Cách Pix Thay Đổi Hương Điểm của StoneCo Để Tăng Cường Biên Lợi Nhuận và Lợi Nhuận

Cuộc Cách Mạng Pix Trong Fintech Brazil

Hệ sinh thái thanh toán tức thì của Brazil đã trở thành một bước ngoặt cho các nền tảng tài chính kỹ thuật số. Trong ba quý đầu năm 2025, StoneCo Ltd. (STNE) đã tận dụng cơ hội này để mở rộng đáng kể hệ thống tiền gửi của mình. Khối lượng giao dịch qua các kênh sử dụng Pix tăng 64% hàng năm, vượt xa đáng kể tốc độ tăng trưởng của các phương thức thanh toán truyền thống như thẻ ghi nợ và tiền mặt vật lý.

Cơ chế hoạt động rất đơn giản: khi nhiều người dùng áp dụng Pix cho các giao dịch, họ duy trì số dư tiền gửi lớn hơn trên các nền tảng cung cấp chức năng này. Đến quý 3 năm 2025, STNE đã tích lũy được R$9 tỷ đô la trong tổng số tiền gửi của khách hàng — tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong phân khúc doanh nghiệp nhỏ, vừa và siêu nhỏ, tiền gửi hiện chiếm 7,1% tổng hoạt động thanh toán, với tốc độ tăng trưởng tiền gửi vượt xa tốc độ mở rộng khối lượng thanh toán.

Chuyển Đổi Tiền Gửi Thành Các Dòng Doanh Thu Bền Vững

Ngoài việc tích lũy tiền gửi đơn thuần, StoneCo đã phát triển một cơ chế quét tiền mặt tinh vi để mở khóa lợi nhuận. Ra mắt vào đầu năm 2025, chiến lược này tự động chuyển đổi số dư tiền mặt của khách hàng thành các khoản tiền gửi có kỳ hạn trên nền tảng. Đến cuối quý 3 năm 2025, các khoản tiền gửi có kỳ hạn chiếm 84% tổng số tiền gửi của khách hàng bán lẻ — một tỷ lệ tập trung đáng chú ý thể hiện sự chấp nhận nhanh chóng của chiến lược này.

Lợi ích tài chính là rõ ràng: ban quản lý dự kiến tăng lợi nhuận ròng hàng năm từ 75-125 điểm cơ bản cho mỗi R$1 tỷ đô la tiền gửi chuyển đổi qua cơ chế này. Những lợi ích này đến từ việc giảm chi phí huy động vốn và cải thiện vị thế lãi suất, từ đó hỗ trợ mở rộng tín dụng đồng thời củng cố cấu trúc vốn. Hiệu quả ròng nâng cao biên lợi nhuận hoạt động và tạo ra một hàng rào cạnh tranh bền vững hơn.

Áp lực cạnh tranh và Động thái Thị trường

Nu Holdings Ltd. (NU) đã theo đuổi chiến lược song song tích cực, mở rộng tiền gửi lên 38,8 tỷ đô la vào quý 3 năm 2025, tăng trưởng 34% hàng năm. Lợi thế của công ty bao gồm nhiều khu vực địa lý — Brazil thể hiện sức mạnh toàn diện, Colombia duy trì đà ổn định, và Mexico vẫn giữ vững khả năng chống chịu mặc dù lợi suất tiền gửi bị nén. Việc mở rộng tiền gửi đa quốc gia này cho thấy khu vực này rất đón nhận các dịch vụ tài chính kỹ thuật số.

MercadoLibre, Inc. (MELI) là một đối thủ cạnh tranh khác, tận dụng Pix để thúc đẩy hệ sinh thái fintech Mercado Pago. Bằng cách cung cấp lợi nhuận cao hơn trên số dư khách hàng, MercadoLibre đã nâng số người dùng fintech hoạt động hàng tháng lên 72 triệu — tăng trưởng hơn 20% hàng năm — đồng thời định vị Mercado Pago như tài khoản giao dịch và tiết kiệm chính của người dùng. Thương hiệu chiến lược đã kết nối các dịch vụ tài chính này gần hơn với nền tảng thương mại điện tử, tạo ra các cơ hội bán chéo mạnh mẽ.

Định Giá và Triển Vọng Đầu Tư

Tâm lý thị trường đã phản ánh rõ ràng đà hoạt động của STNE. Trong mười hai tháng qua, cổ phiếu đã tăng 76%, vượt xa mức tăng 3,9% của ngành dịch vụ tài chính rộng lớn hơn. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng là 7,2X — thấp hơn đáng kể so với trung vị ngành là 32,91X — cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể nếu các cải thiện lợi nhuận dựa trên tiền gửi diễn ra như kỳ vọng.

Ý kiến của các nhà phân tích về dự báo lợi nhuận năm 2025 và 2026 vẫn ổn định trong tháng qua, cho thấy sự tự tin vào hướng dẫn của ban quản lý. Với Xếp hạng Zacks là #3 (Hold), STNE là một cơ hội đầu tư có mức độ cân nhắc, phù hợp cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với quá trình hợp nhất fintech tại Mỹ Latinh và các xu hướng cấu trúc từ việc áp dụng Pix đang định hình lại hạ tầng thanh toán khu vực.