Tại sao TSMC chiếm ưu thế trên thị trường chất bán dẫn toàn cầu và tại sao các nhà đầu tư nên chú ý

Nền tảng cốt lõi của Công nghệ Hiện đại

Đi vào bất kỳ ngôi nhà nào có công nghệ cao và bạn sẽ thấy các thiết bị ở khắp nơi—điện thoại thông minh, tivi, laptop, hệ thống chơi game, và thiết bị gia dụng thông minh. Mặc dù mục đích sử dụng khác nhau, những sản phẩm này đều chia sẻ một yếu tố quan trọng: tất cả đều phụ thuộc vào bán dẫn để hoạt động. Khám phá sâu hơn về nguồn gốc sản xuất của chúng, bạn sẽ phát hiện ra rằng Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC, NYSE: TSM) có thể đã đóng vai trò trong việc đưa chúng vào cuộc sống.

Là nhà sản xuất bán dẫn hàng đầu thế giới, TSMC đã tạo dựng vị thế không thể tranh cãi trong ngành. Mô hình kinh doanh và vị thế thống lĩnh thị trường của công ty khiến nó trở thành một triển vọng hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn muốn tiếp xúc với lĩnh vực bán dẫn.

Mô hình Foundry: Lợi thế cạnh tranh chiến lược

Thành công của TSMC bắt nguồn từ mô hình kinh doanh foundry độc đáo của mình. Thay vì sản xuất các chip hàng hóa để bán mở, công ty sản xuất các bán dẫn chuyên dụng dựa trên yêu cầu của khách hàng. Hãy xem cách Apple thiết kế các bộ xử lý tùy chỉnh cho iPhone, Nvidia tạo ra các chip cung cấp năng lượng cho dòng GPU của mình, và Amazon phát triển các bán dẫn chuyên dụng cho hạ tầng đám mây—TSMC biến những thiết kế này thành thực tế sản xuất.

Cách tiếp cận này mang lại lợi thế đáng kể so với sản xuất tích hợp theo chiều dọc. Xây dựng các nhà máy chế tạo bán dẫn đẳng cấp thế giới đòi hỏi hàng chục tỷ đô la đầu tư vốn, đội ngũ kỹ sư chuyên môn cao, và các cơ sở tiên tiến nhất. Ít tổ chức nào có thể biện minh cho khoản đầu tư lớn như vậy. Thay vào đó, các ông lớn công nghệ thuê ngoài sản xuất cho TSMC, đã thực hiện các khoản đầu tư khổng lồ này và đạt được sự xuất sắc trong vận hành. Độ chính xác, tính nhất quán và độ tin cậy trong sản xuất của công ty vẫn là điều khó để các đối thủ cạnh tranh bắt chước.

Kiểm soát gần như tuyệt đối trong sản xuất chip AI

Trong khi TSMC chiếm thị phần ấn tượng trong sản xuất bán dẫn chung, vị thế của họ trở nên gần như không thể vượt qua trong sản xuất chip trí tuệ nhân tạo. Công ty kiểm soát hơn 90% thị trường bán dẫn AI—gần như là lãnh thổ không thể tranh chấp.

Khi các công ty công nghệ và các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô tiếp tục tăng cường đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo, TSMC đứng ở vị trí là lợi ích tất yếu. Mặc dù TSMC sẽ không trực tiếp cung cấp các hệ thống trung tâm dữ liệu, nhưng các máy móc này sẽ được xây dựng dựa trên các chip do TSMC sản xuất. Sự phụ thuộc tập trung này đã trực tiếp củng cố hiệu quả tài chính của TSMC.

Sức mạnh tài chính phản ánh vị trí dẫn đầu thị trường

Vị thế chi phối của TSMC chuyển thành lợi thế tài chính rõ ràng. Trong quý ba, phân khúc tính toán hiệu suất cao của công ty—bao gồm sản xuất chip AI—đã tạo ra 57% tổng doanh thu 33,1 tỷ đô la. Ngoài khối lượng, sự thống lĩnh thị trường của TSMC còn mang lại sức mạnh định giá đáng kể giúp mở rộng biên lợi nhuận.

Kết quả quý ba thể hiện rõ sức mạnh định giá này: biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 57,8% lên 59,5%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 47,5% lên 50,6%. Những cải thiện về biên này phản ánh khả năng của TSMC trong việc duy trì mức giá cao nhờ vị trí không thể thay thế trong sản xuất bán dẫn.

Một rào cản cạnh tranh mang tính cấu trúc

Sự phụ thuộc của TSMC không chỉ dừng lại ở chip AI. Công ty duy trì các mối quan hệ sâu sắc trong sản xuất bán dẫn cho hầu hết các tập đoàn công nghệ lớn trên toàn cầu. Cơ sở khách hàng đa dạng này, cùng với chi phí chuyển đổi cao và ít nhà cung cấp thay thế, tạo ra lợi thế cạnh tranh bền vững cho các nhà đầu tư dài hạn muốn tiếp xúc với thị trường bán dẫn.