Liệu năm 2026 có đánh dấu một chương mới trong đợt tăng trưởng ấn tượng của S&P 500? Những gì hiệu suất trong quá khứ tiết lộ

Đà Tăng Trưởng Dựa Trên Công Nghệ Định Hình Động Lực Thị Trường

Trong ba năm liên tiếp, các chỉ số chính đã thể hiện sức mạnh vượt xa mong đợi thông thường. Chỉ số S&P 500 đã ghi nhận mức lợi nhuận vượt quá 20% mỗi năm trong suốt 2024 và 2023, với 2025 đang hướng tới phạm vi tương tự. Đà tăng bền vững này đặt ra một câu hỏi thú vị: điều gì xảy ra khi cổ phiếu công nghệ—đặc biệt là những cổ phiếu thúc đẩy cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo—tiếp tục vượt trội?

Câu trả lời nằm ở việc hiểu thành phần hiện tại của thị trường. Chỉ số S&P 500 ngày càng phụ thuộc vào một nhóm các công ty công nghệ siêu lớn. Những công ty này, được gọi chung là Bảy Kỳ Diệu, đã mang lại lợi nhuận từ 100-300% trong ba năm qua. Tại sao? Vị thế tích cực của họ trong hạ tầng và ứng dụng AI đã thu hút dòng vốn lớn từ các nhà đầu tư đặt cược vào năng suất đột phá.

Mảng AWS của Amazon, ví dụ, tiết lộ doanh thu hàng năm đạt mức $132 tỷ đô la trong quý gần nhất, chủ yếu nhờ vào nhu cầu doanh nghiệp đối với dịch vụ đám mây tích hợp AI. Tương tự, Nvidia—đơn vị thống trị trong sản xuất chip AI—đã báo cáo doanh thu năm tài chính đạt $130 tỷ đô la khi các doanh nghiệp đổ xô xây dựng năng lực tính toán cho các khối lượng công việc học máy.

Câu Hỏi Về Bong Bóng Đang Gia Tăng

Khi định giá của các nhà lãnh đạo công nghệ này tăng mạnh, những người hoài nghi ngày càng lên tiếng. Tháng 12 năm 2024 chứng kiến sự giảm giá đáng kể của các tên tuổi như Oracle và Broadcom, khiến một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu sự nhiệt tình liên quan đến AI có thể đã vượt quá cơ sở thực tế hay không.

Tuy nhiên, sự giảm giá này đi kèm với sức mạnh trong các lĩnh vực phi công nghệ, cho thấy dòng vốn có thể đang phân bổ lại chứ không hoàn toàn rút khỏi cổ phiếu. Động thái xoay vòng này mang lại sự không chắc chắn: Thị trường đang nguội đi hay chỉ đơn thuần mở rộng phạm vi?

Những Bài Học Từ Lịch Sử Về Thị Trường Tăng Trưởng Dài Hạn

Trước khi rút ra kết luận, hãy xem xét bằng chứng lịch sử do Ryan Detrick, chiến lược gia trưởng của Carson Group, tổng hợp. Phân tích 50 năm qua cho thấy có năm thị trường tăng trưởng đạt đến mức trưởng thành mà S&P 500 hiện tại đã đạt được—và quan trọng nhất, mỗi đợt kéo dài ít nhất năm năm:

Mô hình này rất rõ ràng: khi một thị trường tăng trưởng đạt đến năm thứ ba—chính xác là nơi S&P 500 hiện tại đang đứng—lịch sử cho thấy khả năng tiếp tục kéo dài đến giữa hoặc cuối thập niên 2020. Nếu mô hình này đúng, năm 2026 dự kiến sẽ chứng kiến sự tiếp tục của đà tăng của thị trường cổ phiếu.

Tại Sao Lạc Quan Vẫn Được Hỗ Trợ Bởi Các Yếu Tố Cơ Bản

Nhiều yếu tố hỗ trợ cho câu chuyện lịch sử này. Thứ nhất, sự đột phá công nghệ thực sự quanh AI không phải là hư cấu—nó đang tạo ra tăng trưởng doanh thu đo lường được ở cấp độ doanh nghiệp. Thứ hai, môi trường lãi suất đã giảm xuống, hỗ trợ định giá cổ phiếu. Thứ ba, lợi nhuận doanh nghiệp còn nhiều dư địa để mở rộng khi các công ty thương mại hóa các khoản đầu tư AI trong 18 tháng qua.

Tất nhiên, điều này không đảm bảo kết quả. Thị trường có thể phản ứng bất ngờ, và S&P 500 có thể làm các nhà quan sát ngạc nhiên bằng cách thoát khỏi thị trường tăng trưởng sớm. Nhưng khi xem xét xác suất thay vì chắc chắn, dữ liệu lịch sử nghiêng về khả năng duy trì đà tăng mạnh đến năm 2026 và có thể xa hơn.

Góc Nhìn Của Nhà Đầu Tư Dài Hạn

Đối với những người xây dựng sự giàu có trong khung thời gian nhiều năm, cuộc tranh luận về thời điểm thị trường tăng trưởng ít quan trọng hơn so với chân lý lịch sử rộng lớn hơn: các chỉ số cổ phiếu đã liên tục tăng trưởng trong các giai đoạn dài hạn. Dù đợt tăng hiện tại kéo dài ba tháng hay ba năm, một phương pháp đầu tư kỷ luật, kiên trì mua và giữ đã mang lại lợi ích lãi kép đáng kể trong lịch sử.

Rủi ro thực sự không phải là hướng đi của thị trường trong một năm cụ thể—mà là việc bỏ lỡ hiệu ứng lãi kép bằng cách đứng ngoài cuộc. Nếu năm 2026 theo mô hình của các tiền bối, những nhà đầu tư có danh mục đa dạng cổ phiếu có khả năng cao hơn trong việc tham gia vào các khoản lợi nhuận hơn là cố gắng dự đoán thời điểm vào ra.