Bạc đạt mốc kỷ lục vượt qua US$60, nhờ vào các chính sách thay đổi và hạn chế nguồn cung

Bạc đã vượt qua mức giá 1 US$60 mỗi ounce trong tuần này, đánh dấu mức giá chưa từng có và khẳng định khả năng vượt trội của kim loại này so với đối thủ truyền thống là vàng. Kim loại màu trắng hiện đã tăng khoảng 100 phần trăm trong năm nay, vượt xa mức tăng 59 phần trăm của vàng và định hình lại động thái của các kim loại quý trong năm 2025.

Kỳ vọng Chính sách và Các yếu tố thúc đẩy cắt giảm lãi suất

Sự tăng giá của bạc chủ yếu dựa trên kỳ vọng thay đổi chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ kết thúc cuộc họp tháng 12 vào thứ Tư, với các nhà đầu tư thị trường hiện đã định giá khả năng cao về việc giảm lãi suất. Cả bạc và vàng đều hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp hơn, vì lợi suất giảm trên các tài sản thay thế khiến kim loại quý không sinh lợi này trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư.

Điều góp phần vào đà tăng này là sự mong đợi về chuyển giao lãnh đạo của Fed. Trong khi Tổng thống Trump chưa chính thức công bố người kế nhiệm Chủ tịch Fed tiếp theo, các nguồn tin cho biết Kevin Hassett, giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia của Nhà Trắng, là ứng viên hàng đầu. Các bình luận công khai của Hassett cho thấy ông ưa thích các điều kiện tiền tệ hỗ trợ “vay mua ô tô rẻ hơn và dễ dàng tiếp cận các khoản vay thế chấp,” báo hiệu một chính sách có thể ôn hòa hơn, ủng hộ các kim loại quý.

Áp lực cung và Nhu cầu công nghiệp

Ngoài các yếu tố tiền tệ, đà tăng của bạc còn được hỗ trợ bởi các mất cân đối cung cầu mang tính cấu trúc. Kho dự trữ bạc của Trung Quốc đã xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ sau các lô hàng lớn đến London, theo các báo cáo gần đây. Việc thắt chặt tồn kho này trùng hợp với sự quan tâm ngày càng tăng của Mỹ đối với bạc như một khoáng sản quan trọng, đưa các yếu tố địa chính trị vào trong quá trình định giá.

Về phía nhu cầu, tiêu thụ công nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ. Viện Bạc báo cáo rằng nhu cầu công nghiệp đạt mức kỷ lục 680,5 triệu ounce trong năm 2024, chủ yếu nhờ hiện đại hóa hạ tầng lưới điện, sản xuất xe điện và mở rộng các hệ thống quang điện. Mặc dù tổng nhu cầu bạc giảm 3 phần trăm so với năm trước trong năm 2024, thị trường vẫn duy trì thâm hụt — nguồn cung thiếu hụt 148,9 triệu ounce trong năm, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp thiếu cung.

Động thái thị trường và Triển vọng tương lai

Hiệu suất của bạc cũng được hưởng lợi từ điều kiện thanh khoản cải thiện trên thị trường London, nơi các hạn chế trước đó đã phần lớn được giải quyết. Đặc tính biến động và đòn bẩy của kim loại này có nghĩa là khi xu hướng hình thành, mức tăng phần trăm thường vượt xa vàng — một mô hình đang diễn ra trong năm 2025.

Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư vẫn chia rẽ về khả năng bạc sẽ duy trì khả năng vượt trội này hay không. Các nhà quan sát ngành, bao gồm các nhà phân tích từ VRIC Media, cho rằng các chu kỳ kim loại quý luôn thưởng cho các nhà đầu tư bạc với lợi nhuận tuyệt đối lớn hơn so với vàng, gợi ý rằng đà tăng hiện tại có thể kéo dài đến năm 2026.

Trong khi đó, vàng vẫn duy trì trên mức 4.200 USD mỗi ounce nhưng chưa đạt mức cao nhất mọi thời đại, làm nổi bật sức mạnh tương đối của bạc. Sự khác biệt giữa hai kim loại quý này cung cấp một góc nhìn về cách các nhà đầu tư đang nhìn nhận chính sách tiền tệ và các xu hướng tăng trưởng công nghiệp.

Khi quyết định của Fed tháng 12 đến gần và các câu hỏi về lãnh đạo ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục lan truyền, mức giá mới của bạc vượt qua 1 US$60 có thể chỉ là một chương trong câu chuyện dài hơn về việc đánh giá lại các kim loại quý trong bối cảnh môi trường vĩ mô hiện tại.