Cuộc chơi giữa Trump và Fed đang leo thang đáng kể. Gần đây, ông đã công khai chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, cáo buộc ông "thiếu trách nhiệm nghiêm trọng" và sử dụng ngân sách ngoài tầm kiểm soát của ngân sách cải tạo trụ sở Fed làm điểm khởi đầu, gửi tín hiệu mạnh mẽ về áp lực chính trị. Về bản chất, đây không phải là vấn đề kỹ thuật, mà là nỗ lực của Trump nhằm buộc Fed thỏa hiệp về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn trong chính sách tiền tệ thông qua dư luận và áp lực thể chế.

Dưới góc độ thị trường tiền điện tử, đây là một "con dao hai lưỡi" điển hình. Nếu áp lực chính trị cuối cùng chuyển thành việc cắt giảm lãi suất vượt quá kỳ vọng của thị trường, kỳ vọng giảm thanh khoản sẽ nhanh chóng nóng lên và các tài sản rủi ro cao, đặc biệt là tiền điện tử, có xu hướng được hưởng lợi đầu tiên, với độ co giãn giá lớn. Nhưng mặt khác, một khi thị trường bắt đầu đặt câu hỏi về tính độc lập của ngân hàng trung ương và sự không chắc chắn vĩ mô tăng lên, khẩu vị rủi ro có thể hạ nhiệt nhanh chóng và tiền sẽ rút theo từng giai đoạn và sự biến động sẽ được khuếch đại.

Kinh nghiệm lịch sử đã nhiều lần xác minh rằng thị trường tiền điện tử nhạy cảm hơn nhiều với "kỳ vọng thanh khoản" so với các tài sản truyền thống và bất kỳ thay đổi nhỏ nào trong kỳ vọng chính sách đều có thể được khuếch đại thành biến động giá dữ dội.

Điều quan trọng cần lưu ý là nhiệm kỳ của Powell với tư cách là chủ tịch Fed sẽ kéo dài đến tháng 5 năm 2026. Điều này có nghĩa là bất kể chiến thắng hay thất bại ngắn hạn, cuộc giằng co giữa chính trị và chính sách tiền tệ này sẽ không kết thúc nhanh chóng. Đối với thị trường, một tín hiệu đã trở nên rất rõ ràng: rủi ro chính trị vĩ mô sẽ trở thành một trong những biến số cốt lõi ảnh hưởng đến xu hướng của tài sản tiền điện tử trong một thời gian dài sắp tới