Người chiến thắng lớn tiếp theo của Điều phối AI: Tại sao 2026 có thể thuộc về nhà đầu tư bị đánh giá thấp

Khoảng cách định giá quan trọng

Khi cuộc đua trí tuệ nhân tạo ngày càng gay gắt, hai nền tảng điều phối đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư—nhưng định giá thị trường của chúng kể một câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) có hệ số giá trên doanh thu dự phóng là 68x cho năm 2026, trong khi UiPath (NYSE: PATH) chỉ ở mức 5x. Khoảng cách 13 lần này không phải ngẫu nhiên; nó phản ánh vị thế thị trường và quỹ đạo tăng trưởng khác biệt rõ rệt khi tiến tới 2026.

Hiểu rõ về thời điểm thị trường

Thách thức hạ tầng mà các doanh nghiệp đối mặt ngày nay không phải là xây dựng hệ thống trí tuệ nhân tạo—mà là điều phối chúng. Các công ty cần các nền tảng có thể phối hợp nhiều thành phần AI, quản lý luồng dữ liệu, giảm thiểu các ảo tưởng và tích hợp các hệ thống khác nhau. Lĩnh vực mới nổi này, thường được gọi là AI orchestration, là nơi cả Palantir và UiPath đang định vị, dù từ các góc độ hoàn toàn khác nhau.

Đà phát triển ấn tượng của Palantir

Palantir đã mang lại một trong những câu chuyện mở rộng thị trường hấp dẫn nhất. Nền tảng Trí tuệ Nhân tạo của công ty (AIP) về cơ bản hoạt động như một lớp hệ điều hành cho các hệ thống AI, tiếp nhận các nguồn dữ liệu rời rạc và biến chúng thành thông tin sạch sẽ, có tổ chức, liên kết với các tài sản và kết quả thực tế.

Các con số nói lên tất cả: doanh thu tăng 63% trong quý 3, với chín quý liên tiếp tăng trưởng nhanh hơn. Tăng 45% số lượng khách hàng thương mại phản ánh sức hút mạnh mẽ trên thị trường. Điều đặc biệt ấn tượng là tỷ lệ giữ chân doanh thu ròng đạt 134% trong 12 tháng gần nhất—cho thấy khách hàng đang nhanh chóng mở rộng đầu tư. Điều đáng chú ý nhất là sự tăng 342% tổng giá trị hợp đồng thương mại tại Mỹ trong quý vừa qua.

Kinh doanh chính phủ của công ty vẫn là động lực tăng trưởng quan trọng, với sự mở rộng liên tục trong các sáng kiến hiện đại hóa quân sự và tình báo. Với tiềm năng ứng dụng rộng lớn như vậy, quỹ đạo phát triển của Palantir dường như còn rất dài.

Chuyển đổi mới nổi của UiPath

UiPath mang đến một cơ hội khác—một cơ hội phản ánh vị trí của Palantir vài năm trước, trước khi AIP thay đổi quỹ đạo của nó. Công ty đang trải qua một bước chuyển đổi căn bản từ tự động hóa quy trình robot (RPA) sang điều phối các đại lý AI.

Khác với các đối thủ xây dựng các đại lý AI từ đầu, UiPath có lợi thế quan trọng: nền tảng Maestro của họ đã kết nối với các hệ thống doanh nghiệp cũ và duy trì các khung tuân thủ và quản trị đã được thiết lập. Điều này có nghĩa là UiPath có thể quản lý không chỉ các đại lý AI phát triển nội bộ mà còn điều phối các đại lý của bên thứ ba—giải quyết thách thức “phân mảnh đại lý” sẽ gây khó khăn cho các doanh nghiệp quản lý hàng chục giải pháp AI khác nhau.

Khả năng độc đáo của Maestro còn mở rộng đến tối ưu hóa nhiệm vụ: nó có thể điều hướng thông minh công việc giữa các bot phần mềm (tự động hóa dựa trên quy tắc, rẻ hơn) và các đại lý AI (giải quyết vấn đề phức tạp, thích ứng). Sự phối hợp lai này giúp các doanh nghiệp tối đa hóa hiệu quả trong khi kiểm soát chi phí.

Tăng trưởng doanh thu bắt đầu tăng tốc: 16% trong quý vừa qua so với 14% của quý trước—một điểm chuyển đổi tương tự như đỉnh cao của Palantir năm 2023 khi AIP ra mắt.

Điểm chuyển đổi định giá

Ở đây là sự khác biệt quan trọng. Định giá hiện tại của Palantir đã phản ánh thành công của họ. UiPath, với hệ số giá trên doanh thu dự phóng chỉ 0.04 so với nhiều lần của Palantir, cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn nhận thức được tiềm năng của nền tảng điều phối của họ.

Nếu Maestro đạt được mức độ phổ biến và thâm nhập thị trường tương tự như AIP của Palantir, tiềm năng tăng giá của UiPath từ mức định giá hiện tại có vẻ còn lớn hơn nhiều. Công ty đang ở vị trí mà các nền tảng tăng trưởng chuyển đổi thường nằm trước khi bước vào giai đoạn tăng tốc toàn diện.

Nhìn về 2026

Cả hai công ty đều đã định vị đúng thị trường và đúng thời điểm. Nhưng sự vượt trội đáng kể thường đi kèm với sự định giá thấp hơn đáng kể và giai đoạn tăng trưởng sớm. UiPath đáp ứng cả hai tiêu chí này: tăng trưởng doanh thu mới bắt đầu tăng tốc, và định giá của họ vẫn chỉ bằng một phần nhỏ so với các đối thủ đã khai thác các cơ hội thị trường tương tự.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng điều phối AI với tiềm năng tăng giá không cân xứng, năm 2026 có thể tiết lộ liệu nhà dẫn đầu định giá cao hơn hay nhà chuyển đổi mới nổi sẽ mang lại lợi nhuận cổ đông lớn hơn.