Chu kỳ tăng giá của tiền điện tử: Từ 2023 đến 2024, chúng ta sẽ đối mặt với điều gì?

Một năm phục hồi đáng chú ý

Triển vọng của các tài sản kỹ thuật số đã trải qua một sự biến đổi đáng kể vào năm 2023. Những nhà đầu tư dám bước vào trong nửa cuối năm 2022 đầy biến động đang chứng kiến lợi nhuận đáng kể. Vậy câu hỏi đặt ra là liệu xu hướng tích cực này có duy trì trong năm 2024 hay không. Để trả lời câu hỏi này, việc xem xét các tiền đề gần đây và hiểu các cơ chế thúc đẩy thị trường tiền mã hóa là điều cực kỳ quan trọng.

Hiểu về kiến trúc của thị trường kỹ thuật số

Trước khi phân tích các triển vọng tương lai, cần phải hiểu cách thức hoạt động của hệ sinh thái này. Thị trường các tài sản kỹ thuật số gồm chín thành phần chính, sự tương tác của chúng quyết định động lực giữa cung và cầu:

Những nhân tố chính của thị trường:

Các dự án blockchain tạo thành trung tâm của cung. Hiện có khoảng 8.882 loại tiền mã hóa được đăng ký, mỗi loại đại diện cho các dự án công nghệ đa dạng. Theo các dữ liệu chuyên môn, con số này vẫn tiếp tục tăng trưởng, mặc dù không phải tất cả đều đạt được tính bền vững lâu dài.

Các quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tư vào các giai đoạn đầu của các dự án này, tham gia các vòng gọi vốn và ICO. Phạm vi đầu tư của họ thường dài hạn.

Các cá mập (những người tích trữ token lớn) có khả năng di chuyển thị trường một cách đáng kể. Họ chủ yếu theo hướng đầu cơ, với các khung thời gian ngắn đến trung hạn.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ chiếm phần lớn thị trường. Mặc dù nhiều người theo đuổi các chiến lược đầu cơ qua giao dịch thường xuyên, những người giữ vị thế dài hạn thường đạt được lợi nhuận tốt nhất.

Các quỹ tổ chức quản lý nguồn vốn đáng kể nhằm tối đa hóa lợi nhuận. Việc gia nhập quy mô lớn vẫn còn đang chờ đợi, nhưng đã có danh sách dài các công ty đang chuẩn bị các sản phẩm phái sinh dựa trên Bitcoin và Ethereum.

Các nền tảng giao dịch tập trung (CEX) tạo điều kiện cho các giao dịch 24/7 với phí, cung cấp dịch vụ lưu ký bổ sung.

Các nền tảng phi tập trung (DEX) cho phép trao đổi trực tiếp giữa các bên với chi phí vận hành thấp hơn, tránh trung gian.

Các nhà môi giới chứng khoán truyền thống đã mở rộng dịch vụ của mình để bao gồm cả tiền mã hóa, cả giao dịch tại chỗ lẫn phái sinh (CFD), đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng.

Các cơ quan quản lý nhà nước thiết lập khung pháp lý. Hiện tại, giới hạn giữa các giá trị truyền thống và tiền mã hóa đang được xác định, điều này sẽ định hình rõ ràng hơn sự phát triển của ngành trong tương lai.

Phương pháp đánh giá tiền mã hóa

Để tối đa hóa khả năng thành công trong đầu tư, việc phân tích từng dự án dựa trên bốn chiều: phân tích cơ bản, động thái cung, áp lực cầu và phân tích kỹ thuật là điều không thể bỏ qua.

Việc đánh giá đa chiều này rất quan trọng. Hãy tưởng tượng một dự án có nền tảng công nghệ xuất sắc, nhưng mua vào với giá quá cao trong đỉnh chu kỳ 2021. Hoặc, một dự án không giới hạn tối đa về nguồn cung, với hàng tỷ token vẫn chưa phát hành. Để dự án đó tăng vốn hóa, cần phải có một lượng vốn đầu tư khổng lồ đổ vào.

Việc áp dụng Phương pháp DACS (Tiêu chuẩn Phân loại Tài sản Kỹ thuật số) giúp phân khúc thị trường thành bảy lĩnh vực lớn: Tin học, Tiền tệ, DeFi, Văn hóa và Giải trí, Nền tảng Hợp đồng Thông minh, Số hóa và Tiền tệ Ổn định. Phân loại này giúp hướng dẫn các khoản đầu tư một cách chiến lược hơn, tương tự như cách các nhà đầu tư chuyên nghiệp phân bổ danh mục trong các thị trường chứng khoán truyền thống.

Các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng năm 2023

Quan điểm về halving của Bitcoin

Thuật toán của Bitcoin giảm phần thưởng khai thác xuống còn một nửa sau mỗi 210.000 khối, quá trình này diễn ra khoảng mỗi bốn năm. Cơ chế này đảm bảo nguồn cung token mới giảm dần, làm tăng độ khan hiếm và về lý thuyết, giá trị của tài sản.

Xem lại lịch sử: trong lần halving đầu tiên, Bitcoin đã giao dịch ở mức $12 y và tăng 950% trong sáu tháng. Lần halving thứ hai tạo ra mức tăng 38% (6 tháng) và 286% (12 tháng). Lần thứ ba, vào tháng 5 năm 2020, đã tạo ra mức tăng 83% (6 tháng) và 562% (12 tháng).

Với lần halving tiếp theo dự kiến vào tháng 4 năm 2024, nhận thức về khả năng cung giảm sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến giá trong các giai đoạn tiếp theo. Bitcoin còn tạo ra hiệu ứng nhân rộng đối với toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa.

Kỳ vọng của các tổ chức: ETF giao ngay

Thiếu khung pháp lý rõ ràng đã cản trở dòng tiền chuyên nghiệp đổ vào thị trường một cách quy mô lớn. Tuy nhiên, tình hình này có thể thay đổi hoàn toàn. Các quỹ đầu tư lớn đã nộp đơn xin phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ trong năm 2023.

Dù hiện tại đã có ETF dựa trên hợp đồng tương lai, sản phẩm mới này sẽ yêu cầu mua thực Bitcoin cơ sở. Các nhà đầu tư hợp đồng tương lai thường chỉ đầu cơ về giá mà không sở hữu tài sản. Nếu các ETF mới được chấp thuận, các tổ chức như BlackRock (quản lý tài sản lớn nhất thế giới, với 9,42 nghìn tỷ đô la tài sản quản lý) sẽ phải mua Bitcoin giao ngay, tạo áp lực cầu đáng kể.

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo

Sự bùng nổ của ChatGPT và các công cụ AI tạo sinh đã thúc đẩy các công nghệ như Nvidia. Các loại tiền mã hóa hướng tới trí tuệ nhân tạo đại diện cho các dự án xây dựng các công cụ này dựa trên công nghệ blockchain. Khác với các phương tiện trao đổi đơn thuần, các token này hoạt động như các công cụ tiện ích và tham gia vào các dự án AI, tương tự như cổ phiếu kỹ thuật số.

Mở rộng vốn hóa thị trường

Có một quan niệm sai lầm về giá cả: “tăng khi cung lớn hơn cầu”. Thực tế, giá cả tăng khi người mua sẵn sàng trả ngày càng nhiều, tin tưởng vào xu hướng tăng giá.

Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã tăng 99,2% trong năm 2023, tương đương khoảng 750 tỷ đô la giá trị mới. Khối lượng giao dịch (140 nghìn tỷ đô la) hiện vượt xa trung bình nửa năm của nó (79 nghìn tỷ). Các chỉ số kỹ thuật xác nhận rằng không có sự dịch chuyển giá đáng kể nào mà không có sự gia tăng rõ ràng về khối lượng.

Chỉ số Thị trường của CoinDesk (CMI), tổng hợp có trọng số các loại tiền mã hóa chính, đã tăng trưởng 123% trong năm 2023, đạt 1.781,12 điểm. Bitcoin và Ethereum chiếm lần lượt 62% và 20% của chỉ số, theo sau là XRP, Solana và Cardano.

Mức mở lệnh hợp đồng phái sinh: Dấu hiệu của niềm tin

Mức mở lệnh hợp đồng tương lai của Bitcoin và Ethereum đã tăng đáng kể từ tháng 8. Đối với hợp đồng tương lai Bitcoin, đạt 17.321 hợp đồng chờ, còn Ethereum là 6.114. Khi mức mở lệnh tăng cùng với giá, điều đó có nghĩa là các nhà tham gia mới đã gia nhập hoặc các nhà đã có vị thế đã nâng cao đáng kể các vị thế của họ.

Hiện tượng này rất quan trọng: các nhà đầu tư chuyên nghiệp theo dõi liên tục các chỉ số này. Nếu thị trường dự đoán các mức tăng trong tương lai, khả năng cao là giá giao ngay sẽ theo đó mà tăng.

Ba kịch bản vĩ mô năm 2024

Sự tiếp tục của đợt tăng giá phụ thuộc chủ yếu vào cân bằng giữa cuộc chiến chống lạm phát và hiệu suất kinh tế. Ba kịch bản có vẻ khả thi:

Kịch bản lạm phát giảm và ổn định

Nếu lạm phát tiếp tục giảm và hoạt động kinh tế duy trì ổn định hoặc cải thiện, cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu lẫn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tạm dừng tăng lãi suất, rồi cuối cùng sẽ bắt đầu cắt giảm. Điều kiện tiền tệ linh hoạt hơn sẽ thúc đẩy các cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao. Tuy nhiên, lợi nhuận từ tiền mã hóa vẫn còn bất định, vì các cổ phiếu tăng trưởng có thể trở nên hấp dẫn hơn tương đối.

Kịch bản lạm phát tăng trở lại và tăng trưởng kinh tế

Nếu lạm phát tái xuất hiện và nền kinh tế tăng tốc, có khả năng các cơ quan tiền tệ sẽ tiếp tục tăng lãi suất, gây ra các điều chỉnh trên thị trường chứng khoán và làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một công cụ phòng chống lạm phát, nhờ nguồn cung cố định và tính chất tương tự vàng.

Kịch bản đình trệ lạm phát

Nếu hoạt động kinh tế chậm lại liên tục trong khi lạm phát vẫn tồn tại, các ngân hàng trung ương sẽ đối mặt với một lựa chọn: tăng lãi suất (gây tổn hại cho nền kinh tế) hoặc giảm lãi suất (cho phép lạm phát). Lạm phát kéo dài có thể khiến các nhà đầu tư hướng về Bitcoin, thúc đẩy toàn bộ thị trường tiền mã hóa, mặc dù lãi suất cao hơn sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến ngành công nghiệp công nghệ nói chung.

Lợi nhuận tương đối trong góc nhìn

Trong năm 2023, Bitcoin đã tạo ra lợi nhuận 79,85%, gấp 6,3 lần so với S&P 500 và 2,5 lần NASDAQ 100. Ethereum mang lại 40,45%, vẫn cao gấp 3,2 lần S&P 500 và 1,3 lần NASDAQ 100.

Các dự án có vốn hóa nhỏ hơn thường mang lại lợi nhuận ba chữ số, mặc dù đi kèm rủi ro tỷ lệ thuận cao hơn.

Khuyến nghị cho nhà đầu tư năm 2024

Vâng, việc đầu tư vào tiền mã hóa trong năm 2024 là đáng giá, nhưng cần thực hiện theo một phương pháp luận chặt chẽ. Phân bổ vốn đa dạng giữa các tài sản vốn hóa cao (Bitcoin, Ethereum) và các dự án quy mô nhỏ hơn có tiềm năng tăng trưởng lớn là chiến lược hợp lý. Các “cryptogem” có thể nhân đôi, nhân ba, nhân năm hoặc hơn nữa vốn đầu tư.

Giữ lâu dài (holding) so với giao dịch (trading)

Trong lịch sử, lợi nhuận tốt nhất đến từ việc đầu tư dài hạn hoặc giữ các loại tiền mã hóa, áp dụng nguyên tắc tương tự như trong đầu tư cổ phiếu. Tuy nhiên, giao dịch giúp tăng vốn nhanh hơn, mặc dù đi kèm rủi ro cao. Chiến lược tối ưu có thể kết hợp cả hai: một phần để giữ dài hạn và phần còn lại để giao dịch tích cực, luôn quản lý rủi ro một cách chuyên nghiệp và có đủ kinh nghiệm.

Kết luận: Chuẩn bị cho nhiều kịch bản

Thị trường tiền mã hóa đối mặt với năm 2024 với các nền tảng vững chắc: halving đã lên lịch, khả năng phê duyệt các sản phẩm tổ chức, cuộc cách mạng công nghệ AI và các tín hiệu tín nhiệm từ các chỉ số phái sinh. Tuy nhiên, yếu tố then chốt vẫn là kinh tế vĩ mô toàn cầu.

Các yếu tố địa chính trị (xung đột ở Ukraine và Trung Đông) và các chu kỳ bầu cử (đặc biệt tại Mỹ) thêm phần phức tạp. Các nhà đầu tư xây dựng các phương pháp phân tích vững chắc và áp dụng kỷ luật trong quản lý rủi ro sẽ có vị thế tốt hơn để tận dụng các cơ hội mà năm 2024 mang lại, bất kể kịch bản nào xảy ra.