Token Layer 1 sụp đổ khi người dùng rút lui và sự thống trị của Bitcoin tăng trưởng vào năm 2025

Nguồn: Cryptonews Tiêu đề gốc: Layer 1 tokens crumble as users flee and Bitcoin dominance grows in 2025 Liên kết gốc: https://crypto.news/layer-1-tokens-crumble-as-users-flee-and-bitcoin-dominance-grows-in-2025/

Tổng quan

Token blockchain Layer 1 trải qua sự giảm giá đáng kể trong năm 2025, với các tài sản lớn mất giá trị đáng kể mặc dù hoạt động của nhà phát triển vẫn duy trì. Trong khi Bitcoin duy trì sức mạnh tương đối suốt cả năm, các token Layer 1 thay thế đã trải qua các đợt bán tháo làm lộ ra những điểm yếu về cấu trúc trong tokenomics và vị trí thị trường.

Sự rút lui của người dùng và sự phân kỳ của thị trường

Tổng số Người dùng hoạt động hàng tháng giảm 25,15% trên các chuỗi chính. Solana ghi nhận mức giảm mạnh nhất, mất gần 94 triệu người dùng, tương đương hơn 60%, trong khi BNB Chain gần như gấp ba số người dùng bằng cách thu hút các thành viên từ các nền tảng khác.

Các mạng Layer 2 cũng trải qua sự phân kỳ tương tự. Base thể hiện sự tăng trưởng mạnh nhất về Tổng giá trị bị khóa (TVL), củng cố vị trí của mình nhờ lợi thế phân phối từ các tổ chức. Optimism chứng kiến TVL co lại đáng kể khi vốn chuyển hướng sang các đối thủ cạnh tranh.

Xu hướng hiệu suất của token

Phần lớn các token Layer 1 chính kết thúc năm trong trạng thái giảm, trong khi một số token mới hơn chứng kiến mức giảm cực đoan. Các token Layer 2 cũng có hiệu suất tương tự mặc dù có tiến bộ kỹ thuật. Optimism và zkSync Era ghi nhận mức giảm nghiêm trọng, trong khi Polygon và Arbitrum cũng giảm đáng kể. Chỉ có Mantle (MNT) đạt mức tăng nhẹ, chủ yếu do kiểm soát cung tập trung hơn là sức mạnh cơ bản.

Nguyên nhân chính của sự suy giảm

Ba lực lượng chính thúc đẩy sự suy thoái:

1. Tokenomics quá đòn bẩy với các lịch trình mở khóa liên tục
2. Thiếu cơ chế thu giá trị đáng tin cậy liên kết việc sử dụng mạng với nhu cầu token
3. Ưu tiên của các tổ chức dành cho Bitcoin và Ethereum hơn các lựa chọn vốn nhỏ hơn

Mâu thuẫn hoạt động của nhà phát triển

Dù giá giảm, hoạt động của nhà phát triển vẫn duy trì mạnh mẽ trong các hệ sinh thái chọn lọc. Stack EVM duy trì số lượng nhà phát triển lớn nhất, với hàng nghìn cộng tác viên bao gồm nhiều nhà phát triển toàn thời gian. Bitcoin ghi nhận mức tăng trưởng hai năm mạnh nhất về số lượng nhà phát triển toàn thời gian trong số các hệ sinh thái chính. Solana và toàn bộ stack SVM cũng tăng trưởng đáng kể trong hai năm, cho thấy sự phát triển kỹ thuật bền vững mặc dù hiệu suất token giảm.

Sự không liên kết này phản ánh quá trình trưởng thành của thị trường: các nhóm vẫn tiếp tục xây dựng trong các chu kỳ giảm, nhưng vốn đầu cơ không còn thưởng cho hạ tầng mà không có các con đường rõ ràng để tạo ra doanh thu.

Những người chiến thắng trong tạo doanh thu

Các nhà phát hành stablecoin chiếm ưu thế trong việc tạo doanh thu, chiếm phần lớn thu nhập của các giao thức hàng đầu. Tether và Circle kết hợp tạo ra doanh thu hàng năm đáng kể, trong khi các nền tảng phái sinh bổ sung thu nhập dựa trên phí một cách bền vững. Các Layer 1 và Layer 2 chung chung thiếu sự khác biệt không thể cạnh tranh, vì các mạng cần cải thiện về tốc độ, chi phí hoặc bảo mật để biện minh cho sự tồn tại độc lập.

Triển vọng năm 2026

Token hạ tầng đối mặt với các khó khăn tiếp tục mặc dù có rõ ràng về quy định tại các thị trường chính. Sự kết hợp của các lịch trình lạm phát cao, nhu cầu quyền quản trị không đủ và sự tập trung giá trị trong các lớp nền tảng cơ bản cho thấy sẽ còn tiếp tục hợp nhất trong tương lai.

Các giao thức tạo ra doanh thu có ý nghĩa có thể ổn định, nhưng vẫn phụ thuộc vào biến động thị trường rộng lớn hơn và áp lực mở khóa dai dẳng từ các nhà đầu tư ban đầu. Sự sống còn của các token Layer 1 hiện tại phụ thuộc vào sự lãnh đạo của các nền tảng lớn và sự chấp nhận lại của các tổ chức. Các token hạ tầng chung chung sẽ tiếp tục xu hướng trở nên không còn liên quan khi vốn tập trung vào các giao thức thể hiện giá trị kinh tế chứ không chỉ dựa vào đổi mới công nghệ.