Cổ phiếu lượng tử D-Wave: Liệu nó có thể mang lại khoản lợi nhuận gấp 10 lần?

Xu hướng tính toán lượng tử và sự tăng giá trị của QBTS

Tính toán lượng tử đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, và D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) đứng ở vị trí hàng đầu trong câu chuyện công nghệ này. Kể từ khi ra mắt qua thương vụ hợp nhất SPAC vào tháng 8 năm 2022, công ty đã trải qua những mức tăng đáng kể vượt xa hiệu suất của thị trường chung. Cổ phiếu đã tăng khoảng 143% kể từ ngày niêm yết, vượt xa mức tăng 63% của S&P 500 và 80% của Nasdaq Composite trong cùng kỳ. Trong vòng 12 tháng qua, QBTS đã tăng 235%, phản ánh sự nhiệt huyết ngày càng tăng của thị trường đối với công nghệ lượng tử.

Tăng trưởng doanh thu gặp phải định giá cao

Tiềm năng thương mại của D-Wave có vẻ hợp lý ở bề mặt. Trong ba quý đầu năm nay, công ty đã tạo ra 21,8 triệu đô la doanh thu, tương đương mức tăng trưởng 235% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, sự mở rộng doanh thu đột biến này che giấu một thực tế về định giá cần được xem xét kỹ lưỡng.

Với vốn hóa thị trường hiện tại gần 8,5 tỷ đô la, D-Wave giao dịch ở mức khoảng 335 lần doanh thu hàng năm—một hệ số phản ánh sự đầu cơ dựa trên tăng trưởng thuần túy hơn là các chỉ số lợi nhuận truyền thống. Để so sánh, công ty vẫn chưa có lợi nhuận, khiến việc so sánh theo tỷ lệ giá trên lợi nhuận trở nên không thể thực hiện.

Quá trình Quang nhiệt: Một con đường công nghệ khác biệt

Điểm đặc biệt của D-Wave so với các đối thủ trong lĩnh vực tính toán lượng tử là tập trung vào quang nhiệt thay vì các phương pháp tính toán lượng tử phổ quát. Lựa chọn công nghệ này có thể mang lại lợi thế thương mại bằng cách cung cấp một con đường trực tiếp hơn để ứng dụng thực tế so với các phương pháp cạnh tranh. Công ty định vị quang nhiệt như một giải pháp vượt qua kiến trúc máy tính nhị phân truyền thống, có thể giúp giải quyết các vấn đề với chi phí hợp lý cho các doanh nghiệp cụ thể.

Thực tế về kết quả nhị phân

Các nhà đầu tư vào D-Wave đối mặt với một lựa chọn rõ ràng. Quỹ đạo dài hạn của công ty đưa ra hai kịch bản rõ ràng: hoặc D-Wave thành công chứng minh rằng nền tảng quang nhiệt của mình mang lại độ tin cậy và hiệu quả chi phí vượt trội cho các ứng dụng thực tế, có thể mang lại lợi nhuận gấp hơn 10 lần trong thập kỷ tới. Hoặc, công nghệ này không đạt được khả năng thương mại một cách có ý nghĩa, và cổ phiếu có thể mất giá đáng kể, tiến gần về 0.

Tính chất nhị phân này phản ánh sự không chắc chắn cơ bản trong các khoản đầu tư vào tính toán lượng tử. Khác với các công ty phần mềm hoặc phần cứng đã trưởng thành, nơi tăng trưởng có thể dựa trên các mô hình lịch sử, thành công của D-Wave phụ thuộc vào các đột phá công nghệ và sự chấp nhận của thị trường vẫn chưa được chứng minh trên quy mô lớn.

Góc nhìn đầu tư điều chỉnh rủi ro

Phần định giá cao mà QBTS chiếm giữ nên được xem như một cược vào việc tính toán lượng tử cuối cùng sẽ trở thành xu hướng chính thống—không phải là phản ánh về hiệu suất tài chính hiện tại. Các định giá dựa trên tăng trưởng như thế này rất ít chỗ cho thất vọng. Việc không thể thực hiện đúng các lời hứa về thương mại hóa có thể dẫn đến việc định giá lại đáng kể.

Các nhà đầu tư tiềm năng nên đánh giá xem liệu phép tính rủi ro-lợi nhuận có ủng hộ một vị thế đầu cơ vào D-Wave hay không. Công nghệ của công ty có thể cuối cùng sẽ mang lại bước đột phá, nhưng mức giá hiện tại đã phản ánh các kịch bản cực kỳ lạc quan về cả thành công công nghệ lẫn thời gian thâm nhập thị trường.