2025-12-26 13:27:48

- Hiệu suất thị trường chứng khoán và thách thức năm 2025

Giá cổ phiếu của công ty "Strategi" (MSTR) trên biểu đồ hàng tuần đã giảm mạnh từ mức cao trong năm là 457.22 USD vào ngày 14 tháng 7/Tháng 7 xuống mức thấp nhất là 155.61 USD vào ngày 1 tháng 12/Tháng 12, tức giảm hơn 63%. Hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch gần 160 USD, gần mức thấp nhất trong năm và thấp hơn trung bình động EMA (EMA) 200 tuần là 184.09 USD.

Biểu đồ hàng tuần MSTR
Có một số lý do đằng sau đợt điều chỉnh này của giá MSTR.

Việc tăng mạnh của giá Bitcoin đạt mức kỷ lục 126,199 USD vào ngày 6 tháng 10, rồi giảm xuống dưới mức mở cửa năm là 93,576 USD, và xu hướng hiện tại hướng tới mức thấp nhất trong năm là 74,508 USD, đã dẫn đến hiệu suất yếu hoặc tiêu cực nhẹ trong năm 2025 khi năm kết thúc. Và do công ty MSTR bị tác động bởi đòn bẩy tài chính như một cược vay nợ dựa trên Bitcoin, giá cổ phiếu của họ dao động lớn hơn cả giá Bitcoin, dẫn đến thiệt hại lớn cho các nhà đầu tư mặc dù họ vẫn giữ nguyên lượng nắm giữ.

Biểu đồ hàng tuần cặp BTC/USDT

Ngoài ra, công ty "Strategi" chủ yếu tài trợ tích lũy Bitcoin của mình thông qua trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi, và các đợt phát hành cổ phiếu trên thị trường, thay vì bán Bitcoin. Do đó, phần lớn nợ cũ của họ có chi phí thấp. Tuy nhiên, các khoản vay mới và cổ phiếu ưu đãi có chi phí cao hơn nhiều, dẫn đến tăng các khoản thanh toán lãi và lợi nhuận hàng năm.

Thêm vào đó, việc phát hành cổ phiếu lặp đi lặp lại làm pha loãng phần sở hữu của các nhà đầu tư hiện tại, khiến mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần nhỏ hơn của công ty và lượng Bitcoin họ nắm giữ. Do đó, trong năm 2025 đầy biến động và mạnh mẽ, với những biến động hàng quý rõ rệt trên thị trường Bitcoin, điều này trở thành vấn đề đối với "Strategi". Công ty không còn dễ dàng huy động vốn rẻ nữa, trong khi chi phí vay tăng cao và việc pha loãng cổ phần gây áp lực lên dòng tiền và ảnh hưởng tiêu cực đến giá cổ phiếu, ngay cả khi giá Bitcoin không giảm mạnh.

Rủi ro bị loại khỏi các chỉ số, như do công ty Morgan Stanley Capital International (MSCI) gây ra, có thể dẫn đến việc loại bỏ các công ty có phần lớn tài sản là Bitcoin (hơn 50% tài sản) khỏi các chỉ số chứng khoán chính, từ đó xem chúng như các công cụ đầu tư hơn là các công ty vận hành.

Trong trường hợp bị loại khỏi chỉ số Strategi, các quỹ ETF theo dõi các chỉ số này sẽ buộc phải bán cổ phiếu MSTR, dẫn đến dòng tiền ra hàng tỷ đô la. Thêm vào đó, các nhà đầu tư có khả năng sẽ chuyển hướng vốn từ các tài sản có độ biến động cao, như các lựa chọn Bitcoin có đòn bẩy như MSTR, sang các tài sản ổn định hơn. Sự phát triển này sẽ làm giảm thanh khoản và cầu từ các tổ chức, có thể dẫn đến một vòng xoáy giảm giá cổ phiếu MSTR.

BTC0,06%

Xem bản gốc

Before00zero

2025-12-26 13:25:03

- Công ty "Strategi" và các công ty quản lý kho Bitcoin khác đang chịu áp lực khi đà tăng trưởng của thị trường chậm lại:

Những đợt tăng mạnh và giảm sâu trong giá Bitcoin đã dẫn đến hiệu suất ổn định hoặc hơi tiêu cực trong năm 2025, gây căng thẳng cho các mô hình kho của các công ty liên quan đến Bitcoin.
Cổ phiếu của "Strategi" đã giảm hơn 60% so với mức cao nhất trong năm, dẫn đến sự giảm mạnh trong các khoản chênh lệch giá trị ròng tài sản.
Các công ty kho đã huy động vốn qua các hoạt động đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai đã giảm mạnh giá trị cổ phiếu của họ, khi mà giá cổ phiếu thường xuyên về mức phát hành.

Trái phiếu Bitcoin (BTC) do công ty Strategi (MSTR) và các công ty khác phát hành vẫn chịu áp lực, khi hiệu suất biến động của Bitcoin trong năm 2025 - với các đợt tăng mạnh và điều chỉnh sâu - đã dẫn đến sự ổn định hoặc thậm chí giảm nhẹ lợi nhuận hàng năm. Giá cổ phiếu của MSTR đã giảm hơn 60% so với mức cao trong năm nay, trong khi các công ty cạnh tranh huy động vốn qua đầu tư tư nhân vào cổ phiếu công khai (PIPE) cũng giảm tương tự, về mức phát hành ban đầu.

Chiến lược: Chủ sở hữu sáng lập lớn nhất của Bitcoin:
Công ty chiến lược của Michael Saylor, trước đây gọi là MicroStrategy, là một công ty Mỹ chuyên về trí tuệ doanh nghiệp (BI) và phần mềm di động, đã xem Bitcoin như một tài sản dự trữ chính của kho từ tháng 8 năm 2020.

Như thể hiện trong biểu đồ dưới đây, công ty đã tích lũy tổng cộng 671,268 Bitcoin trong dự trữ của mình, trị giá 60,04 tỷ USD, với mức giá trung bình 74,972 USD cho mỗi Bitcoin. Điều này khiến nó trở thành công ty lớn nhất thế giới quản lý dự trữ Bitcoin, sở hữu 3,19% tổng cung Bitcoin là 21 triệu Bitcoin.

Biểu đồ chiến lược sở hữu Bitcoin. Nguồn: BiTBO

Công ty huy động vốn qua trái phiếu chuyển đổi, cổ phiếu ưu đãi và các đợt phát hành cổ phiếu trên thị trường để mua Bitcoin, ngay cả khi giá giảm.

Ngoài các phương pháp huy động vốn này, công ty đã công bố vào ngày 30 tháng 11 việc thành lập một quỹ dự trữ bằng USD, được tài trợ hoàn toàn bằng việc phát hành cổ phiếu thường mới của MSTR trên thị trường (ATM).

Quỹ dự trữ này nhằm mục đích rõ ràng để:
Chi trả cổ tức bằng tiền mặt cho các loại cổ phiếu ưu đãi của Strategy (khoảng 700 triệu USD hàng năm).
Lãi suất từ các trái phiếu chuyển đổi hiện có.
Nhu cầu thanh khoản ngắn hạn trong trường hợp thị trường vốn thắt chặt.
Các quỹ dự trữ này được quản lý riêng biệt với dự trữ Bitcoin của công ty, biến "Strategi" thành một thực thể có dự trữ kép lần đầu tiên. Tính đến ngày 22 tháng 12, "Strategi" đã nâng dự trữ USD của mình thêm 748 triệu USD, lên tổng cộng 2,19 tỷ USD, đủ để trang trải khoảng 700 triệu USD lợi nhuận cổ tức hàng năm trong hơn ba năm. $BTC

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

1 thích

Phần thưởng
1
1
1
Retweed

Bình luận

0/400

Before00zero

· 12-26 13:29

Chứng khoán Bitcoin (BTC) do Công ty Strategies (MSTR) và các công ty khác phát hành vẫn đang chịu áp lực, khi hiệu suất biến động của Bitcoin trong năm 2025 - đặc trưng bởi các đợt tăng mạnh và điều chỉnh sâu - đã dẫn đến sự ổn định của lợi nhuận hàng năm hoặc thậm chí giảm nhẹ.

Xem bản gốcTrả lời0