Trio thị trường toàn cầu: Lạm phát giảm nhiệt hỗ trợ thị trường chứng khoán, hàng hóa đồng loạt tăng giá, quyết định của Fed trong tuần tới đang đến gần

前一晚準備早餐的投資人需要關注，過去一周全球市場呈現出一幅多元化上漲的景象。美股三大指數齊漲，商品期貨屢破新高，加密貨幣也迎來反彈，這背後反映出市場對通脹放緩的預期升溫，以及對下周聯準會政策轉向的期待。

通脹數據暖風拂過，聯準會降息預期升至87%

上周五美國發佈的9月核心PCE物價指數月比錄得0.3%，年比從8月的2.9%回落至2.8%。這份聯準會最青睞的通脹數據，展現出物價漲幅正在溫和回檔。市場解讀這可能意味著關稅對物價的衝擊呈現「一次性」特徵，而非長期結構性壓力。

基於這份數據，交易員預計聯準會在下周議息會議上降息的概率已達87%。即將離任的聯準會主席鮑威爾面臨的抉擇變得更加明確——在通脹已顯著回落、勞動力市場呈現降溫信號的雙重背景下，按下降息按鈕的理由變得充分。

與此同時，美國12月密歇根大學消費者信心指數由11月的51上升至53.3，創5個月來新高。雖然絕對水準仍處低位，但向上突破的信號已經浮現，反映出消費者對未來經濟前景的預期正在改善。

股市應聲上漲，大宗商品集體歡騰

市場對降息前景的預期轉好，直接推動了風險資產的上揚。美股三大指數普遍收紅，其中道瓊斯工業平均指數上漲0.22%，標準普爾500指數上揚0.19%且連漲四日，納斯達克綜合指數上漲0.31%。科技股中的明星企業Meta股價上升1.8%，Alphabet上揚1.2%，只有輝達下跌0.5%。中國金龍指數也攀升1.29%，顯示對中國資產的情緒有所緩解。

歐股全線走高，德國DAX 30指數上漲0.61%，英國富時100指數上漲0.45%，法國CAC 40指數小幅上漲0.09%。

大宗商品市場更是熱鬧。黃金雖有回調，報價在4197.4美元/盎司附近，跌幅0.25%，但仍在高位附近震盪。更值得關注的是，LME銅創出新高，最大漲幅達2.2%，報每噸11705美元；白銀也一度衝至59.33美元的日內高位，再創紀錄。能源方面，WTI原油上漲0.74%，報60.14美元/桶。

加密貨幣反彈，比特幣向上突破90000美元

加密貨幣市場迎來反彈行情。比特幣24小時內上漲0.98%，目前報87.83K美元附近，正在測試90000美元大關。以太幣24小時內上漲1.14%，現報2.96K美元。這波反彈為近期持續調整的加密市場注入了一股新活力。

摩根大通研究指出，如果比特幣的交易方式與黃金類似，其理論價格可能接近17萬美元，這意味著未來6至12個月仍有顯著的上漲空間，相較當前價格有84%的上升潛力。摩通認為，比特幣未來價格走勢將受到Strategy是否繼續持有比特幣，以及MSCI是否將其排除在指數外等因素影響。

日本央行面臨決策時刻，全球央行政策分化加劇

彭博社引述知情人士稱，日本央行官員準備在本月晚些時候的政策會議上提高利率，前提是經濟或金融市場在此期間沒受重大衝擊。官員們預計在12月18日至19日的會議上，極有可能將基準利率上調25基點至0.75%，這將使日本的政策利率達到1995年以來最高水準。日本央行行長植田和男在周一的講話中暗示，政策委員會將對提高利率做出適當決定，這與他今年1月加息前發出的訊號類似，已大幅增強了市場的加息預期。

與日本央行的緊縮傾向形成對比，歐洲央行管委維勒魯瓦表達出更為鴿派的立場。他表示，該行面臨通脹放緩的風險大於通脹加速的風險，如果通脹持續低於2%的目標，央行將採取行動。維勒魯瓦警告稱，歐元走強和中國進口商品價格下降可能使2027年消費價格漲幅降低0.2個百分點，工資增長進一步放緩也可能帶來下行壓力。

全球主要央行的政策分化正在加劇，這將對匯率、債市和股市產生複雜的交互影響。

債市承壓，國債殖利率齊攀高位

隨著全球央行政策動向變得複雜，國債殖利率出現普遍上升。美國10年期基準公債殖利率升至4.14%附近，較前一個交易日上漲4個基點。日本10年期國債殖利率一度衝至1.97%，德國10年期國債殖利率升至2.81%。

這輪債市調整背後的隱憂值得警惕——如果國債殖利率持續攀升而不能平穩，極可能引發市場系統性風險。融資成本的上升將對企業盈利和估值產生潛在壓力，這是當前市場需要監控的一個重要風險因素。

企業動態：科技產業新格局浮現

SpaceX估值突破8000億美元，超越OpenAI成為美國市值最高的私人公司。據華爾街日報報道，馬斯克旗下的火箭製造商正在洽商以此估值出售股票，較其此前在二級市場的4000億美元估值翻番。SpaceX並計畫在2026年後期或年底進行首次公開招股。

在人工智慧領域，摩根大通評估DeepSeek V3.2的發佈標誌著中國AI市場迎來第二波「衝擊」。新模型通過將API降價30%至70%，以及長上下文推理可能節省6至10倍的工作量，為中國AI生態的大多數利益相關者帶來利好，包括阿里巴巴、騰訊、百度等雲運營商和AI芯片製造商。更值得注意的是，V3.2相比前代產品轉向了國產硬體自主，為華為Ascend、寒武紀和海光等國產芯片提供了Day-0支持。

金融機構方面，花旗集團市賬率自2018年9月以來首次達到1，反映出行政總裁範潔恩的轉型計劃取得重要進展。在一系列升級後臺、裁員和退出國際零售業務等措施下，花旗已逐步擺脫落後於華爾街同業的局面。花旗集團今年股價上漲55%，表現優於所有華爾街同行。

消費信心數據釋放混合信號

美國12月消費者信心指數較11月上升2.3點至53.3，雖然漲幅處於誤差範圍內，但結構性改善值得關注。本月增長主要集中於年輕消費群體，個人財務預期上升13%，各年齡、收入、教育背景及政治傾向群體均呈現改善趨勢。

然而，勞動力市場預期雖微幅好轉，但仍處於相對低迷狀態。高物價負擔仍是消費者持續提及的主要壓力，12月個人財務預期指數仍較年初低近12%。一年期通脹預期從11月的4.5%降至12月的4.1%，為2025年1月以來最低水準，但短期通脹預期仍高於1月的3.3%。

外匯與日圓波動值得關注

美元指數下跌0.08%，報98.9。美元/日圓上漲0.14%，歐元/美元下跌0.01%。日本政府表示對外匯市場的快速和單邊波動感到擔憂，並準備在必要時採取適當措施，這暗示日本當局可能干預日圓過度升值的情況。

展望：下周聯準會是關鍵轉折點

下一周將成為全球金融市場的樞紐。聯準會的政策決策、日本央行的加息走向，以及各國經濟數據的陸續發佈，都將塑造市場未來的方向。當前市場已對降息形成87%的預期，一旦聯準會如市場預期降息，這將為全球風險資產提供新的支撐。但同時，持續攀升的國債殖利率警示著，債市的調整壓力不容忽視。前一晚準備早餐的投資人，需要在樂觀與謹慎之間找到平衡點。