Chỉ số S&P 500 giao dịch ở mức định giá cực đoan: Điều này có ý nghĩa gì đối với chiến lược danh mục đầu tư của bạn

Một Khoảnh Khắc Định Giá Lịch Sử, Nhưng Không Nhất Thiết Là Dấu Hiệu Đèn Đỏ

Chỉ số S&P 500 đã đạt một mốc quan trọng khiến giới Wall Street chú ý — hiện tại nó nằm trong số các thị trường bị định giá quá cao nhất trong lịch sử ghi nhận, dựa trên tỷ lệ P/E của Shiller (Tỷ lệ CAPE). Chỉ số này lấy dữ liệu lợi nhuận trong 10 năm đã điều chỉnh lạm phát, làm mượt các biến động ngắn hạn như sự sụt giảm lợi nhuận do đại dịch gây ra mà chúng ta đã thấy vào năm 2020.

Tỷ lệ P/E của Shiller hiện tại là 40.22, nghĩa là bạn đang trả khoảng 40.22 đô la cho mỗi đô la lợi nhuận đã điều chỉnh lạm phát trong thập kỷ qua. Đây là mức cao thứ hai từng ghi nhận được. Chỉ số duy nhất vượt qua là đỉnh điểm của bong bóng dot-com với 44.19. Khi tỷ lệ này lần cuối đạt mức cao như vậy vào năm 1999, sự sụp đổ sau đó đã xóa sạch gần 50% giá trị của chỉ số. Vào tháng 10 năm 2021, ở mức 38.58, S&P 500 vẫn giảm khoảng 22% trong vòng một năm sau đó.

Tại Sao Những Định Giá Này Trông Rất Đắt: Câu Chuyện Tập Trung Vào Các Cổ Phiếu Mega-Cap

Điều làm cho tình hình ngày nay khác biệt — và đáng để hiểu trước khi bạn hoảng loạn — là định giá phi lý của S&P 500 không phân bổ đều. Nó tập trung nặng nề vào một số ít cổ phiếu công nghệ mega-cap.

Nhóm “Bảy Vĩ Đại” hiện chiếm khoảng 35% toàn bộ chỉ số, trong đó chỉ có ba công ty — Nvidia, Apple, và Microsoft — chiếm khoảng một phần năm của nó. Đây không phải là những công ty tồi; đà bùng nổ AI đã định hình lại hoàn toàn quỹ đạo tăng trưởng của họ. Nhưng sự tập trung cực đoan này có nghĩa là một tỷ lệ P/E tốt cho toàn bộ chỉ số có thể gây hiểu lầm. Bạn không thực sự đang mua 500 công ty có giá trị hợp lý; bạn đang bị phơi bày quá mức vào một cược tập trung vào AI và hạ tầng đám mây.

Hãy xem xét điều này: mỗi cổ phiếu trong top 10 cổ phần của S&P 500 đều có vốn hóa thị trường vượt quá $1 nghìn tỷ. Đợt tăng giá thu hẹp này tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro.

Bạn Có Thực Sự Nên Lo Lắng Không?

Câu trả lời trung thực: không lo lắng, nhưng hoàn toàn nhận thức.

Định giá cao trong quá khứ không dự đoán được khi nào một đợt điều chỉnh sẽ xảy ra hoặc liệu có xảy ra hay không. Chúng không phải là công cụ dự đoán thời điểm. Tuy nhiên, chúng báo hiệu rằng biên độ an toàn đã bị nén lại. Khi tỷ lệ P/E của Shiller là 38.58 vào năm 2021, các nhà đầu tư dừng mua đã được thưởng 12 tháng sau đó. Khi đạt 44.19 vào năm 1999, thị trường gấu sau đó kéo dài hơn rất nhiều.

Điều quan trọng không phải là hoảng loạn — mà là hiểu rõ “tại sao” đằng sau những con số này để bạn có thể định vị danh mục đầu tư một cách thông minh.

Một Phương Pháp Thực Tiễn: Trung Bình Giá Mỗi Đợt Qua Các Chu Kỳ Thị Trường

Thay vì cố gắng dự đoán thời điểm thị trường hoặc đứng ngoài cuộc hoàn toàn, hãy xem xét một chiến lược đầu tư kỷ luật. Trung bình giá mỗi đợt — đầu tư một số tiền cố định theo định kỳ bất kể giá cả — loại bỏ cảm xúc khỏi phương trình.

Nếu bạn đầu tư qua một phương tiện đa dạng như ETF Vanguard S&P 500 (VOO), với tỷ lệ chi phí cực thấp là 0.03%, bạn đồng thời đạt được nhiều lợi ích:

Bạn tận dụng sức mạnh xây dựng của cải lâu dài từ 500 cổ phiếu trong S&P 500, ngay cả khi top 10 đang đẩy định giá lên cao. Bạn mua cổ phiếu khi chúng đắt và khi hợp lý, trung bình hóa giá mua của bạn theo thời gian. Bạn loại bỏ cái bẫy tâm lý chờ đợi “thời điểm hoàn hảo” để đầu tư hoặc tránh thị trường hoàn toàn vì định giá cảm thấy quá cao.

Lịch sử cho thấy, mặc dù có những giai đoạn định giá quá cao, các nhà đầu tư kiên nhẫn duy trì lịch trình đóng góp đều đặn đã xây dựng được khối tài sản đáng kể. Sự khác biệt giữa cố gắng dự đoán chính xác thị trường và phân bổ vốn một cách có hệ thống thường đáng giá hàng chục nghìn đô la trong suốt sự nghiệp.

Kết Luận: Đắt Đỏ Không Có Nghĩa Là Sai

Vâng, chỉ số S&P 500 đang giao dịch ở mức định giá cao. Vâng, sự tập trung vào các cổ phiếu công nghệ mega-cap tăng thêm rủi ro thực thi. Nhưng việc đắt đỏ ngày hôm nay không đảm bảo sẽ rẻ hơn ngày mai — và chờ đợi một đợt giảm 20% hoặc 30% có thể khiến bạn bỏ lỡ nhiều năm lợi nhuận cộng dồn nếu thị trường tiếp tục đi theo quỹ đạo hiện tại.

Chìa khóa không phải là dự đoán chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo. Mà là xây dựng một hệ thống kỷ luật, không cảm xúc, cho phép bạn tham gia qua các chu kỳ thị trường mà không bị tê liệt bởi sự cầu toàn.