh toán, gần như là la bàn mà họ sử dụng để xác định xem doanh nghiệp của bạn có thể đáp ứng tất cả các nghĩa vụ tài chính hay không. Khác với tỷ lệ thanh khoản đo khả năng thanh toán trong ngắn hạn của bạn, tỷ lệ đảm bảo mở rộng phạm vi và đánh giá sức mạnh tài chính của bạn dựa trên toàn bộ khoản nợ, bất kể khi nào đến hạn.

Khái niệm đằng sau tỷ lệ đảm bảo

Khả năng thanh khoản của doanh nghiệp được rút gọn thành một câu hỏi cơ bản: Doanh nghiệp có đủ tài sản để trả hết tất cả các khoản nợ không? Tỷ lệ đảm bảo chính xác trả lời điều này. Đó là một chỉ số nằm trong các tỷ lệ cân đối kế toán, những tỷ lệ được trích xuất trực tiếp từ báo cáo tài chính của công ty.

Điều quan trọng là hiểu sự khác biệt với người anh họ gần nhất của nó, tỷ lệ thanh khoản. Trong khi tỷ lệ này tập trung vào các tài sản và nợ phải trả có kỳ hạn dưới một năm, tỷ lệ đảm bảo bao gồm toàn bộ tài sản và nợ, không có giới hạn thời gian. Đó là lý do tại sao nó đặc biệt có giá trị: nó tiết lộ cho bạn biết liệu doanh nghiệp có cấu trúc lành mạnh hay đang gánh nặng nợ không thể chịu nổi.

Công thức đơn giản hóa: cách tính tỷ lệ đảm bảo từng bước

Việc tính toán rất đơn giản và bất kỳ ai cũng có thể thực hiện dựa trên dữ liệu của bảng cân đối kế toán:

Tỷ lệ đảm bảo = Tổng tài sản / Tổng nợ phải trả

Để lấy các số này, bạn truy cập vào báo cáo tài chính hàng quý hoặc hàng năm của công ty và tìm dòng “Tổng tài sản” (tổng tài sản) và “Tổng nợ phải trả” (tổng nợ phải trả). Sau đó thực hiện phép chia đơn giản. Hãy xem ví dụ thực tế với hai trường hợp.

Ứng dụng thực tế: Tesla so với Boeing

Lấy bảng cân đối của Tesla Inc. với tổng tài sản là 82,34 tỷ đô la và tổng nợ phải trả là 36,44 tỷ:

Tỷ lệ đảm bảo = 82,34 / 36,44 = 2,259

Bây giờ so sánh với Boeing, báo cáo tổng tài sản là 137,10 tỷ đô la và nợ phải trả là 152,95 tỷ:

Tỷ lệ đảm bảo = 137,10 / 152,95 = 0,896

Các con số nói lên tất cả. Boeing có vẻ đang mắc nợ, trong khi Tesla thể hiện vị thế vững chắc hơn. Nhưng chính xác các con số này có ý nghĩa gì?

Diễn giải: những gì các con số chỉ ra

Kết quả của tỷ lệ đảm bảo được phân thành ba phạm vi xác định trạng thái khả năng thanh toán:

Tỷ lệ dưới 1,5: Doanh nghiệp đang quá nợ. Các khoản nợ của họ lớn hơn khả năng chịu đựng của tài sản một cách thoải mái. Rủi ro vỡ nợ cao.

Tỷ lệ từ 1,5 đến 2,5: Là vùng an toàn. Các doanh nghiệp hoạt động ở đây dựa trên một cấu trúc tài chính được coi là bình thường và lành mạnh về mặt cân đối nợ-tài sản.

Tỷ lệ trên 2,5: Ngược lại, các con số rất cao có thể cho thấy việc sử dụng đòn bẩy chưa tối ưu. Doanh nghiệp tích trữ tài sản quá mức mà không tận dụng hiệu quả nguồn vốn vay bên ngoài. Thường thấy trong các doanh nghiệp công nghệ, nơi đầu tư vào R&D là rất quan trọng.

Bối cảnh là yếu tố then chốt: các ngành và xu hướng theo thời gian

Bạn không thể diễn giải các con số này một cách riêng lẻ. Ngành nghề và lịch sử hoạt động đều quan trọng. Tesla thể hiện các con số cao điển hình của các công ty công nghệ cần vốn lớn nhưng tạo ra lợi nhuận cao khi đầu tư hiệu quả. Boeing đã trải qua khủng hoảng sau đại dịch khiến tỷ lệ này giảm mạnh.

Để có chẩn đoán chính xác, hãy vẽ biểu đồ diễn biến tỷ lệ đảm bảo theo từng năm và so sánh với các đối thủ trong ngành. Kết hợp thêm tỷ lệ thanh khoản để có cái nhìn toàn diện: một cho thấy sức khỏe ngắn hạn, một cho thấy khả năng duy trì dài hạn.

Sự khác biệt về yêu cầu theo loại hình vay vốn

Các ngân hàng điều chỉnh yêu cầu của họ dựa trên loại hình giao dịch:

• Dòng tín dụng và thuê tài chính: Ưu tiên tỷ lệ thanh khoản vì chúng được gia hạn hàng năm
• Vay dài hạn, leasing công nghiệp, factoring: Yêu cầu tỷ lệ đảm bảo vững chắc
• Confirming: Đặc biệt yêu cầu khả năng thanh toán tốt vì ngân hàng đóng vai trò là người bảo đảm

Trường hợp cảnh báo sớm: vụ sụp đổ của Revlon

Revlon, gã khổng lồ mỹ phẩm, tuyên bố phá sản sau một quản lý tài chính thảm họa. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2022, trước khi sụp đổ chính thức, các con số rất rõ ràng:

• Tổng tài sản: 2,52 tỷ đô la
• Tổng nợ phải trả: 5,02 tỷ đô la
• Tỷ lệ đảm bảo: 0,5019

Một tỷ lệ dưới 0,5 là một cảnh báo đỏ nhấp nháy. Công ty không chỉ không thể trả các nghĩa vụ hiện tại; khoảng cách ngày càng lớn theo tháng. Các tài sản bị thanh lý trong khi nợ vẫn còn đó. Chỉ số này đã cảnh báo bất kỳ nhà đầu tư nào vài tháng trước khi công bố phá sản chính thức.

Ưu điểm của tỷ lệ đảm bảo như một công cụ

Chỉ số này nổi bật vì nhiều lý do:

• Phổ quát: Hoạt động tương tự cho các doanh nghiệp nhỏ và các tập đoàn lớn
• Dễ tiếp cận: Dữ liệu công khai và không đòi hỏi kiến thức kế toán nâng cao
• Chính xác theo lịch sử: Gần như tất cả các công ty phá sản đều từng thể hiện tỷ lệ đảm bảo bị ảnh hưởng
• Bổ sung: Khi kết hợp với các tỷ lệ khác, tạo ra cảnh báo về các vị trí yếu cho các hoạt động đầu cơ

Kết luận: la bàn tài chính của bạn

Tỷ lệ đảm bảo là nhiệt kế đo sức khỏe tài chính cấu trúc của một doanh nghiệp. Nó không nói tất cả, nhưng nói nhiều. Sức mạnh thực sự của nó xuất hiện khi bạn nhìn nhận theo chiều thời gian, so sánh với các đối thủ ngành và kết hợp với các chỉ số ngắn hạn như tỷ lệ thanh khoản.

Dành thời gian để hiểu rõ chỉ số này. Những nhà đầu tư giỏi nhất không dùng nó để dự đoán tương lai, mà để tránh các bẫy tài chính rõ ràng trong hiện tại.