Yên Nhật sắp có sự đảo chiều lớn? Thị trường đặt cược mức tăng hơn 10% vào năm 2026, tỷ giá có khả năng tiến gần 140

Gần đây, xu hướng của đồng yên Nhật đang nhận được sự chú ý lớn từ thị trường. Khi Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang thái độ dovish, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 80%, tạo điều kiện cho đồng yên tăng giá. Theo khảo sát mới nhất, phần lớn các tổ chức đầu tư đang đánh giá lại giá trị của đồng yên.

Quản lý quỹ của Bank of America dự đoán đồng yên sẽ là đồng tiền mạnh nhất vào năm tới

Khảo sát mới nhất của Ngân hàng Mỹ (Bank of America) tháng 11 cho thấy, trong số khoảng 170 quản lý quỹ được phỏng vấn, có một phần ba cho rằng đồng yên sẽ thể hiện tốt hơn các đồng tiền chính khác vào năm 2026. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp này đều cho rằng đồng yên hiện đang bị định giá thấp, cộng thêm khả năng can thiệp của chính phủ Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, xu hướng tỷ giá đồng yên có khả năng sẽ chuyển sang tăng.

Morgan Stanley dự đoán: USD/JPY sẽ chịu áp lực giảm giá

Đội ngũ chiến lược gia của Morgan Stanley đã đưa ra các dự đoán cụ thể hơn. Ngân hàng này cho biết, nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục giảm lãi suất trong bối cảnh dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ gia tăng, tỷ giá USD/JPY trong vài tháng tới có thể tăng gần 10%, tức là đồng yên sẽ tăng giá khoảng 10%.

Tính đến ngày 25 tháng 11, tỷ giá USD/JPY ở mức 156.60, đã có sự điều chỉnh so với đỉnh cao trước đó. Morgan Stanley dự đoán tỷ giá này sẽ tiếp tục giảm xuống gần mức 140 trong quý 1 năm 2026; sau đó có thể phục hồi về khoảng 147 vào cuối năm.

Trong số các chiến lược gia của Morgan Stanley, bao gồm Matthew Hornbach, đã chỉ ra: “Tỷ giá hiện tại đang xa rời mức hợp lý, khi trở về mức định giá hợp lý, xu hướng USD/JPY trong quý 1 năm 2026 sẽ chịu áp lực — yếu tố chính là lợi suất trái phiếu Mỹ giảm có thể kéo giảm giá trị hợp lý của đồng USD.”

Logic tăng giá của đồng yên: Chênh lệch chính sách tiền tệ và đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất

Các nhà phân tích cho rằng, lý do nội tại của việc đồng yên tăng giá nằm ở sự phân hóa liên tục trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản và Mỹ. Chính phủ Nhật Bản đang thực hiện các chính sách tài chính tích cực, nhưng lập trường của chính sách này không mang tính mở rộng đặc biệt. Ngược lại, dấu hiệu suy thoái của nền kinh tế Mỹ ngày càng rõ ràng, khiến Cục Dự trữ Liên bang buộc phải bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Morgan Stanley cũng nhấn mạnh rằng, khi kỳ vọng phục hồi kinh tế Mỹ vào nửa cuối năm tới tăng lên, nhu cầu giao dịch chênh lệch lãi suất sẽ tăng theo, điều này có thể tạo ra áp lực giảm mới đối với đồng yên, mặc dù xu hướng tăng trước đó đã trở thành nhận thức chung của thị trường. Sự đảo chiều của đồng yên cũng phản ánh quá trình định giá lại của các nhà đầu tư toàn cầu về giá trị tiền tệ.