Giao dịch quyền chọn từ cơ bản đến thành thạo: Bốn chiến lược chính, phân tích toàn diện về quản lý rủi ro

Tại sao nên học giao dịch quyền chọn?

Đầu tư chứng khoán không chỉ có một cách chơi duy nhất là mua thấp bán cao. Khi giá cổ phiếu giảm, biến động tăng vọt, những nhà giao dịch thông minh đã bắt đầu dùng giao dịch quyền chọn để săn lợi nhuận. Công cụ tài chính phái sinh này cho phép bạn tìm kiếm cơ hội sinh lời trong bất kỳ môi trường thị trường nào—thị trường tăng trưởng, giảm giá, hoặc đi ngang.

Quyền chọn (hay còn gọi là quyền chọn mua/bán, tiếng Anh Options) có lợi thế cốt lõi rất đơn giản: kiểm soát khối lượng lớn tài sản với số tiền ký quỹ nhỏ. Bạn chỉ cần trả phí quyền chọn (phí quyền chọn), để có quyền mua hoặc bán cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa trong tương lai với mức giá cố định—nhưng không bắt buộc phải thực hiện. Đó chính là sức mạnh của quyền chọn.

Bốn mô hình cơ bản trong giao dịch quyền chọn

Dù là mua hoặc bán, giao dịch quyền chọn chỉ có bốn tổ hợp. Hãy cùng phân tích từng cái:

Mua quyền chọn mua (Buy Call): đặt cược giá cổ phiếu tăng

Mua một hợp đồng quyền chọn mua như là mua một phiếu giảm giá, cho phép bạn mua cổ phiếu với giá thấp trong tương lai. Giả sử giá cổ phiếu Tesla (TSLA.US) hiện tại là 175 USD, bạn bỏ ra 693 USD mua một quyền chọn mua với giá thực thi 180 USD (phí quyền chọn 6.93 USD×100 cổ phiếu).

Nếu giá cổ phiếu tăng lên 200 USD, bạn có thể mua với giá 180 USD, rồi bán ra với 200 USD, lời chênh lệch. Giá cổ phiếu tăng càng nhiều, lợi nhuận càng lớn, trong khi mức lỗ tối đa chỉ là 693 USD bạn đã bỏ ra. Đây là cách an toàn nhất trong giao dịch quyền chọn.

Mua quyền chọn bán (Buy Put): đặt cược giá cổ phiếu giảm

Đây là vũ khí chống giảm giá. Mua một quyền chọn bán cho phép bạn có quyền bán cổ phiếu với giá cố định. Giá cổ phiếu càng giảm, quyền chọn bán càng có giá trị. Ngược lại, khi giá tăng, bạn tối đa chỉ mất phí mua quyền chọn, không có rủi ro vô hạn.

Nhiều nhà đầu tư dùng quyền chọn bán để bảo vệ danh mục hiện có—ví dụ, đang nắm cổ phiếu Apple nhưng lo sợ giảm, có thể mua quyền chọn bán như một chiếc bảo hiểm.

Bán quyền chọn mua (Sell Call): thu phí quyền chọn cược giá không tăng

Đây là chiến lược rủi ro cao trong giao dịch quyền chọn. Bạn bán quyền chọn mua để nhận phí ngay lập tức, nhưng nếu giá cổ phiếu tăng vọt, lỗ có thể vô hạn. Ví dụ, bạn bán quyền chọn mua với giá thực thi 190 USD, cổ phiếu tăng lên 300 USD, bạn phải giao cổ phiếu với giá 190 USD, lỗ tới 110 USD/ cổ phiếu. Đây là rủi ro của “thắng nhỏ, thua lớn”.

Bán quyền chọn bán (Sell Put): thu phí quyền chọn cược giá không giảm

Bán quyền chọn bán có thể nhận phí ngay lập tức. Bạn mong giá cổ phiếu giữ nguyên hoặc tăng, để phí quyền chọn thuộc về bạn. Nhưng khi giá giảm mạnh, rủi ro rất lớn.

Ví dụ: bạn bán quyền chọn bán với giá thực thi 160 USD, nhận 361 USD phí. Nếu giá cổ phiếu giảm về 0, bạn phải mua cổ phiếu với giá 160 USD, lỗ tới 15.639 USD (160 USD×100 cổ phiếu – 361 USD), vượt xa số phí bạn đã nhận.

Sáu yếu tố cần hiểu trong hợp đồng quyền chọn

Để giao dịch quyền chọn hiệu quả, bạn cần hiểu các thông tin quan trọng trong báo giá quyền chọn:

1. Tài sản cơ sở: bạn giao dịch là gì (cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa)
2. Hướng giao dịch: mua (Call) hay bán (Put)
3. Giá thực thi: mức giá giao dịch trong tương lai, cố định
4. Ngày hết hạn: rất quan trọng. Chọn đúng ngày hết hạn là chọn đúng thời điểm giao dịch. Nếu dự đoán công ty sắp công bố báo cáo thất vọng, nên chọn ngày hết hạn sau khi báo cáo phát hành
5. Giá quyền chọn: số tiền bạn trả cho hợp đồng này
6. Hợp đồng nhân số: quyền chọn của Mỹ chuẩn là 100 cổ phiếu mỗi hợp đồng, nên số tiền thực tế = giá quyền chọn×100

Những việc cần làm để quản lý rủi ro trước khi giao dịch quyền chọn

Quản lý rủi ro trong quyền chọn có thể tóm gọn trong bốn điểm: tránh vị thế ròng ngắn hạn, kiểm soát quy mô, phân tán danh mục, đặt lệnh dừng lỗ.

Tránh vị thế ròng ngắn hạn

Nếu trong danh mục quyền chọn của bạn có số hợp đồng bán vượt quá mua, đó là vị thế ròng ngắn hạn—đây là tình huống rủi ro nhất. Lỗ có thể vô hạn, nguy hiểm hơn nhiều so với vị thế ròng dài hạn (mua > bán).

Ví dụ: mua 1 hợp đồng quyền chọn mua Tesla 180 USD, nhưng bán 2 hợp đồng quyền chọn mua 200 USD, bạn rơi vào vị thế ròng ngắn hạn. Khi giá cổ phiếu tăng đột biến, bạn sẽ gặp thiệt hại lớn. Cách an toàn nhất là mua thêm quyền chọn với giá thực thi cao hơn để cân bằng, giới hạn tối đa thua lỗ.

Kiểm soát quy mô, đừng đặt cược quá lớn

Quyền chọn làm tăng lợi nhuận, cũng làm tăng rủi ro. Nếu chiến lược của bạn cần trả phí quyền chọn, hãy chuẩn bị cho khả năng mất toàn bộ số tiền đó. Đặc biệt khi bán quyền chọn, ký quỹ chỉ là chi phí danh nghĩa, rủi ro thực tế có thể gấp nhiều lần ký quỹ. Khi quyết định quy mô giao dịch, dựa vào tổng giá trị hợp đồng chứ không chỉ ký quỹ.

Phân tán danh mục, đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ

Không nên dùng toàn bộ vốn để mua quyền chọn của một cổ phiếu, chỉ số hay hàng hóa duy nhất. Xây dựng danh mục đa dạng là chiến lược tối ưu.

Dừng lỗ đặc biệt quan trọng với vị thế ròng ngắn hạn

Vị thế ròng ngắn hạn vì lỗ vô hạn, cần đặt lệnh dừng lỗ. Trong khi đó, vị thế ròng dài hạn, lỗ đã rõ ràng, việc dừng lỗ không quá cấp bách.

Giao dịch quyền chọn vs Hợp đồng tương lai vs Hợp đồng chênh lệch: Nên chọn cái nào?

Ba loại phái sinh này có đặc điểm riêng:

Đánh giá đơn giản:

• Muốn bắt sóng biến động ngắn hạn trong biên độ hẹp? Hợp đồng chênh lệch linh hoạt, đơn giản
• Tin tưởng xu hướng tương lai nhưng muốn khóa rủi ro? Mua quyền chọn mua là an toàn nhất
• Cần phòng hộ rủi ro danh mục? Quyền chọn bán là lựa chọn hợp lý nhất

Các thuật ngữ cần biết trong giao dịch quyền chọn

• Quyền mua (Call): quyền mua tài sản với giá đã thỏa thuận
• Quyền bán (Put): quyền bán tài sản với giá đã thỏa thuận
• Phí quyền chọn: số tiền người mua trả cho người bán
• Giá thực thi: mức giá giao dịch trong hợp đồng, cố định trong thời hạn
• Ngày hết hạn: ngày quyền chọn hết hiệu lực
• Số lượng cổ phiếu hợp đồng: mỗi hợp đồng quyền chọn đại diện cho bao nhiêu tài sản (thường 100 cổ phiếu của Mỹ)
• Vị thế dài hạn (Net Long): mua nhiều hợp đồng hơn bán (rủi ro có giới hạn)
• Vị thế ngắn hạn (Net Short): bán nhiều hợp đồng hơn mua (rủi ro vô hạn)

Những sai lầm phổ biến của người mới bắt đầu giao dịch quyền chọn

Nhiều người mới nghĩ rằng giao dịch quyền chọn chỉ là đặt cược vào tăng giảm. Thực tế, bản chất của quyền chọn nằm ở chiến lược tổ hợp và quản lý rủi ro. Bốn mô hình cơ bản có thể kết hợp thành hàng chục chiến lược cao cấp, giúp ứng phó với môi trường thị trường phức tạp.

Một sai lầm khác là xem nhẹ độ trễ của giá quyền chọn so với biến động nhỏ của tài sản cơ sở. Giá quyền chọn không chỉ phụ thuộc vào giá cổ phiếu, mà còn phụ thuộc vào độ biến động, thời gian mất giá… Nếu muốn kiếm lợi nhanh, hợp đồng chênh lệch hoặc hợp đồng tương lai có thể phù hợp hơn—nhưng rủi ro cũng cao hơn.

Chuẩn bị trước khi bắt đầu giao dịch quyền chọn

Xin phê duyệt là bước đầu tiên. Hầu hết các sàn chứng khoán yêu cầu nhà đầu tư điền vào thỏa thuận quyền chọn, đánh giá quy mô vốn, kinh nghiệm giao dịch và kiến thức về quyền chọn. Chỉ khi được phê duyệt, tài khoản của bạn mới có thể giao dịch quyền chọn.

Học hỏi không bao giờ thừa. Dù đã nắm vững khung kiến thức, bạn vẫn cần liên tục nghiên cứu thị trường, thực hành, cải thiện chiến lược. Công cụ không có sức mạnh tuyệt đối, chỉ có tầm nhìn đúng đắn và kỷ luật mới giúp thành công.

Tóm lại: Giao dịch quyền chọn là nghệ thuật quản lý rủi ro

Giao dịch quyền chọn không phải là đánh bạc, mà là một hệ thống quản lý rủi ro toàn diện. Thông qua mua quyền chọn, bán quyền chọn, kết hợp chiến lược, bạn có thể tìm kiếm cơ hội trong thị trường tăng, giảm hoặc đi ngang. Nhưng điều kiện tiên quyết là hiểu rõ rủi ro, tôn trọng quy tắc, kiểm soát quy mô vị thế.

Bằng cách kiểm soát rủi ro qua tránh vị thế ròng ngắn hạn, kiểm soát quy mô, phân tán danh mục, đặt lệnh dừng lỗ, rồi dựa vào môi trường thị trường để chọn chiến lược phù hợp, bạn có thể biến công cụ phức tạp này thành nguồn lợi nhuận thực tế. Nhớ rằng: Nghiên cứu thị trường, công cụ, chính bản thân mới là nền tảng thành công trong giao dịch.