#BOJRateHikesBackontheTable

Dữ liệu lạm phát mới nhất của Nhật Bản đã thu hút sự chú ý lớn từ thị trường toàn cầu sau khi số liệu CPI thấp hơn kỳ vọng, báo hiệu một sự hạ nhiệt rõ rệt trong áp lực giá cả. Sự phát triển này đến vào thời điểm nhạy cảm, khi Ngân hàng Nhật Bản gần đây đã chuyển hướng sang bình thường hóa chính sách tiền tệ sau nhiều thập kỷ thực hiện chính sách siêu nới lỏng. Trong khi việc giảm lạm phát mang lại sự nhẹ nhõm ngắn hạn cho thị trường bằng cách giảm áp lực lãi suất ngay lập tức, nó cũng tạo ra sự không chắc chắn về các bước chính sách tiếp theo của BOJ, đặc biệt khi lạm phát vẫn gần mức mục tiêu 2%.

1️⃣ Sự bất ngờ của CPI Nhật Bản
Dữ liệu lạm phát mới nhất của Nhật Bản đã gây bất ngờ rõ rệt cho thị trường, khi số liệu Chỉ số Giá Tiêu Dùng (CPI) thấp hơn kỳ vọng, báo hiệu sự giảm áp lực giá trong nền kinh tế.

2️⃣ Các số liệu chính của CPI nhìn qua
📊 Kỳ vọng thị trường: 2.70%
📉 Số thực tế: 2.00%
Khoảng cách này cho thấy tốc độ giảm của đà lạm phát mạnh hơn dự kiến.

3️⃣ Triển vọng CPI quốc gia trước đó
Trước dữ liệu mới nhất của Tokyo, dự báo CPI quốc gia của Nhật Bản cho tháng 11 năm 2025 là 2.9% lạm phát tổng thể và 3.0% lạm phát lõi, cho thấy sức mạnh giá cả vẫn duy trì.

4️⃣ Tại sao CPI Tokyo lại quan trọng
CPI Tokyo, được công bố vào ngày 26 tháng 12 năm 2025, được xem là chỉ số dẫn dắt xu hướng lạm phát quốc gia, thường định hình kỳ vọng của thị trường trước dữ liệu chính thức toàn quốc.

5️⃣ Lạm phát tổng thể giảm mạnh
CPI tổng thể của Tokyo giảm từ 2.7% xuống 2.0%, phản ánh sự giảm tốc rõ rệt trong mức tăng giá chung ở các lĩnh vực chính.

6️⃣ Phân tích CPI lõi
CPI lõi, loại trừ giá thực phẩm tươi sống, giảm từ 2.8% xuống 2.3%, cho thấy áp lực lạm phát cơ bản cũng đang giảm.

7️⃣ Thất vọng về CPI lõi so với kỳ vọng
Thị trường kỳ vọng CPI lõi khoảng 2.5%, nhưng số thực tế 2.3% đã củng cố câu chuyện rằng lạm phát đang hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến.

8️⃣ Các yếu tố thúc đẩy sự chậm lại
Sự điều chỉnh trong lạm phát chủ yếu do mức tăng nhẹ hơn của giá thực phẩm và năng lượng, hai thành phần từng hỗ trợ mức CPI cao hơn trước đó.

9️⃣ Ảnh hưởng chính sách đối với BOJ
Xu hướng giảm này tạo ra một bài toán chính sách cho Ngân hàng Nhật Bản, khi cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế.

🔟 Các động thái lãi suất gần đây của BOJ
Vào giữa tháng 12, BOJ đã nâng lãi suất lên 0.75%, mức cao nhất trong gần ba thập kỷ và báo hiệu một bước chuyển dần hướng tới bình thường hóa chính sách tiền tệ.

1️⃣1️⃣ Mục tiêu lạm phát trong tầm nhìn
Dù tốc độ giảm đã rõ ràng, lạm phát vẫn quanh mức mục tiêu 2% của BOJ, giữ cửa mở cho các điều chỉnh chính sách tiếp theo nếu duy trì ổn định giá cả.

1️⃣2️⃣ Quan điểm của Thống đốc Ueda
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết lạm phát cơ bản đang dần tiếp cận mục tiêu, nhưng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xác nhận tính bền vững hơn là phản ứng theo dữ liệu ngắn hạn.

1️⃣3️⃣ Yếu tố rủi ro từ đồng yên yếu
Yên yếu tiếp tục gây rủi ro bằng cách làm tăng chi phí nhập khẩu, có thể làm gia tăng áp lực lạm phát ngay cả khi nhu cầu nội địa giảm.

1️⃣4️⃣ Phản ứng của thị trường sau dữ liệu
Sau khi công bố CPI:
• Yên giảm giá về mức 156 so với đô la Mỹ
• Chỉ số Nikkei tăng nhẹ, phản ánh sự lạc quan về việc giảm áp lực lãi suất

1️⃣5️⃣ Những điều sắp tới
Các nhà phân tích hiện dự đoán khả năng cao hơn về việc tăng lãi suất muộn hơn tại cuộc họp BOJ tháng 1 năm 2026, mặc dù phần lớn tin rằng quá trình bình thường hóa dài hạn sẽ tiếp tục. Việc công bố CPI quốc gia vào ngày 23 tháng 1 năm 2026 sẽ rất quan trọng để xác nhận liệu xu hướng của Tokyo có phản ánh các điều kiện kinh tế rộng hơn hay không.
Tổng quan thị trường
Lạm phát giảm nhiệt hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn bằng cách giảm áp lực lãi suất, nhưng cam kết của BOJ với mục tiêu 2% giữ cho sự không chắc chắn dài hạn còn tồn tại. Tăng trưởng tiền lương và nhu cầu toàn cầu vẫn là những trụ cột chính hỗ trợ triển vọng kinh tế của Nhật Bản.
**#BOJRate