Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu y tế: Nắm bắt bí quyết sinh lời của cổ phiếu công nghệ sinh học

Khi dân số toàn cầu già đi, các loại thuốc mới liên tục được phát triển, y tế từ xa phát triển mạnh mẽ, cổ phiếu y tế đang bước vào giai đoạn tăng trưởng dài hạn. Khác với ngành điện tử, vốn phụ thuộc nhiều vào chu kỳ kinh tế, nhu cầu y tế mang tính cứng nhắc — con người nhất định sẽ ốm khi ăn các loại ngũ cốc, vì vậy ngành dược phẩm và công nghệ sinh học trở thành các lựa chọn đầu tư chống chịu với suy thoái kinh tế. Vậy làm thế nào để chọn ra những cổ phiếu y tế thực sự thắng thế trong số hàng loạt các cổ phiếu y tế?

Thị trường y tế Mỹ: Cỗ máy giàu có lớn nhất toàn cầu

Thị trường dược phẩm sinh học Mỹ đứng đầu thế giới về quy mô, dự kiến đến năm 2027 sẽ đạt 4450 tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 8.5%. Đằng sau con số này là câu hỏi mà nhà đầu tư quan tâm nhất: Tại sao cùng một nhà sản xuất thuốc lại kiếm bộn ở Mỹ, còn ở Đài Loan thì gặp khó khăn?

Chìa khóa nằm ở sự khác biệt về cơ chế thị trường. Ở Đài Loan, do bảo hiểm y tế nhà nước liên tục đẩy giá thuốc xuống, nhiều nhà sản xuất không muốn đưa thuốc mới vào thị trường. Ngược lại, Mỹ áp dụng chính sách định giá dựa trên thị trường vốn — bán giá cao, chi phí do các công ty bảo hiểm chi trả. Cơ chế này không chỉ tạo động lực mạnh mẽ cho các nhà sản xuất đầu tư R&D mà còn thu hút các tài năng y học hàng đầu toàn cầu hội tụ tại đây.

Cổ phiếu công nghệ sinh học vì sao rủi ro cao, cơ hội cũng lớn?

Giá trị thực của cổ phiếu công nghệ sinh học đến từ kỳ vọng tương lai, chứ không phải kết quả kinh doanh hiện tại.

Phương pháp định giá truyền thống thường thất bại với các công ty công nghệ sinh học. Phần lớn các công ty này vẫn đang trong giai đoạn nghiên cứu phát triển, dòng tiền âm, không thể đánh giá lợi nhuận. Nhưng khi một loại thuốc mới vượt qua thử nghiệm lâm sàng và được FDA chấp thuận, giá cổ phiếu thường bùng nổ mạnh mẽ.

Lấy ví dụ, công ty dược hàng đầu Đài Loan là Pharbio, trong đợt thị trường sụp đổ năm 2022, cổ phiếu này đã tăng gấp đôi ngược dòng, chủ yếu nhờ thuốc của họ được cấp chứng nhận thuốc đặc biệt của Mỹ (orphan drug). Thời điểm đó, công ty lỗ 2.93 đồng EPS, nhưng vẫn thu hút các nhà đầu tư điên cuồng săn đón. Đến tháng 5 năm 2024, giá cổ phiếu đã vọt lên mức cao 388 Đài tệ. Điều nhà đầu tư quan tâm là nguồn thu nhập liên tục của công ty này, mà không bị ảnh hưởng bởi chu kỳ kinh tế.

Điều này cũng giải thích tại sao chứng nhận của FDA như một tín hiệu đầu tư. FDA có tiêu chuẩn giám sát thuốc nghiêm ngặt nhất toàn cầu, bất kỳ loại thuốc nào qua FDA đều sẽ được phê duyệt nhanh hơn nhiều ở các quốc gia khác.

Phương pháp đánh giá chính xác cổ phiếu công nghệ sinh học

Nếu dùng phương pháp P/E truyền thống(để đánh giá cổ phiếu công nghệ sinh học sẽ gặp khó khăn. Ngành thường dùng PSR)tỷ lệ giá trên doanh thu( để định giá các doanh nghiệp đang trong giai đoạn R&D.

Quan trọng hơn, cần chú ý đến mức độ đầu tư R&D của nhà sản xuất thuốc. Các công ty lớn thành công dù bán các loại thuốc chủ lực vẫn sẵn sàng dành 50-60% doanh thu hàng năm để đầu tư R&D, liên tục phát triển thế hệ sản phẩm mới. Dù điều này làm giảm EPS hiện tại, các tổ chức đầu tư lớn lại nâng mục tiêu giá của các doanh nghiệp này — vì họ hiểu rằng, sự đổi mới liên tục mới là hàng rào cạnh tranh thực sự.

Đây chính là lý do tại sao P/E của TSMC vượt UMC: đầu tư liên tục vào công nghệ tiên tiến so với chiến lược bảo thủ dựa vào lợi thế cũ, sức cạnh tranh dài hạn rõ ràng hơn.

Thời đại thuốc blockbuster: Hiểu về “thuốc tỷ đô”

Trong ngành dược có khái niệm blockbusters)— thuốc chủ lực( — chỉ các loại thuốc có doanh thu hàng năm vượt quá 10 tỷ USD. Nhiều tập đoàn công nghệ sinh học siêu lớn của Mỹ duy trì tỷ lệ lợi nhuận hoạt động ổn định, phần còn lại đổ vào R&D hoặc mua lại các công ty nhỏ sắp thành công. Mô hình này có vẻ liều lĩnh, nhưng thực chất là cam kết phát triển dài hạn.

Top các cổ phiếu y tế hàng đầu Mỹ

Thị trường y tế Mỹ gồm bốn lĩnh vực chính: Dược phẩm, Công nghệ sinh học, Thiết bị y tế và Dịch vụ y tế. Dưới đây là các doanh nghiệp tiêu biểu của từng lĩnh vực:

) Đế chế dược phẩm: Lilly###LLY.US( và Pfizer)PFE.US(

Lilly đã vươn lên trở thành nhà sản xuất thuốc lớn nhất toàn cầu năm 2024, với giá trị thị trường đạt 8420.5 tỷ USD, xếp thứ 10 toàn thế giới. Các thuốc giảm béo của họ dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng trong vài năm tới, thị trường Bắc Mỹ chiếm khoảng 60% doanh thu. Đây là cổ phiếu y tế đáng chú ý hiện nay.

Pfizer nổi tiếng nhờ thuốc uống điều trị COVID-19, giá cổ phiếu ổn định tăng trưởng. Mỗi khi thị trường điều chỉnh, đây là điểm vào lý tưởng cho nhà đầu tư dài hạn, đồng thời cung cấp cổ tức ổn định.

) Lựa chọn phòng thủ: Johnson & Johnson###JNJ.US( và AbbVie)ABBV.US(

Johnson & Johnson nổi tiếng với độ biến động thấp, cổ tức dồi dào, là “lực lượng phòng thủ” trong nhóm cổ phiếu công nghệ sinh học, phù hợp với chiến lược đầu tư định kỳ hoặc dài hạn, còn gọi là “vua” của nhóm này. Xu hướng tăng rõ ràng, biến động không lớn, phù hợp cả chiến lược margin.

AbbVie chủ yếu thu lợi từ thuốc Humira điều trị viêm khớp dạng thấp, được FDA chấp thuận từ năm 2002). Dù lo ngại về hết hạn patent, công ty sở hữu hơn trăm bằng sáng chế bảo vệ hàng rào cạnh tranh, đã ký hợp đồng cấp phép với các ông lớn như Pfizer, Amgen. Đồng thời liên tục đầu tư R&D để tìm ra sản phẩm chủ lực tiếp theo, phù hợp để mua vào khi giá giảm.

( Cổ phiếu tăng trưởng và lợi nhuận: Merck)MRK.US### và UnitedHealth(UNH.US)

Merck với sản phẩm chủ lực Keytruda là một trong những thuốc chống ung thư bán chạy nhất thế giới. Giá cổ phiếu ổn định, cổ tức dồi dào, thời điểm điều chỉnh của thị trường cũng là cơ hội vào tốt.

UnitedHealth hưởng lợi từ dân số già và nhu cầu y tế tăng cao tại Mỹ, doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng, giá cổ phiếu dài hạn tăng, tỷ suất cổ tức hấp dẫn, là lựa chọn hàng đầu trong lĩnh vực dịch vụ y tế.

Các doanh nghiệp trên đều có sức cạnh tranh mạnh mẽ, khả năng sáng tạo, tài chính vững mạnh và dòng tiền dồi dào, là những ứng cử viên hàng đầu cho đầu tư cổ phiếu y tế ngày nay.

Cổ phiếu y tế Đài Loan: Cơ hội và hạn chế

Dù ngành công nghiệp sinh học Đài Loan có điểm sáng, nhưng toàn bộ thị trường vốn vẫn chủ yếu dựa vào cổ phiếu điện tử, khó có thể tạo ra mức tăng gấp mười hoặc hai mươi lần như ở Mỹ.

Sudar Chemical(1720) là công ty đa ngành dược phẩm, gồm thuốc Tây, thực phẩm chức năng, thiết bị y tế. Dù nền tảng không quá nổi bật nhưng chia cổ tức ổn định, được các nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu dài hạn yêu thích.

HeKang Biotech(1783) hoạt động trong lĩnh vực sinh học y học, thiết bị y tế và mỹ phẩm, cấu trúc kinh doanh lành mạnh, sau khi chuyển sang lỗ vào năm 2017, nền tảng ổn định, tỷ lệ nợ hợp lý, đáng chú ý.

Tuy nhiên, do quy mô thị trường vốn và chính sách, các cổ phiếu này vẫn chưa thể sánh bằng các doanh nghiệp cùng loại của Mỹ về tiềm năng tăng trưởng.

Tại sao cổ phiếu y tế Mỹ vẫn là lựa chọn hàng đầu

Dù thị trường y tế châu Á phát triển nhanh, cổ phiếu y tế Mỹ vẫn dẫn đầu nhờ các lợi thế sau:

• Quy mô thị trường: Thị trường tiêu thụ thuốc lớn nhất toàn cầu, dòng vốn dồi dào
• Tập trung nhân tài: Gần triệu nhân viên trong các lĩnh vực R&D, sản xuất, bán hàng, tạo ra hệ sinh thái hoàn chỉnh
• Hỗ trợ vốn: Các quỹ đầu tư mạo hiểm và tổ chức đầu tư lớn đầu tư mạnh vào ngành này, tạo vòng tuần hoàn tích cực
• Uy tín trong quản lý: Chứng nhận của FDA như một “visa toàn cầu”

Ngược lại, thị trường dược phẩm châu Á vẫn đang trong giai đoạn phát triển hoàn thiện, các khác biệt về công nghệ, trình độ chuyên môn của nhà đầu tư đều hạn chế khả năng định giá cổ phiếu công nghệ sinh học nội địa.

Bài học bắt buộc khi đầu tư cổ phiếu y tế

Đầu tư vào cổ phiếu công nghệ sinh học không đơn thuần là chọn cổ phiếu, mà đòi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức chuyên sâu về ngành:

• Hiểu rõ tiến trình thử nghiệm lâm sàng các loại thuốc
• Theo dõi tiến độ và quyết định phê duyệt của FDA
• Phân tích các đối thủ cạnh tranh và rủi ro thị trường
• Đánh giá thời hạn bảo hộ sáng chế và khả năng gia hạn

Nhà đầu tư muốn tham gia lĩnh vực này cần theo dõi hệ thống các xu hướng phát triển của ngành dược Mỹ một cách có hệ thống. Trong bức tranh đầu tư toàn cầu, cổ phiếu y tế Mỹ vẫn là lựa chọn hàng đầu cho phân bổ dài hạn.

Trong tương lai, khi chính sách y tế của Đài Loan điều chỉnh, nhà đầu tư nội địa có thể chú ý hơn đến các cổ phiếu công nghệ sinh học. Nhưng hiện tại, thị trường cổ phiếu y tế Mỹ với quy mô, khả năng sáng tạo và cơ hội đầu tư vẫn vượt xa các đối thủ châu Á, là con đường tốt nhất để nắm bắt lợi ích từ ngành y tế.