Khi các Chỉ số Thị trường Kêu gọi Cảnh báo: Thực sự Dữ liệu Nói gì về Định giá Hiện tại

Thị trường định giá hiện tại mang đến một bức tranh tỉnh thức qua nhiều góc nhìn phân tích khác nhau. Hai chỉ số quan trọng—Chỉ số Warren Buffett và Tỷ lệ PE của Shiller—đang gửi đi những tín hiệu nhất quán về vị trí của chúng ta trong lịch sử. Cả hai đều không mang lại cảm giác dễ chịu cho những ai hoàn toàn dựa vào cổ phiếu.

Tại sao những con số này lại quan trọng bây giờ

Chỉ số Warren Buffett đơn giản: chia tổng vốn hóa thị trường Mỹ cho GDP. Vùng an toàn của Buffett nằm quanh mức 1.30x. Hôm nay? Chúng ta đang ở mức 2.00x—mức cao nhất trong lịch sử ghi nhận. Đây không phải là một sai lệch nhẹ; đó là vùng đất chưa từng được khám phá.

Trong khi đó, tỷ lệ PE của Robert Shiller kể một câu chuyện còn ấn tượng hơn. Thị trường hiện tại đang ở mức chỉ từng thấy hai lần trước đây: đỉnh điểm dot-com và ngay trước khi giảm giá năm 2022. Khoảnh khắc duy nhất khác tương tự? Chính là ngay trước cuộc Đại Suy Thoái đã làm sụp đổ mọi thứ.

Khi hai phương pháp hoàn toàn khác nhau—một đơn giản, một phức tạp về mặt toán học—đều chỉ ra cùng một kết luận, các nhà đầu tư nên chú ý.

Bài học lịch sử mà không ai muốn nghe

Điều làm phức tạp mọi thứ là: định giá cao không đảm bảo rằng thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức. Thị trường đã duy trì mức đắt đỏ trong nhiều năm vào cuối những năm 1990 trước khi sụp đổ. Các nhà đầu tư thoát ra đã bỏ lỡ những khoản lợi nhuận đáng kể. Thực tế đáng thất vọng là việc dự đoán thời điểm thoát ra hiếm khi thành công.

Tuy nhiên, mô hình này là không thể phủ nhận. Ở mức định giá thị trường hiện tại cực đoan như vậy, phép tính rủi ro-lợi nhuận sẽ thay đổi. Giá cao yêu cầu các công ty thực hiện các bước đi xuất sắc, và những thất bại trong thực hiện sẽ càng trở nên đắt đỏ hơn khi ở đỉnh điểm định giá.

Những gì thực sự hợp lý cho danh mục của bạn

Thay vì chọn lựa hai cực “toàn bộ cổ phiếu” hoặc “bán hết tiền mặt,” dữ liệu gợi ý một con đường trung dung:

Duy trì một phần cổ phiếu. Bỏ hoàn toàn cổ phiếu khiến bạn dễ bị tổn thương trước lạm phát và các cơ hội tăng trưởng. Dữ liệu lịch sử xác nhận rằng ngay cả thị trường bị định giá quá cao cũng có thể mang lại lợi nhuận trong các giai đoạn kéo dài.

Nhưng hãy đa dạng hóa một cách quyết đoán. Giảm tỷ lệ tập trung vào cổ phiếu truyền thống. Các khoản đầu tư thay thế và tiếp xúc với thị trường tư nhân trở nên hấp dẫn hơn khi định giá thị trường công cộng hiện tại đã bị kéo dài quá mức. Những lựa chọn này cung cấp giá trị tương đối tốt hơn và khả năng phòng hộ tự nhiên.

Tái cân đối để duy trì cân bằng. Một danh mục nặng về cổ phiếu ở mức định giá hiện tại như vậy sẽ dễ dẫn đến rủi ro tập trung không cần thiết. Phân bổ vốn qua các loại tài sản—đầu tư tư nhân, các lựa chọn thay thế, trái phiếu—tạo ra khả năng chống chịu mà không hoàn toàn hy sinh tiềm năng tăng trưởng.

Kết luận

Chỉ số Warren Buffett và Tỷ lệ PE của Shiller không dự đoán khi nào các đợt điều chỉnh sẽ xảy ra. Chúng cảnh báo rằng mức giá mà khách hàng đang trả cho cổ phiếu đã lệch xa khỏi các chuẩn mực lịch sử. Ở mức định giá cực đoan như hiện tại, sự khác biệt này trở nên quan trọng.

Đầu tư thông minh là tôn trọng những gì dữ liệu cho thấy mà không giả vờ có thể dự đoán chính xác thời điểm thị trường điều chỉnh. Giữ một phần tiếp xúc với cổ phiếu. Nhưng hãy sử dụng tín hiệu cảnh báo này để xây dựng một danh mục có thể chống chịu được những gì sắp tới xảy ra.