Ba Tập đoàn Ngân hàng Lớn Được Đặt Vị Trí Phát Triển Mạnh Mẽ vào Năm 2026

Tại sao Cổ phiếu Ngân hàng Có thể Nắm bắt Cơ hội Tốt nhất năm 2026

Khi lãi suất ổn định và hoạt động ngân hàng đầu tư đạt mức cao mới, ngành tài chính đang bước vào giai đoạn đặc biệt thuận lợi cho các nhà đầu tư cổ phiếu. Cổ phiếu ngân hàng, dù truyền thống được xem là các khoản đầu tư thận trọng, ngày càng trở thành các trụ đỡ danh mục kết hợp giữa tạo thu nhập qua cổ tức và tiềm năng tăng trưởng thực sự. Ngành này hưởng lợi từ nhiều yếu tố tích cực hướng tới năm tới: giảm lãi suất ngắn hạn mở rộng biên lợi nhuận cho vay, sự phục hồi trong hoạt động thị trường vốn bao gồm mức độ chưa từng có của các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và các thương vụ mua bán, sáp nhập (M&A), cùng các sáng kiến chuyển đổi chiến lược đang định hình lại động lực cạnh tranh.

Goldman Sachs: Tận dụng đà tăng của IPO và M&A

Goldman Sachs (NYSE: GS) sẽ là một trong những nhà thắng lớn nhất khi thị trường vốn phục hồi mạnh mẽ. Sau nhiều năm hoạt động ngân hàng đầu tư bị kìm hãm trong chu kỳ tăng lãi suất 2022-2023—khi các công ty hoãn phát hành cổ phiếu ra công chúng và các thương vụ đình trệ—điều kiện đã thay đổi căn bản. Dữ liệu của Renaissance Capital cho thấy có 196 IPO được định giá trong năm 2025, tăng 40% so với năm trước, với tổng số tiền thu về là 36,4 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ năm ngoái. Các đợt niêm yết lớn như Figma, CoreWeave, và Circle Internet Group đã trở lại thị trường công chúng.

Thị trường M&A cũng kể một câu chuyện hấp dẫn không kém. EY báo cáo tổng khối lượng giao dịch sáp nhập và mua lại tăng 146,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với các nhà thương lượng cho biết đà này duy trì ổn định. Trong cuộc gọi kết quả gần đây của Goldman, CFO Denis Coleman tiết lộ rằng lượng tồn đọng cuối quý của công ty đạt mức cao nhất trong ba năm. Sự phục hồi của IPO và M&A này trực tiếp mang lại phí và doanh thu cao hơn cho bộ phận ngân hàng đầu tư của Goldman, giúp họ nắm bắt các khoản lợi nhuận vượt trội khi xu hướng tích cực này tiếp tục tăng tốc đến năm 2026.

JPMorgan Chase: Người xây dựng pháo đài vượt qua sóng gió vĩ mô

JPMorgan Chase (NYSE: JPM) vẫn là nhà dẫn đầu không thể tranh cãi trong lĩnh vực ngân hàng Mỹ, quản lý tài sản trị giá 3,8 nghìn tỷ USD—gần 50% so với Bank of America và lớn hơn tổng của Citigroup và Wells Fargo cộng lại. Dưới sự lãnh đạo vững chắc của Jamie Dimon từ năm 2005, tổ chức này đã thể hiện khả năng quản lý vượt trội qua các chu kỳ kinh tế biến động. Chiến lược phân bổ vốn tinh vi của ngân hàng trong thời kỳ lãi suất bằng 0 của đại dịch—hiệu quả xây dựng dự trữ tiền mặt để triển khai khi lãi suất bình thường hóa—đã chứng minh vai trò then chốt khi các đợt tăng lãi suất từ 2022-2023 diễn ra.

Hệ thống phòng thủ tài chính của JPMorgan trở nên rõ ràng trong cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023, khi các đối thủ mất tiền gửi và các tổ chức thất bại cần được cứu trợ. Trong khi đó, JPMorgan đã thực hiện mua lại tài sản của First Republic Bank, củng cố vị thế thị trường của mình. Nhìn về năm 2026, ngân hàng dự kiến lợi nhuận ròng từ lãi (không tính thị trường) sẽ đạt khoảng $95 tỷ USD, tăng trưởng khoảng 3% mặc dù môi trường lãi suất đã bình thường hóa. Hoạt động thị trường vốn mạnh mẽ dự kiến sẽ mang lại lợi ích lớn cho mảng ngân hàng đầu tư thống lĩnh của ngân hàng, mở ra nhiều cơ hội mở rộng doanh thu khi năm mới tiếp diễn.

Citigroup: Chuyển đổi mở khóa giá trị tiềm ẩn

Citigroup (NYSE: C) mang đến một cơ hội giá trị hấp dẫn khi ban lãnh đạo thực hiện cuộc cách mạng toàn diện dưới sự chỉ đạo của CEO Jane Fraser. Trước đây, ngân hàng này bị tụt hậu so với các đối thủ về tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu do phức tạp trong vận hành và các thách thức về quy định, nhưng hiện đang thực hiện các thay đổi cấu trúc: đơn giản hóa các lớp quản lý, cắt giảm các đơn vị ít sinh lời hơn, tối ưu hóa cấu trúc chi phí. Việc bán bớt cổ phần tại Mexico của Banamex—với 25% cổ phần trị giá 2,3 tỷ USD và phần còn lại dự kiến phát hành ra công chúng vào năm 2026—cho thấy cam kết của ngân hàng đối với quá trình chuyển đổi này.

Điều thú vị nhất là Citigroup đang giao dịch ở mức 1,14 lần giá trị sổ sách hữu hình, thấp hơn đáng kể so với JPMorgan (3,03x) và Goldman Sachs (2,56x). Khoảng cách định giá này phản ánh sự hoài nghi của thị trường đối với quá trình chuyển đổi, tạo ra cơ hội bất đối xứng cho các nhà đầu tư hướng giá trị. Khi các sáng kiến tái cấu trúc ngày càng có hiệu quả và hiệu quả vận hành được cải thiện, thị trường có khả năng sẽ điều chỉnh lại cổ phiếu này gần hơn với các ngân hàng cùng ngành. Thêm vào đó, khả năng ngân hàng này có các dịch vụ ngân hàng đầu tư mạnh mẽ sẽ giúp họ tham gia tích cực vào đà tăng hoạt động thị trường vốn dự kiến năm 2026, mang lại tiềm năng tăng giá bổ sung khi quá trình chuyển đổi hoàn tất.

Lập luận về việc đầu tư vào Ngân hàng năm 2026

Ba tổ chức này thể hiện các con đường khác nhau để vượt trội: JPMorgan với chiến lược phòng thủ, Goldman với đòn bẩy thị trường vốn, và Citigroup với giá trị chuyển đổi. Tổng thể, họ cung cấp cho các nhà đầu tư danh mục nhiều cơ chế để tiếp xúc với các xu hướng cấu trúc tích cực đang hình thành trong thị trường tài chính. Sự ổn định của lãi suất, hoạt động ngân hàng đầu tư phục hồi mạnh mẽ, và các hành động chiến lược của doanh nghiệp dự kiến sẽ mang lại triển vọng tích cực cho các ngân hàng chất lượng cao trong năm 2026.