Điều hướng 2026: Phân tích chiến lược danh mục đầu tư vào 10 nhà lãnh đạo thị trường

Bối cảnh Thị trường và Chiến lược Đầu tư

Thị trường cổ phiếu kết thúc năm 2025 với một kết quả ấn tượng. Các chỉ số chính đều ghi nhận mức tăng đáng kể: S&P 500 tăng 16%, Nasdaq Composite tăng 20%, và Dow Jones Industrial Average tăng 14% tính đến thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, thành tích quá khứ chỉ là phần mở đầu—điều quan trọng đối với xây dựng danh mục trong tương lai là xác định các khoản holdings có lợi thế cạnh tranh thực sự và triển vọng tăng trưởng bền vững.

Nhiều nhà đầu tư đứng trước ngưỡng chuyển tiếp này đối mặt với câu hỏi then chốt: có nên theo đuổi đà tăng hay giữ vững niềm tin vào các vị trí chất lượng? Một nhà đầu tư kỳ cựu quản lý danh mục đa dạng gồm 36 vị trí—bao gồm 35 cổ phiếu riêng lẻ và một quỹ ETF—đưa ra một ví dụ minh họa. Dù trong suốt năm 2025, nhà đầu tư này đã bán ròng do định giá cao, nhưng vẫn duy trì kỷ luật dài hạn, với top 10 khoản holdings chiếm hơn 81% tổng tài sản đầu tư (không tính tiền mặt).

Các Vị Trí Chính: Nơi Niềm Tin Gặp Cơ Hội

Khai thác Kim loại Quý: SSR Mining và First Majestic Silver

Vị thế phòng thủ của danh mục dựa trên việc tiếp xúc với kim loại quý. SSR Mining (NASDAQ: SSRM) đã thể hiện khả năng chống chịu đáng kể, tăng 219% tính đến thời điểm hiện tại. Sau vụ tai nạn khai thác thảm khốc tại cơ sở Copler của họ ở Thổ Nhĩ Kỳ năm 2023, cổ phiếu đã phục hồi đáng kể, chủ yếu nhờ vào đà tăng ấn tượng của vàng và bạc. Với sự mở rộng cung tiền M2 trong quá khứ tạo điều kiện thuận lợi cho định giá kim loại quý, vai trò của SSR Mining trong danh mục phản ánh niềm tin vào sức mạnh liên tục của các hàng hóa.

Trong khi đó, First Majestic Silver (NYSE: AG)—được giữ kể từ khi mua lại Primero Mining năm 2018—đang trong quá trình cắt giảm chiến lược. Mặc dù giá bạc đã nâng dự báo lợi nhuận của các nhà phân tích, áp lực chi phí liên tục tại các mỏ khai thác cho thấy vị trí này đang tiến gần đến giá trị hợp lý. Việc giảm nhẹ này thể hiện cách các quản lý danh mục điều chỉnh niềm tin khi định giá thay đổi.

Đổi mới trong Chăm sóc Sức khỏe: Câu chuyện chuyển đổi của Teva Pharmaceutical

Teva Pharmaceutical Industries (NYSE: TEVA) thể hiện sức mạnh của chiến lược doanh nghiệp tập trung. Dưới sự lãnh đạo của CEO Richard Francis, công ty đã chủ đích giảm bớt sản xuất thuốc generic có biên lợi nhuận thấp để tập trung vào các liệu pháp mới có biên lợi nhuận cao. Sự chuyển hướng này đang mang lại kết quả: thuốc điều trị rối loạn vận động tardive Austedo đã đạt doanh thu hơn $2 tỷ đô la trong năm 2025.

Đà chuyển đổi còn vượt ra ngoài thành công sản phẩm. Sau khi giải quyết các khoản nợ pháp lý lớn thông qua một thỏa thuận trị giá 4.25 tỷ đô la liên quan đến khủng hoảng opioid ảnh hưởng đến 48 bang, Teva giờ đây có thể tập trung vốn vào đổi mới sáng tạo và giảm nợ. Sự tự do vận hành và linh hoạt tài chính mới này dự kiến sẽ thúc đẩy nhiều đợt mở rộng trong những năm tới.

Hệ sinh thái Quảng cáo Kỹ thuật số: Meta, PubMatic, và Pinterest

Một chủ đề chính trong danh mục là các công ty có sức mạnh định giá trong các mạng lưới quảng cáo kỹ thuật số. Meta Platforms (NASDAQ: META), vị trí lớn thứ tư, thể hiện khả năng tiếp cận vượt trội: bộ ứng dụng của họ—bao gồm Facebook, Instagram, WhatsApp, Threads, và Facebook Messenger—đã kết nối trung bình 3.54 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày vào tháng 9.

Sức mạnh thống trị trong quảng cáo này mang lại lợi thế kinh tế hấp dẫn. Meta kết thúc tháng 9 với khoảng 44.5 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư thanh khoản, sẵn sàng theo đuổi các sáng kiến tăng trưởng cao. Câu chuyện phân bổ vốn vẫn hấp dẫn như chính doanh nghiệp đã xây dựng.

PubMatic (NASDAQ: PUBM) có thể coi là khoản tích lũy lớn nhất trong danh mục năm 2025. Chuyên gia công nghệ quảng cáo này hưởng lợi từ sự tăng trưởng bùng nổ của quảng cáo truyền hình kết nối (tăng 50% so với cùng kỳ) và mở rộng doanh thu video đa kênh (tăng trưởng 21% hàng quý trừ nội dung chính trị). Với hạ tầng đám mây sở hữu, không nợ vay, và 136.5 triệu đô la tiền mặt, PubMatic kết hợp đặc điểm phòng thủ với khả năng tăng trưởng tích cực.

Pinterest (NYSE: PINS) là phần mở rộng của tiếp xúc quảng cáo. Mặc dù Phố Wall đã đặt câu hỏi về hướng dẫn gần đây, nền tảng này đã thu hút 600 triệu người dùng hoạt động hàng tháng tính đến quý 3. Quan trọng, doanh thu trung bình trên mỗi người dùng (ARPU) của Pinterest vẫn thấp hơn đáng kể so với việc kiếm tiền trên mỗi người dùng của Meta, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn khi công ty nâng cao kỷ luật định giá. Giao dịch với P/E dự phóng là 13, trong khi doanh thu tăng trưởng 15% hàng năm và giữ 2.67 tỷ đô la tiền mặt ròng, Pinterest mang lại vị thế rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn.

Hạ tầng Thanh toán và Trả cổ tức: PayPal Holdings

PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL) thể hiện một doanh nghiệp đang thực thi tốt trong khi thị trường chưa ghi nhận đủ. Mặc dù tăng trưởng tài khoản hoạt động đã chững lại, số giao dịch trung bình mỗi tài khoản đã tăng 41% từ tháng 12 năm 2020 đến tháng 9 năm 2025, đạt 57.6 giao dịch—bằng chứng rõ ràng về sự gắn kết người dùng ngày càng sâu sắc.

Câu chuyện phân bổ vốn càng củng cố lý do. PayPal đã giới thiệu cổ tức hàng quý trong khi vẫn duy trì mua lại cổ phiếu vượt quá $5 tỷ đô la mỗi năm. Đối với các công ty có lợi nhuận ổn định hoặc mở rộng, chương trình mua lại cổ phiếu giúp nâng cao các chỉ số trên mỗi cổ phiếu và thu hút các nhà đầu tư theo giá trị tìm kiếm sự tạo ra của cải dài hạn.

Dịch vụ Tài chính và Điện toán Đám mây: Bank of America và Alphabet

Bank of America [(NYSE: BAC)], giữ liên tục trong 14 năm, là trụ cột cho phần tiếp xúc dịch vụ tài chính của danh mục. Trong khi các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang gần đây gây thách thức cho ngân hàng nhạy cảm với lãi suất, quy mô của BofA và các điều chỉnh chính sách tiền tệ đã dự báo rõ ràng đã giúp duy trì cho vay có lợi nhuận ổn định, dự kiến hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận năm 2026.

Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG)—cụ thể là cổ phiếu biểu quyết Loại A mua vào năm 2022—đứng đầu danh sách 10 vị trí. Sự thống trị của Google trong tìm kiếm (giữ vững 89-93% thị phần trong thập kỷ qua) và vị trí của YouTube như trang web truy cập nhiều thứ hai thế giới tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững. Tuy nhiên, nguồn thu mới nổi là Google Cloud, nơi tích hợp trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng trong phân khúc hoạt động có biên lợi nhuận cao.

( Thanh khoản Thu nhập cố định: iShares 0-3 Tháng ETF Trái phiếu Kho bạc

Hoàn thiện danh mục, iShares 0-3 Tháng ETF Trái phiếu Kho bạc )NYSEMKT: SGOV### đóng vai trò là phương tiện giữ tiền mặt. Cung cấp lợi suất khoảng 4% hàng năm trên trái phiếu kho bạc đáo hạn trong vòng ba tháng, ETF này vượt trội so với lợi suất tiền mặt của các nhà môi giới thông thường (0.01%), mang lại cả tính thanh khoản và lợi nhuận hấp dẫn cho tiền mặt danh mục chờ phân bổ.

Kỷ luật Danh mục trong Môi trường Thay đổi

Danh mục tập trung này—với top 10 vị trí chiếm hơn 81% vốn đầu tư—phản ánh niềm tin kỷ luật vào các doanh nghiệp có khả năng tăng trưởng bền vững. Dù trong các lĩnh vực như kim loại quý, dược phẩm, quảng cáo kỹ thuật số hay hạ tầng đám mây, mỗi khoản holdings đều đáp ứng một nhu cầu cụ thể của danh mục đồng thời thể hiện lợi thế cạnh tranh dự kiến sẽ duy trì qua biến động dự kiến của năm 2026.

Sự sẵn sàng của nhà đầu tư cắt giảm các vị trí như First Majestic Silver khi định giá điều chỉnh, kết hợp với việc tích lũy có chọn lọc trong PubMatic, thể hiện sự khác biệt giữa phương pháp mua và giữ thụ động và quản lý danh mục chủ động. Kết quả: một khung khổ nhấn mạnh vào vị thế cạnh tranh bền vững thay vì theo đuổi đà tăng.