Những Nhà Vô Địch Ngành Y Tế: Áp Dụng Chiến Lược Giá Trị Đã Được Chứng Minh của Benjamin Graham vào Các Lựa Chọn Thị Trường Hiện Đại - Tháng 12 năm 2025

Benjamin Graham, the legendary founder of security analysis whose wisdom continues to shape modern investing decades after his 1976 death, advocated for a disciplined approach centered on low valuations and solid operational fundamentals. His investment vehicle achieved approximately 20% annual returns from 1936 through 1956, substantially surpassing the market’s 12.2% average performance during the same period. Graham’s mentorship shaped investing titans like Warren Buffett and inspired luminaries including John Templeton and Mario Gabelli—each credited with leveraging his core principles to build substantial wealth.

Ngày nay, bối cảnh chăm sóc sức khỏe cung cấp nhiều cơ hội hấp dẫn cho các nhà thực hành theo triết lý định giá của Graham. Những lựa chọn này đã được đánh giá dựa trên các tiêu chí sàng lọc nghiêm ngặt bao gồm tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách, tỷ lệ giá trên lợi nhuận, hiệu quả cấu trúc vốn, và dự báo xu hướng lợi nhuận dài hạn.

Các vị trí hàng đầu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe dành cho nhà đầu tư chú trọng giá trị

Molina Healthcare Inc (MOH): Đầu ngành chăm sóc sức khỏe trung bình vốn hóa với 86% phù hợp chiến lược

Nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe trung bình vốn này đạt điểm cao nhất trong các lựa chọn của chúng tôi, đạt 86% theo khung định giá của Graham. Hoạt động qua các lĩnh vực Medicaid, Medicare, Marketplace và các phân khúc chuyên biệt, Molina tổ chức dịch vụ chăm sóc sức khỏe qua mạng lưới nhà cung cấp rộng lớn gồm các nhà thực hành độc lập, hệ thống bệnh viện, nhà cung cấp phụ trợ và đối tác dược phẩm.

Hồ sơ cơ bản của công ty thể hiện điểm mạnh đặc biệt trong phân loại ngành, tạo doanh thu, quản lý nợ và dự báo xu hướng lợi nhuận. Đặc biệt, cả hai chỉ số định giá—tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách và tỷ lệ giá trên lợi nhuận—đều cho thấy điểm vào hấp dẫn. Vị thế thanh khoản hiện tại của công ty vẫn vững chắc, hỗ trợ khả năng vận hành bền bỉ. Điểm phù hợp chiến lược 86% thường báo hiệu sự quan tâm chiến lược đáng kể, trong khi các mức trên 90% cho thấy sự tin tưởng rõ ràng.

Thiết bị & Dịch vụ chăm sóc sức khỏe: Nhóm 71%

Ba nhà cung cấp thiết bị và dịch vụ chăm sóc sức khỏe nổi bật đều nhận được điểm 71%, cho thấy mức độ phù hợp trung bình với các nguyên tắc của Graham:

ResMed Inc (RMD) đại diện cho vị trí vốn hóa lớn trong lĩnh vực sản xuất thiết bị y tế và phần mềm chăm sóc sức khỏe dựa trên đám mây. Công ty phát triển các giải pháp chẩn đoán, điều trị và quản lý bệnh cho các bệnh về hô hấp, bao gồm rối loạn giấc ngủ và các bệnh phổi mãn tính. Ngoài sản xuất thiết bị, ResMed vận hành các nền tảng phần mềm dịch vụ dưới dạng SaaS hỗ trợ cung cấp dịch vụ ngoài bệnh viện tại Hoa Kỳ và Đức.

Hồ sơ sàng lọc của ResMed cho thấy điểm mạnh trong các chỉ số ngành, hiệu suất bán hàng, thanh khoản, tỷ lệ nợ và dự báo tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, cả hai chỉ số định giá—tỷ lệ lợi nhuận trên giá trị sổ sách và tỷ lệ lợi nhuận trên giá—đều không đạt ngưỡng nghiêm ngặt của Graham, cho thấy thị trường đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng vào giá hiện tại.

West Pharmaceutical Services Inc (WST) hoạt động như một nhà sản xuất toàn cầu các hệ thống chứa đựng và phân phối tiên tiến cho các dược phẩm tiêm và giải pháp chăm sóc sức khỏe. Hoạt động qua các bộ phận Sản phẩm Sở hữu và Sản xuất theo hợp đồng, West cung cấp các elastomer, hệ thống chứa đựng chính, thiết bị phân phối thuốc và các giải pháp tích hợp cho các nhà sản xuất dược phẩm sinh học, dược phẩm gốc và thiết bị y tế.

Đánh giá cơ bản của West cho thấy các điểm vượt qua trong các lĩnh vực ngành, doanh số, thanh khoản và nợ, cùng dự báo tăng trưởng lợi nhuận dài hạn mạnh mẽ. Tuy nhiên, giống như ResMed, các chỉ số định giá của West vượt quá ngưỡng chấp nhận được của chiến lược theo nguyên tắc Graham, với cả tỷ lệ lợi nhuận trên giá trị sổ sách và tỷ lệ lợi nhuận trên giá đều cao hơn mức phù hợp.

Centene Corp (CNC): Dịch vụ chăm sóc sức khỏe phù hợp với tiêu chí chọn lọc

Centene, hoạt động như một nhà trung gian chăm sóc sức khỏe vốn hóa lớn, đạt điểm phù hợp 71% mặc dù hiệu suất trong các tiêu chí cụ thể có phần hỗn hợp. Tổ chức này cung cấp dịch vụ tích hợp cho các sáng kiến chăm sóc sức khỏe do chính phủ tài trợ và thương mại, nhấn mạnh vào các nhóm dân cư có bảo hiểm không đầy đủ hoặc không có bảo hiểm.

Danh mục của Centene bao gồm Medicaid (bao gồm các chương trình TANF, mở rộng, ABD, CHIP, và dịch vụ hỗ trợ dài hạn), các dịch vụ Medicare Advantage, các sản phẩm bảo hiểm y tế thương mại, và các giải pháp marketplace. Trong khi công ty thể hiện điểm mạnh về vị thế ngành, doanh số và tỷ lệ định giá, các chỉ số về tỷ lệ hiện tại và nợ dài hạn cần được chú ý.

Intuitive Surgical Inc (ISRG): Tiên phong phẫu thuật robot và ứng viên 71%

Intuitive Surgical, nhà sáng tạo vốn hóa lớn đứng sau các nền tảng phẫu thuật da Vinci và hệ thống Ion endoluminal, đạt điểm 71%. Công ty chuyên về phẫu thuật hỗ trợ bằng robot trong các lĩnh vực phẫu thuật tổng quát, tiết niệu, phụ khoa, tim mạch-ngực và đầu cổ. Nền tảng Ion mở rộng khả năng thực hiện các thủ thuật chẩn đoán tối thiểu xâm lấn và nội soi.

Điểm số cơ bản của Intuitive cho thấy các kết quả vượt qua trong các lĩnh vực ngành, doanh số, thanh khoản, nợ và lợi nhuận. Tuy nhiên, giống như các lĩnh vực chăm sóc sức khỏe tăng trưởng khác, các chỉ số định giá—cả tỷ lệ lợi nhuận trên giá trị sổ sách và tỷ lệ lợi nhuận trên giá—đều vượt quá vùng an toàn của Graham, cho thấy mức giá cao so với giá trị sổ sách và khả năng lợi nhuận trong ngắn hạn.

Di sản của Graham và ứng dụng hiện đại

Các nguyên tắc mà Benjamin Graham đề cao—tìm kiếm các chứng khoán bị định giá thấp, có bảng cân đối vững chắc và lợi nhuận ổn định—vẫn còn rất phù hợp qua các chu kỳ thị trường. Phương pháp phân tích chứng khoán có hệ thống của ông đã biến đầu tư từ việc đầu cơ thành một khoa học có kỷ luật, thiết lập các phương pháp luận tiếp tục hướng dẫn các nhà đầu tư chuyên nghiệp và các cá nhân tham gia thị trường.

Khung phân tích của Graham đặc biệt phù hợp trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, nơi các xu hướng dân số dài hạn và cấu trúc quy định tạo ra các yếu tố giá trị rõ ràng, có thể phân tích. Tính chất thiết yếu của ngành và các mô hình doanh thu định kỳ phù hợp tự nhiên với sở thích của ông về các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững và khả năng tạo dòng tiền dự đoán được.

Dù theo đuổi đầu tư toàn diện vào lĩnh vực chăm sóc sức khỏe hay chiến lược chuyên biệt theo ngành, việc áp dụng các nguyên tắc xuất phát từ Graham mang lại con đường đã được chứng minh để xây dựng danh mục đầu tư kỷ luật dựa trên giá trị cơ bản thay vì xu hướng thị trường.