Trò Chơi Dài Hạn: Tại sao Ba Cổ Phiếu Chia Tách Này Vẫn Thu Hút Đến Năm 2035 và Hơn Thế Nữa

Tín Hiệu Chia Cổ Phiếu: Ý Nghĩa Thực Sự Đối Với Nhà Đầu Tư Kiên Nhẫn

Khi ban quản lý quyết định chia cổ phiếu, hiếm khi đó là hành động tùy ý. Các công ty thường thực hiện bước này sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh, báo hiệu sự tự tin nội bộ về sự mở rộng bền vững phía trước. Trong vài năm qua, nhiều cổ phiếu đã thực hiện chia tách, nhưng quỹ đạo dài hạn của chúng lại khác nhau rất nhiều. Nếu bạn muốn đầu tư vốn với tầm nhìn nhiều thập kỷ, đây là những điểm phân biệt rõ ràng.

Amazon: Tập Đoàn Đám Mây và Thương Mại Định Nghĩa Lại Trung Tâm Lợi Nhuận

Amazon (NASDAQ: AMZN) đã thực hiện bốn lần chia tách cổ phiếu lớn—đặc biệt là điều chỉnh 20-được-1 vào tháng 6 năm 2022, đánh dấu lần chia tách đầu tiên của công ty kể từ cuối những năm 1990. Kết quả sau đó rất ấn tượng: cổ phiếu đã tăng khoảng 170% trong những năm sau lần tái cấu trúc đó.

Điều làm Amazon đặc biệt hấp dẫn không phải là một lĩnh vực kinh doanh đơn lẻ nào, mà là cách mà nhiều động cơ hoạt động đồng thời. AWS vẫn là viên ngọc quý—nền tảng đám mây chiếm ưu thế toàn cầu. Khi các doanh nghiệp đua nhau tích hợp khả năng AI vào hoạt động của họ, họ đang đổ lượng tính toán chưa từng có về hạ tầng AWS. Đặt cược chiến lược của Amazon vào chip silicon độc quyền (Trainium và Inferentia) tạo ra lợi thế về chi phí mà các đối thủ khó có thể sao chép, từ đó giữ chân khách hàng và mở rộng biên lợi nhuận.

Nhưng điểm thú vị ở đây là: mảng quảng cáo giờ đây là động lực tăng trưởng lợi nhuận. Doanh thu trong lĩnh vực này tăng 22% lên 17,7 tỷ USD trong quý gần nhất, và biên lợi nhuận hoạt động còn vượt xa thương mại điện tử. Bằng cách kiểm soát điểm đến mua sắm và sử dụng dữ liệu khách hàng đầu tiên, Amazon bán quảng cáo dựa trên ý định mà các nhà bán hàng không thể bỏ qua—mô hình kinh doanh kiểu độc quyền.

Thương mại điện tử, dù đã trưởng thành ở Bắc Mỹ, vẫn hưởng lợi từ tối ưu hóa logistics không ngừng. Đầu tư tự động hóa và triển khai robot dự kiến sẽ giảm chi phí vận hành hơn nữa. Hệ sinh thái Prime—gới hơn 240 triệu thành viên toàn cầu—tạo ra lợi thế cạnh tranh nhờ sự tiện lợi và tính gắn bó. Người đăng ký sử dụng Amazon để xem phim, dịch vụ nhà thuốc, mua sắm một nhấn, thúc đẩy sự hợp nhất trong chi tiêu.

Kết quả hàng quý gần đây xác nhận luận điểm này: doanh thu ròng đạt 180,2 tỷ USD (tăng 13% so với cùng kỳ), lợi nhuận hoạt động 17,4 tỷ USD, và tăng trưởng AWS tăng tốc lên 20% khi khối lượng công việc AI ngày càng nhiều hơn. Từ góc nhìn dài hạn, công ty này có nhiều con đường tạo ra giá trị cho cổ đông.

Netflix: Từ Chỉ Số Người Đăng Ký Đến Mở Rộng Biên Lợi Nhuận và Nguồn Thu Nhập Mới

Netflix (NASDAQ: NFLX) đã chia tách cổ phiếu ba lần trong lịch sử—2-được-1 vào năm 2004, 7-được-1 vào năm 2015, và gần nhất là 10-được-1 vào tháng 11 năm 2025. Điểm then chốt chiến lược ở đây không còn là số lượng người đăng ký nữa; mà là lợi nhuận và đa dạng hóa hoạt động kinh doanh.

Dịch vụ có quảng cáo đang phát triển nhanh chóng và dự kiến sẽ gấp đôi doanh thu trong năm 2025. Trong khi đó, Netflix đang thử nghiệm game, sự kiện thể thao trực tiếp và hàng hóa—mỗi lĩnh vực đều là nguồn thu riêng biệt mà các đối thủ khó có thể dễ dàng phòng thủ. Cách tiếp cận danh mục này giúp công ty tránh khỏi sự bão hòa tự nhiên của dịch vụ streaming ở các thị trường phát triển.

Câu chuyện biên lợi nhuận rất hấp dẫn: Quý 3 năm 2025, Netflix đạt doanh thu 11,5 tỷ USD (tăng 17% so với cùng kỳ), duy trì biên lợi nhuận hoạt động 28%. Dòng tiền tự do trong quý đó đạt 2,7 tỷ USD, dự kiến cả năm khoảng $9 tỷ USD. Đây là hồ sơ tạo ra tiền mặt của một nền tảng quy mô lớn, chứ không phải doanh nghiệp đang trong giai đoạn tăng trưởng cố gắng đạt lợi nhuận.

Ở thị trường quốc tế, còn nhiều dư địa phát triển. Châu Á, châu Âu và Mỹ Latinh vẫn chưa đạt mức bão hòa, và khả năng Netflix sản xuất nội dung gốc địa phương có sức lan tỏa toàn cầu (Squid Game, Stranger Things) tạo ra lợi thế nội dung bền vững. Thương hiệu này đã trở thành biểu tượng của streaming—các đối thủ khó vượt qua vị trí này.

Netflix cũng thể hiện sức mạnh định giá vượt trội, tăng giá thuê bao trong khi giữ mức churn thấp. Sự linh hoạt này cho thấy giá trị thực của khách hàng và độ co giãn thấp của cầu. Các khả năng đầu cơ như mua lại nội dung chiến lược có thể giúp củng cố vị thế, mặc dù còn phải xem xét các rào cản pháp lý.

Nvidia: Nền Tảng AI Với Lợi Thế Hệ Sinh Thái Khó Phá Vỡ

Nvidia (NASDAQ: NVDA) đã trải qua sáu lần chia tách cổ phiếu, lần gần nhất là điều chỉnh 10-được-1 vào ngày 10 tháng 6 năm 2024. Sau chia tách, cổ phiếu đã tăng khoảng 55%.

Công ty nằm ở trung tâm của quá trình xây dựng hạ tầng AI. Kết quả quý 3 năm 2026 (kết thúc tháng 10 năm 2025) rất ấn tượng: doanh thu đạt 51,2 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ, EPS đạt 1,30 USD. Riêng lĩnh vực trung tâm dữ liệu đã tạo ra 51,2 tỷ USD, tăng 66% so với cùng kỳ. Đây không phải là con số tăng trưởng nhỏ; phản ánh một ngành đang trong giai đoạn đầu của một sự chuyển đổi cấu trúc.

Nvidia chiếm khoảng 80-90% thị phần chip AI cho trung tâm dữ liệu. GPU mang thương hiệu Nvidia là tiêu chuẩn ngành cho các tác vụ huấn luyện và suy luận. Nhưng điểm phòng thủ thực sự nằm ở CUDA—kiến trúc tính toán độc quyền của họ. CUDA đã trở thành tiêu chuẩn lập trình cho tăng tốc GPU. Hàng triệu nhà phát triển toàn cầu tối ưu mã cho CUDA; toàn bộ hệ sinh thái thư viện, framework và công cụ xoay quanh nó.

Điều này tạo ra hiệu ứng mạng với chi phí chuyển đổi cực kỳ cao. Chuyển các tác vụ khỏi CUDA đòi hỏi phải đào tạo lại nhân lực, viết lại mã, và xây dựng lại kiến thức tổ chức—những trở ngại này tích tụ theo thời gian. Nvidia củng cố lợi thế này bằng cách liên tục tối ưu CUDA cho các thế hệ GPU mới nhất, đảm bảo vị trí dẫn đầu về hiệu suất mà các đối thủ phần cứng thuần túy khó theo kịp.

Dòng cầu về sản phẩm rất lớn: $57 dự kiến có hàng tồn kho trị giá hàng tỷ USD đến cuối năm 2026 cho các chip thế hệ mới (Blackwell, Rubin). Ngoài trung tâm dữ liệu, Nvidia còn mở rộng sang robot, hệ thống tự hành và mô hình kỹ thuật số công nghiệp—các thị trường có thể trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong cơ hội tiềm năng.

Luận Điểm Dài Hạn Một Thập Kỷ: Tại Sao Các Công Ty Này Xứng Đáng Với Vốn Kiên Nhẫn Của Bạn

Chia tách cổ phiếu thường đi kèm các giai đoạn đột phá và sự lạc quan của nhà đầu tư. Ba công ty này không chỉ đang theo đuổi làn sóng AI—họ đang xây dựng hạ tầng để sóng đó đổ bộ. Mỗi công ty đều đối mặt với các thử thách ngắn hạn $500 rào cản pháp lý, mối đe dọa cạnh tranh, bão hòa thị trường trong một số lĩnh vực(, nhưng các xu hướng cầu chính vẫn còn nguyên vẹn.

Đối với nhà đầu tư có tầm nhìn trên 10 năm và tin tưởng vào sự đột phá công nghệ liên tục, rủi ro và lợi nhuận có sự cân bằng tích cực. Câu hỏi không phải là các ngành này sẽ phát triển hay không, mà là ai sẽ chiếm lĩnh phần lớn của sự tăng trưởng đó. Ba công ty này đã thể hiện xuất sắc về vận hành, kỷ luật vốn và khả năng thích ứng hệ sinh thái để duy trì vị trí dẫn đầu trong suốt một thập kỷ tới.