Lịch trình công bố CPI Mỹ năm 2024 và phân tích tác động thị trường

Nhà Đầu Tư Cần Biết: Tổng Quan Thời Gian Công Bố CPI Mỹ Năm 2024

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ là chỉ số dẫn dắt xu hướng của thị trường vốn toàn cầu, thời gian công bố và dữ liệu của nó đều gây tác động trực tiếp đến giá các loại tài sản chính. Khác với nhiều người tưởng tượng, thời gian công bố CPI của Mỹ không cố định vào ngày nhất định, mà được sắp xếp theo quy tắc nhất định.

Quy tắc cơ bản về thời gian công bố CPI là phát hành vào ngày làm việc đầu tiên của tháng hoặc ngày làm việc gần nhất, nhưng thời điểm cụ thể sẽ thay đổi theo mùa:

• Trong giờ tiết kiệm ánh sáng ban ngày (giờ Đài Loan tối 20:30)
• Trong giờ tiêu chuẩn (giờ Đài Loan tối 21:30)

Lịch trình công bố CPI Mỹ năm 2024 (giờ Đài Loan) như sau:

Tại sao thời gian công bố CPI lại quan trọng đến vậy?

Chỉ số CPI của Mỹ là chỉ số lạm phát được công bố sớm nhất, thường gây phản ứng dữ dội nhất của thị trường. Điều này là do dữ liệu PCE của Mỹ (chỉ số mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) coi trọng hơn) được công bố muộn hơn, trong khi các nhà đầu tư thị trường phản ứng nhạy bén với tín hiệu lạm phát mới nhất, thường điều chỉnh phân bổ tài sản ngay sau khi CPI được công bố.

Dựa trên logic này, việc nắm bắt sớm lịch trình công bố CPI giúp các nhà giao dịch chuẩn bị quản lý rủi ro từ sớm.

CPI, CPI lõi, PCE: Ba chỉ số có gì khác nhau?

Việc đo lường lạm phát liên quan đến nhiều hệ thống chỉ số, nhà đầu tư dễ bị nhầm lẫn. Chúng ta hãy làm rõ từng cái một:

CPI và CPI lõi: Khác nhau ở thực phẩm và năng lượng

Chỉ số CPI tiêu chuẩn bao gồm tất cả các mặt hàng tiêu dùng, trong đó có giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, dễ bị ảnh hưởng bởi giá dầu hoặc khủng hoảng lương thực, gây dao động lớn. CPI lõi loại trừ hai nhóm này, phản ánh xu hướng lạm phát tiềm năng rõ ràng hơn. Nhà đầu tư khi phân tích dữ liệu cần xem xét cả hai để phân biệt giữa dao động ngắn hạn và lạm phát cấu trúc.

CPI và PCE: Phương pháp tính khác nhau mang lại các ý nghĩa khác nhau

Hai chỉ số này sử dụng phương pháp trọng số khác nhau. CPI dùng phương pháp trọng số cố định (fixed-base weights), còn PCE dùng phương pháp trọng số chuỗi (chain-weighted), tự điều chỉnh theo hành vi tiêu dùng. Điều này có nghĩa là PCE có khả năng bắt kịp hành vi thay thế của người tiêu dùng — ví dụ khi giá dầu tăng vọt, người tiêu dùng chuyển sang dùng năng lượng khác, PCE tự động giảm trọng số của dầu thô, tránh phản ứng quá mức với lạm phát. Chính vì vậy, Fed tin tưởng dữ liệu PCE hơn để ra quyết định chính sách.

Tỷ lệ tăng trưởng hàng năm so với tỷ lệ tăng hàng tháng: Chọn góc nhìn phù hợp

Tỷ lệ tăng hàng tháng phản ánh sự chênh lệch giữa tháng này và tháng trước, dễ bị ảnh hưởng bởi dao động mùa vụ. Tỷ lệ tăng hàng năm so với cùng kỳ năm trước trực tiếp loại bỏ phần lớn yếu tố mùa vụ, do đó phản ánh chính xác hơn xu hướng giá cả thực sự. Các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách đều chú ý chủ yếu đến dữ liệu tỷ lệ tăng hàng năm.

Thị trường tập trung: Tỷ lệ tăng CPI hàng năm của Mỹ so với PCE

Hai chỉ số cốt lõi này có tầm quan trọng khác nhau:

Tỷ lệ tăng CPI hàng năm của Mỹ được công bố sớm nhất, phản ứng của thị trường mạnh nhất. Khi dữ liệu vượt dự kiến, giá cổ phiếu, trái phiếu có thể dao động mạnh trong vài phút. Điều này khiến thời gian công bố CPI trở thành điểm mốc quan trọng trong lịch trình giao dịch toàn cầu.

Trong khi đó, tỷ lệ tăng PCE dù công bố muộn hơn, lại là kim chỉ nam cho các quyết định của Fed. Khi xây dựng chính sách lãi suất, Fed chú trọng hơn vào xu hướng dài hạn của dữ liệu PCE. Do đó, đối với các nhà đầu tư muốn dự đoán hướng đi của Fed, PCE cũng không thể bỏ qua.

Điều thú vị là, hướng biến động và biên độ của hai chỉ số này rất liên quan, nhưng thị trường thường nhạy cảm hơn với dữ liệu CPI được công bố đầu tiên.

Các thành phần chính của CPI Mỹ

Hiểu rõ cấu trúc nội bộ của CPI giúp nhà đầu tư phân tích dự báo trước khi dữ liệu vĩ mô được công bố:

• Liên quan đến nhà ở (tiền thuê nhà và chi phí sở hữu nhà): chiếm khoảng 30~40%, là thành phần trọng số lớn nhất trong CPI
• Thực phẩm và đồ uống: chiếm khoảng 13~15%
• Chăm sóc y tế: chiếm khoảng 7~9%
• Giáo dục và truyền thông: chiếm khoảng 6~7%
• Năng lượng: chiếm khoảng 6~8%
• Dịch vụ vận chuyển: chiếm khoảng 5~6%
• Giải trí: chiếm khoảng 3~5%
• Xe mới: chiếm khoảng 3~5%
• Quần áo và trang phục: chiếm khoảng 2~3%
• Xe đã qua sử dụng: chiếm khoảng 2~3%

Từ cấu trúc này, có thể thấy, chi phí nhà ở và giá thực phẩm là hai trụ cột quyết định xu hướng của CPI. Khi hai nhóm này có lạm phát hoặc giảm phát, tác động đến toàn bộ CPI sẽ rất rõ ràng.

Các yếu tố thúc đẩy CPI Mỹ năm 2024 sẽ đối mặt

Yếu tố thúc đẩy 1: Chu kỳ chính trị của cuộc Cuộc tấn công tổng tuyển cử Mỹ 2024

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ tháng 11/2024 chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến chính sách cả năm. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các ứng viên trong năm bầu cử thường hứa hẹn nhiều chính sách kích thích kinh tế để tranh giành phiếu bầu. Điều này có thể dẫn đến tăng chi tiêu chính phủ, duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ, gây áp lực lạm phát. Đồng thời, căng thẳng địa chính trị có thể gia tăng, đẩy chi phí nhập khẩu lên cao, tất cả đều không có lợi cho việc giảm CPI nhanh chóng.

Yếu tố thúc đẩy 2: Sự không chắc chắn trong nhịp độ giảm lãi suất của Fed

Nhịp độ giảm lãi suất của Fed trong năm 2024 sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến cung tiền và chi phí vay mượn, từ đó tác động đến xu hướng CPI. Dựa trên dữ liệu hợp đồng tương lai của Fed trên CME, các nhà đầu tư dự đoán Fed có thể giảm lãi suất khoảng 6 điểm cơ bản trước cuối năm 2024, ngụ ý thị trường tin rằng lạm phát sẽ dần kiểm soát được. Nhưng nếu lạm phát dai dẳng hơn dự kiến, Fed có thể chậm lại nhịp giảm lãi, tạo ra áp lực ngược chiều đối với kỳ vọng CPI.

Yếu tố thúc đẩy 3: Chuỗi cung ứng toàn cầu và xung đột địa chính trị

Khủng hoảng ở Biển Đỏ vẫn ảnh hưởng đến giá vận chuyển trên tuyến Á-Âu. Từ cuối năm 2023, các cuộc tấn công của Houthi vào tàu thương mại qua eo biển Suez đã buộc các hãng tàu tránh đi qua kênh đào Suez, chuyển sang tuyến dài hơn vòng qua mũi Hảo Vọng. Điều này khiến cước phí vận chuyển tuyến Á-Âu tăng gấp đôi.

Dù tác động này không dữ dội như vụ mắc cạn tàu “Long Xi” năm 2021, nhưng gián đoạn logistics khu vực sẽ đẩy chi phí vận chuyển lên cao, cuối cùng phản ánh vào giá hàng hóa tiêu dùng. Do đó, theo dõi tình hình logistics là rất cần thiết.

Bốn chu kỳ CPI của Mỹ trong 30 năm qua

Xem xét lịch sử giúp dự đoán tương lai. Từ thập niên 1990, Mỹ đã trải qua 4 chu kỳ rõ rệt của tăng và giảm CPI, mỗi chu kỳ đều liên quan đến các sự kiện kinh tế đặc thù:

Chu kỳ 1 (1990~1991): Khủng hoảng tiết kiệm vay thế chấp cộng với chiến tranh vùng Vịnh gây sốc giá dầu, dẫn đến suy thoái kinh tế, CPI giảm.

Chu kỳ 2 (2000~2001): Bong bóng internet vỡ và vụ khủng bố 911, kinh tế suy giảm rõ rệt, áp lực lạm phát giảm.

Chu kỳ 3 (2008~2009): Khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn gây ra khủng hoảng tài chính toàn cầu, CPI giảm mạnh.

Chu kỳ 4 (2020 đến nay): Đại dịch COVID-19 làm đình trệ kinh tế, CPI ban đầu giảm mạnh; sau đó, Fed kích thích quy mô lớn, CPI tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm vào 2021~2022; đến năm 2023, cùng với phục hồi logistics toàn cầu và dịch bệnh giảm, CPI lại giảm trở lại.

Từ các ví dụ này, có thể thấy, tình trạng logistics toàn cầu là yếu tố ẩn ảnh hưởng đến CPI Mỹ. Logistics thuận lợi giúp giá nhập khẩu ổn định, còn gián đoạn logistics sẽ chuyển chi phí sang người tiêu dùng.

Dự đoán hợp lý về xu hướng CPI Mỹ năm 2024

Dựa trên dự báo mới nhất của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), kinh tế Mỹ năm 2024 dự kiến tăng trưởng khoảng 2.1%, đứng trong số các nền kinh tế lớn nhất thế giới. Sự tăng trưởng tương đối mạnh này cho thấy lạm phát khó có thể giảm đột ngột quá dự kiến.

Cụ thể về quỹ đạo CPI, chúng tôi dự đoán năm 2024 sẽ có mô hình sau:

Quý 1 đáy: Do giá hàng hóa chính trong nửa đầu 2023 (đặc biệt là dầu thô) biến động giảm, cơ sở thấp, tỷ lệ tăng CPI so với cùng kỳ sẽ bắt đầu tăng trở lại từ mức thấp, nhưng không tiếp tục giảm tốc.

Quý 2 phục hồi: Lúc này, hiệu ứng cơ sở bắt đầu chuyển sang bất lợi, cộng thêm chu kỳ chính trị của cuộc bầu cử Mỹ bắt đầu, chính sách nới lỏng, cùng với tác động của khủng hoảng Biển Đỏ làm tăng chi phí vận chuyển, CPI có thể có đợt tăng tạm thời.

Nửa cuối năm giảm: Khi Fed bắt đầu giảm lãi suất dần dần, hiệu ứng cơ sở càng trở nên tiêu cực, dự kiến CPI sẽ giảm trở lại trong nửa cuối năm.

Tổng thể, mỗi lần dữ liệu CPI công bố trong năm 2024 đều sẽ gây ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường, và xu hướng lạm phát cả năm sẽ khá phức tạp, không phải là giảm đơn thuần hay tăng đơn thuần, mà là một “đảo chiều hình chữ V” từ thấp lên cao rồi lại giảm. Điều này mang lại những gợi ý quan trọng cho chiến lược đầu tư vào cổ phiếu Mỹ và các tài sản rủi ro khác.

Kết luận

Việc nắm bắt thời gian công bố CPI Mỹ và hiểu rõ sự khác biệt của các chỉ số lạm phát là nền tảng quan trọng để tham gia thị trường vốn toàn cầu. Dữ liệu CPI năm 2024 sẽ diễn ra dưới tác động của chu kỳ chính trị bầu cử Mỹ, chính sách tiền tệ của Fed và diễn biến logistics toàn cầu, nhà đầu tư cần chú ý theo dõi cả ba yếu tố này để đưa ra quyết định phân bổ tài sản chính xác hơn.