Bạn có nên chọn Nvidia hay TSMC? Một cái nhìn chiến lược về hai ông lớn AI

Chia sẻ về Mâu thuẫn Chuỗi cung ứng AI

Khi đánh giá những gì nên mua trong ngành bán dẫn của Đài Loan cùng với các nhà thiết kế chip hàng đầu toàn cầu, các nhà đầu tư phải đối mặt với một lựa chọn quan trọng giữa hai mô hình kinh doanh hoàn toàn khác nhau. Nvidia (NASDAQ: NVDA) thiết kế các bộ xử lý trí tuệ nhân tạo (AI) cung cấp năng lượng cho hạ tầng AI hiện đại, trong khi Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) cung cấp nền tảng sản xuất quan trọng giúp hiện thực hóa các thiết kế này. Hiểu rõ vị trí của từng công ty trong chuỗi giá trị AI là điều cần thiết để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

Thống trị sản xuất của TSMC và Rủi ro từ Đài Loan

Taiwan Semiconductor Manufacturing đã định vị mình như một nhà gia công không thể thiếu cho các silicon tiên tiến. Công ty tạo ra doanh thu đáng kể từ việc sản xuất các chip tiên tiến ở quy trình 7 nanomet và hơn thế nữa—đúng mức độ cần thiết cho các ứng dụng tính toán hiệu suất cao.

Trong tương lai, TSMC đang tích cực mở rộng sản xuất 2 nanomet (N2) và đã cam kết ra mắt phiên bản nâng cấp N2P trong năm 2026. Lộ trình của công ty còn mở rộng hơn nữa, với quy trình tiên tiến A16 dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2026, mang lại mật độ và hiệu quả cao hơn nữa.

Một sáng kiến đặc biệt quan trọng liên quan đến mở rộng năng lực đóng gói tiên tiến CoWoS. TSMC dự định mở rộng sản lượng hàng tháng từ 75.000-80.000 wafer hiện tại lên tới 120.000-130.000 wafer vào cuối năm 2026—trực tiếp giảm bớt các hạn chế về nguồn cung hiện đang giới hạn việc giao hàng chip.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư xem xét các cổ phiếu bán dẫn dựa trên Đài Loan cần nhận thức rõ môi trường địa chính trị xung quanh hòn đảo này. Vị trí chiến lược của Đài Loan trong chuỗi cung ứng chip toàn cầu tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro không thể bỏ qua.

Khả năng dự đoán và Đường hướng tăng trưởng của Nvidia

Nvidia hoạt động từ vị thế có khả năng dự đoán doanh thu đáng kể. Công ty đã cam kết với nhu cầu khách hàng tương đương gần $500 tỷ đô la trong doanh thu nền tảng GPU Blackwell và Rubin kéo dài từ đầu năm 2025 đến năm 2026. Trong số này, $150 tỷ đô la đã được giao hàng cho khách hàng.

Ngoài doanh số GPU, bộ phận mạng của Nvidia đóng góp doanh thu hàng tỷ đô la qua các công nghệ độc quyền: liên kết GPU NVLink để truyền thông tốc độ cao, InfiniBand cho mạng hiệu suất cao, và Spectrum-X cho các triển khai Ethernet tối ưu AI. Các giải pháp mạng này đã trở thành phần không thể thiếu trong hạ tầng AI toàn cầu.

Lộ trình sản phẩm của công ty vẫn đúng hướng, với các nền tảng Vera Rubin bắt đầu mở rộng sản xuất trong nửa cuối năm 2026. Các hệ thống thế hệ tiếp theo này sẽ kết hợp kiến trúc CPU Vera mới của Nvidia với GPU Rubin, phục vụ các triển khai đám mây, ứng dụng doanh nghiệp, robot và các trường hợp sử dụng AI vật lý.

Tuy nhiên, Nvidia đối mặt với một phụ thuộc quan trọng: toàn bộ quá trình sản xuất của công ty dựa vào khả năng thực hiện của TSMC trong việc sản xuất các quy trình tiên tiến. Thêm vào đó, các kiểm soát xuất khẩu của Mỹ vẫn tiếp tục hạn chế quyền truy cập của Nvidia vào thị trường Trung Quốc, mặc dù đã có điều chỉnh quy định gần đây. Công ty vẫn bị cấm bán các chip tiên tiến nhất của mình vào khu vực này.

Phán quyết Đầu tư

Đối với các nhà đầu tư ưu tiên tiềm năng tăng trưởng bùng nổ và khả năng dự đoán doanh thu trong tương lai, Nvidia mang lại cơ hội hấp dẫn. Lộ trình nhu cầu cam kết lớn và các dòng doanh thu đa dạng của công ty tạo nền tảng mạnh mẽ cho sự tăng giá cổ phiếu.

Ngược lại, TSMC thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và khả năng chống chịu. Là xương sống sản xuất của toàn ngành bán dẫn, TSMC cung cấp độ bền kinh doanh, mặc dù có các yếu tố địa chính trị cần xem xét cẩn thận.

Lựa chọn cuối cùng phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro và khung thời gian đầu tư của bạn. Các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng có thể hướng tới đà tăng của Nvidia, trong khi những người ưu tiên sự ổn định nên xem xét vị trí thiết yếu của TSMC—đồng thời vẫn nhận thức rõ các rủi ro liên quan đến Đài Loan.